[轉(zhuǎn)] 20151028橡膠期貨日評

2015-10-28 20:10 來源： 永安期貨 瀏覽：515 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

20151028橡膠期貨日評.pdf

一、   今日市場重要信息

1，10月28日消息，日本橡膠貿(mào)易協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，日本港口橡膠庫存增加0.4%至11,484噸，結(jié)束了兩個月的持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫存從285噸降至274噸，固體合成橡膠庫存從1,112噸升至1,219噸，合成乳膠庫存下降至34噸。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

2，中國前3個季度輪胎出口總量約3.39億條，同比下降5.9%。其中，9月同比下降6.4%至3636萬條。自今年6月份開始，出口量逐步減少。縱觀今年前9個月，除2、6兩個月同比有所增長外，其余月份同比均為負(fù)增長。就主要出口市場來看，受美國“雙反”影響，出口美國市場表現(xiàn)較差。目前來看，只有6月份同比微增1%，其他月份幾乎跌幅都在兩位數(shù)；尤其9月份同比下跌超過40%，是今年內(nèi)跌幅最大值，也是除春節(jié)前后，出口值最低的月份。今年1-9月，出口美國同比下跌26%。此外，受經(jīng)濟(jì)低迷等因素影響，今年出口巴西同比下降18%。俄羅斯受制裁影響，汽車銷售受阻，前3個季度出口俄羅斯輪胎近乎腰斬，同比跌46%。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

3，根據(jù)大環(huán)境因素，因此對于第四季度重卡市場我們相對看平。預(yù)計自卸車市場有所啟動，專用車有所上揚。因此，第四季度較三季度明顯將出現(xiàn)一定幅度上揚趨勢，但是僅僅屬于稍有增長。根據(jù)上述因素分析，2015年第四季度，重卡市場國內(nèi)需求是在牽引車及載貨車物流車市場稍有增長，據(jù)此判斷，第四季度重卡市場總需求預(yù)測約12.19萬輛萬輛，全年需求預(yù)計53.02萬輛，較2014年重卡銷售總量(743991輛)將預(yù)估 下滑28%。（商務(wù)部）

二、  今日投資觀點和邏輯

主力橡膠期貨合約價格震蕩格局打破，前期11000的底部打破，短期仍存在持續(xù)下跌的動力，貨幣寬松并未帶動商品上漲，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱使得短期商品下跌風(fēng)險持續(xù)。熊市作多具有較大風(fēng)險，短期空頭氛圍濃重。橡膠期貨下方受生產(chǎn)成本影響空間有限，下探20%左右是市場較高限度。目前原油市場不斷下跌表明現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣度較差，使得大宗商品普遍籠罩在空頭氛圍之中，行業(yè)基本面偏弱，整體經(jīng)濟(jì)疲弱帶來橡膠市場的需求壓力仍然較大，行情出現(xiàn)大幅上漲概率較低。

橡膠基本供需方面：供應(yīng)端橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的趨勢開始減弱，供應(yīng)壓力趨于緩和，而下游輪胎廠開工率下降態(tài)勢減緩，后期天然橡膠需求和消費預(yù)計會出現(xiàn)回升，庫存周期也將進(jìn)入累積階段后期，當(dāng)前國際橡膠庫存開始減少。供應(yīng)端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要動力。

根據(jù)對橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測來看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動由下向上的上漲。

投資建議：橡膠價格短期隨宏觀市場波動，維持寬幅震蕩操作策略。

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