[轉(zhuǎn)] 20151102鋼材周報(bào)
鋼材周報(bào)（2015.11.02）.pdf
摘要：
現(xiàn)貨：國(guó)產(chǎn)礦加速下跌，鋼廠打壓明顯；進(jìn)口礦延續(xù)跌勢(shì)，港口現(xiàn)貨跌20元左右，鋼企按需采購(gòu)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累積跌2美元，成交偏差，詢盤不活躍，平臺(tái)成交清淡，力拓兩筆PB粉成交價(jià)格跌2$，Global交易平臺(tái)僅三筆成交，北鐵中心兩筆；螺紋低位反彈；熱卷跌勢(shì)不改，南強(qiáng)北弱格局維持。
利潤(rùn)：虧損小幅收窄。本周最新調(diào)查津冀地區(qū)鋼企即時(shí)不含稅鐵水成本區(qū)間在1200-1280元/噸，折合鋼坯含稅成本1770-1860元/噸，與當(dāng)前1620元/噸的鋼坯售價(jià)相比虧損150-240元/噸。
供給：供給端壓力仍在。全國(guó)高爐開工率微升，河北、唐山高爐開工率繼續(xù)下降。
需求：需求轉(zhuǎn)弱概率大。進(jìn)入11月份，天氣轉(zhuǎn)冷下工地需求大概率轉(zhuǎn)差，出口價(jià)格繼續(xù)下跌，11、12月出口強(qiáng)勢(shì)難持續(xù)。
庫(kù)存：庫(kù)存繼續(xù)下降。鋼廠庫(kù)存不高，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，鋼廠貿(mào)易商仍積極去庫(kù)存，低庫(kù)存低價(jià)格態(tài)勢(shì)維持，關(guān)注鋼廠庫(kù)存變化，現(xiàn)金流為上的背景下，鋼廠出貨是否順暢成為是否收縮產(chǎn)量的關(guān)鍵依據(jù)。
價(jià)差：螺紋南北價(jià)差尚不支持北材南下，熱卷北材南下已有啟動(dòng)跡象。
總結(jié)： 鋼材供給端收縮未在10月底集中爆發(fā)，需求鈍化下供給成為關(guān)鍵變量，矛盾往后推移。10月份減產(chǎn)雖持續(xù)發(fā)生但進(jìn)展緩慢，不及市場(chǎng)預(yù)期，供給端壓力仍在，而需求端面臨北方冬季工地施工減少，且出口訂單開始轉(zhuǎn)差的兩大變化，北京、天津等地鋼材價(jià)格已經(jīng)率先走弱，南北價(jià)差擴(kuò)大，華東、華南后期面臨北材到貨壓力，成端礦石、焦炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)下跌，對(duì)成材價(jià)格支撐有限，供需作用下，后期鋼廠庫(kù)存變化值得關(guān)注。 11月份，需求端惡化可能帶來(lái)鋼廠的主動(dòng)減產(chǎn)，供給端未調(diào)整前成材仍偏弱對(duì)待，但貼水加之加之絕對(duì)價(jià)格低位，下方空間較為有限，原料壓力更大。后期鋼價(jià)企穩(wěn)的幾個(gè)因素：供應(yīng)壓力減小+原料下跌后的成本支撐+低價(jià)格吸引投機(jī)資金進(jìn)場(chǎng)期貨做多和現(xiàn)貨囤貨。關(guān)注變量：北材南下；鋼廠庫(kù)存；原料價(jià)格。
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