做空來寶集團股價――這種曾經(jīng)最熱門的賺錢之道現(xiàn)在似乎不靈了。

　　自10月8日以來，新加坡上市的亞洲最大大宗商品貿(mào)易商來寶（Noble Group）股價累計上漲了25%，創(chuàng)下2008年5月以來的最大漲幅。而彼時，它是空頭眼中最肥美的一塊肉，空頭對來寶流通股的押注在最瘋狂的時候一度高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的15.1%。

　　“大宗商品價格將會回升，市場將發(fā)生很多空頭回補，這提振了股價，”Jupiter Asset基金經(jīng)理Ben Surtees說，“現(xiàn)在看來，一個月前它真的被超賣了。或許，最糟糕的時期已經(jīng)過去了。”

　　彭博社稱，由于來寶集團本月稱已經(jīng)融到了資金，同時市場上出現(xiàn)了大宗商品價格崩盤最糟糕的時期已經(jīng)過去的猜測，空頭們的做空興趣并沒有大幅回落。Markit集團的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，被賣空的來寶股票數(shù)量在總流通股中的占比為14.8%，空頭們似乎認(rèn)為這波反彈將是暫時的。

　　太平洋(601099,股吧)投資管理公司（PIMCO）本月稱，大宗商品價格崩跌最糟糕的時期可能已經(jīng)過去了。本月，一度在9月暴跌38%的嘉能可（Glencore）倫敦股價也反彈了21%。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)供應(yīng)巨頭新加坡豐益國際（Wilmar International Ltd.）股價本月錄得21%的漲幅。

　　截止9月，來寶集團今年已損失36億美元市值。除了遭受金屬、煤炭和能源等大宗商品價格大跌帶來的沖擊之外，來寶集團今年2月被名不見經(jīng)傳的研究小組Iceberg Research和美國知名做空機構(gòu)渾水（Muddy Waters LLC）指責(zé)其利用激進(jìn)的會計手法粉飾業(yè)績，存在財務(wù)造假、夸大利潤的嫌疑，此后，它就成為空頭的重點關(guān)注對象，股價一落千丈。

　　來寶集團否認(rèn)這一指控，并在8月聘請普華永道對公司會計和管理行為作出評估。普華永道得出結(jié)論稱，來寶在長期銷售及營銷交易上記錄利潤的方式符合行業(yè)慣例。

　　本月中旬，英國《金融時報》援引知情人消息稱，來寶集團正在縮減銅和鋅的交易業(yè)務(wù)，專注于該公司所謂有利可圖的能源業(yè)務(wù)，以應(yīng)對市場需求疲軟。更早之前，來寶稱計劃在今年底之前削減16%員工，至略多于1500人，節(jié)省成本7000萬美元。

　　來寶集團在本月19日表示，公司已經(jīng)完成11億美元的循環(huán)信貸融資。對此，麥格理（Macquarie）評價稱，這有助于安撫投資者：對該公司可能的現(xiàn)金緊張的憂慮可能有點過頭了。

　　而做空者對來寶集團股價的興趣仍未大幅減少，因該公司投資級評級仍然岌岌可危。穆迪上周發(fā)布報告稱，如果未來一到兩個季度經(jīng)營現(xiàn)金流仍未改善，那么，來寶集團就可能喪失其投資級信用評級。

　　盡管股價本月大幅反彈，但來寶集團今年迄今仍累計下挫54%，是新加坡海峽時報指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票。

　　來寶集團是由出生在英國的廢金屬交易員Richard Elman于上世紀(jì)八十年代中期創(chuàng)立。到2011年上一輪大宗商品熱潮的頂峰時期，該公司的市值接近120億美元。目前市值在34億美元左右。