國內(nèi)油脂走勢分化較為顯著，自二季度開始，豆油現(xiàn)貨走勢顯著強于棕櫚油。最新現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)顯示，10月至今，豆油價格基本保持穩(wěn)定，僅部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回落。豆油商業(yè)庫存長期維持在95萬―100萬噸區(qū)間，保持3周左右的庫存使用狀態(tài)。預(yù)計四季度大豆壓榨量整體穩(wěn)中走弱，加之同期進口量偏低以及年末雙節(jié)效應(yīng)，豆油或自11月再度進入去庫存狀態(tài)。棕櫚油方面，現(xiàn)貨價格波動依舊較大。目前來看，厄爾尼諾帶來的減產(chǎn)預(yù)期與大宗商品需求悲觀的偏空大環(huán)境仍在抗衡，棕櫚油始終沒有扭轉(zhuǎn)3年以來的下行趨勢，繼續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象的持續(xù)性和原油價格是否企穩(wěn)。從基差走勢來看，前期油脂反彈已經(jīng)抹平較高的近月基差，不過，遠(yuǎn)期基差依舊偏高，加之后期油脂消費旺季到來，預(yù)計油脂仍將得到支撐，中期仍以偏多思路看待。

　　國內(nèi)上周計劃銷售臨儲玉米537.1萬噸，繼續(xù)受新上市玉米價格偏高的影響，基本全部流拍。最新現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)顯示，華北地區(qū)14%水分二等新玉米深加工企業(yè)收購價為1680―1780元/噸，與前一周基本持平。因養(yǎng)殖及深加工需求仍然疲軟，華北玉米繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢運行態(tài)勢。下游貿(mào)易商及企業(yè)采購頗為謹(jǐn)慎，隨采隨用基本為常態(tài)。不過，在持續(xù)低價的影響下，東北地區(qū)部分農(nóng)戶已經(jīng)產(chǎn)生惜售心理，或?qū)θA北地區(qū)玉米價格有一定支撐。自二季度末開始，玉米期貨價格全面貼水現(xiàn)貨。8月中旬開始，伴隨著新糧上市的臨近，現(xiàn)貨價格開始加速下跌。目前除了供應(yīng)端人為惜售之外，我們尚沒有看到其他可以扭轉(zhuǎn)玉米市場供需寬松格局的因素?？紤]到11月后東北玉米將全線上市，預(yù)計玉米現(xiàn)貨價格仍將面臨較大的壓力。而玉米期價仍深度貼水現(xiàn)貨，短期下行動力或有限，但下行趨勢尚未改變。 （上海中期 朱罡）