分析人士認為， 煤電聯(lián)動重啟后煤價不會加速走低

　　期貨日報近日獲悉，上網(wǎng)電價將在今年年底前再次下調(diào)，全國平均下調(diào)幅度約為0.03元/千瓦時。市場人士認為，近兩年煤價下跌的根源是供需失衡，上網(wǎng)電價下調(diào)對后期煤價影響有限，更多是心理層面的影響。

　　據(jù)中信期貨動力煤研究員崔春光介紹，國內(nèi)煤電聯(lián)動政策始于2004年12月，當時煤炭價格市場化的速度明顯領(lǐng)先于電力市場改革，出現(xiàn)了煤炭價格不斷上漲、電力價格卻相對穩(wěn)定的情況，電力企業(yè)的利潤空間不斷被侵蝕，部分電力企業(yè)甚至出現(xiàn)了嚴重的虧損。2012年以后，隨著國內(nèi)煤電供需形勢的變化，煤電聯(lián)動機制也進行了部分調(diào)整。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)煤電聯(lián)動機制的發(fā)展可分為兩個階段。第一階段為2004年至2012年，煤價與電價呈現(xiàn)螺旋式上漲態(tài)勢。當時煤炭市場處于賣方市場，煤企議價能力較強，電廠承擔煤價上漲帶來的損失，部分電廠虧損較為嚴重。這個時期煤電聯(lián)動是煤價上漲帶動電價上漲。第二階段是2012年至今，煤價下跌帶動電價下行。由于目前煤炭市場處于買方市場，在供給遠大于需求的情況下，煤企的議價能力不斷削弱，煤價也隨之下跌，電廠利潤不斷提升。政府通過下調(diào)電價使電廠利潤保持在合理區(qū)間，以減輕下游用戶的負擔。

　　“不同時期煤電聯(lián)動機制對煤企和電企的影響也不一樣。”崔春光表示，目前來看，雖然煤電聯(lián)動表現(xiàn)為煤價與電價同步下跌，但煤電聯(lián)動并不是煤炭價格下跌的主要原因。煤價下跌是由供需關(guān)系主導(dǎo)的，在供過于求的情況下，即使沒有煤電聯(lián)動，煤價也會延續(xù)下行趨勢。

　　如果此次上網(wǎng)電價下調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)，煤價是否會加速下跌呢？從多家電廠相關(guān)負責(zé)人處了解到，目前電廠對煤炭價格追求相對低價，而不是絕對低價，在電力企業(yè)利潤可觀的情況下，壓制煤價的意愿不強。據(jù)華東地區(qū)某電廠負責(zé)人介紹，目前多數(shù)電廠已基本完成年度利潤指標，超額完成利潤指標的動力不強。即使電價下調(diào)，電廠也不會把這部分損失向煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)移。

　　“在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，上網(wǎng)電價下調(diào)是為了平衡電廠利潤，讓利于下游，減輕用電企業(yè)負擔，增強企業(yè)競爭力。因此，煤電聯(lián)動機制重啟與煤價關(guān)系不大，受到影響最大的還是電企的利潤。”崔春光說。

　　有受訪人士認為，若未來煤電聯(lián)動機制得以完善，變動周期由一年改為一個月，那么電廠面臨的經(jīng)營壓力或?qū)⒓哟螅M而可能采取措施控制采購成本。如果未來煤價出現(xiàn)回升，電價也將隨之上漲，電廠也不會出現(xiàn)經(jīng)營困難的局面。