王超

　　近期玉米期貨和淀粉期貨表現(xiàn)格外引人注目。在9月18日國(guó)家下調(diào)玉米收儲(chǔ)價(jià)格后，兩個(gè)期貨合約價(jià)格不斷創(chuàng)出歷史新低。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)兩品種見(jiàn)底的預(yù)期不斷上升，這也引發(fā)持倉(cāng)量和成交量屢創(chuàng)新高。

　　而昨日，兩品種雙雙放量大漲，似乎印證了多頭期待已久的見(jiàn)底之舉。至午后收盤(pán)，玉米期貨1605合約漲1.44%至1827元/噸；玉米淀粉期貨1601合約上漲1.99%至1947元/噸。而玉米期貨的持倉(cāng)總量自9月30日以來(lái)就一直維持在200萬(wàn)手之上。

　　盤(pán)面顯示，今年4月份開(kāi)始，玉米期貨價(jià)格便開(kāi)啟了下跌之旅。當(dāng)時(shí)玉米期貨1601合約從2300元/噸附近高點(diǎn)一路下滑，迄今跌幅約20%。玉米淀粉期價(jià)也大幅下滑，截至昨日，淀粉1601合約較年內(nèi)高點(diǎn)2800元/噸跌幅超過(guò)30%。

　　分析人士認(rèn)為，玉米市場(chǎng)面臨著產(chǎn)量高、進(jìn)口高、庫(kù)存高“三高”問(wèn)題，而下游消費(fèi)環(huán)境極為疲弱，新糧上市價(jià)格暴跌，在當(dāng)前的情況下，大庫(kù)存如何消化成疑問(wèn)，出臺(tái)新的應(yīng)對(duì)政策已經(jīng)非常緊迫。

　　而昨日的大漲，可能與市場(chǎng)期待的深加工業(yè)再度啟動(dòng)有關(guān)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)了解，目前吉林已經(jīng)率先鼓勵(lì)玉米深加工業(yè)開(kāi)工。10月14日，吉林省財(cái)政廳糧貿(mào)處、吉林省糧食局調(diào)控處發(fā)布通知顯示：為支持玉米深加工企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2015年第4季度，對(duì)省內(nèi)年加工能力10萬(wàn)噸以上玉米深加工企業(yè)繼續(xù)給予補(bǔ)貼支持。對(duì)競(jìng)拍出庫(kù)(年底前)并自用加工的國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)玉米和省級(jí)儲(chǔ)備輪換玉米，擬將原補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)每噸150元提高至350元。

　　中國(guó)玉米網(wǎng)總裁馮利臣認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前的玉米市場(chǎng)困局，只有加大“去庫(kù)存化”才能有效保障農(nóng)民利益。而目前導(dǎo)致高庫(kù)存的根本原因在于下游消費(fèi)過(guò)于疲弱，解決高庫(kù)存的問(wèn)題應(yīng)該從解決下降消化能力入手。

　　玉米消費(fèi)主要分為兩大方面，飼料和深加工。據(jù)東證期貨不久前結(jié)束的黑龍江全境及內(nèi)蒙古東部大豆玉米產(chǎn)地考察結(jié)果顯示，自2011年以來(lái)，由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，深加工整體的利潤(rùn)水平及開(kāi)工率開(kāi)始走下坡路，深加工的產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及行業(yè)洗牌一直沒(méi)有停止。

　　飼料需求方面，東證期貨認(rèn)為，今年我國(guó)養(yǎng)殖市場(chǎng)需求較為疲軟。從去年12月份開(kāi)始，我國(guó)生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量基本上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，今年7月份屠宰量已經(jīng)降至17個(gè)月來(lái)的最低位。今年以來(lái)全國(guó)豬肉產(chǎn)量同樣呈現(xiàn)同比下降趨勢(shì)，上半年同比下降幅度達(dá)到4.9%，為近六年來(lái)的最大降幅。此外，我國(guó)今年生豬存欄量降至近年低位，雖價(jià)格上漲，但因終端需求不振，補(bǔ)欄動(dòng)作不明顯，這也影響到我國(guó)飼料消費(fèi)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，今年我國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量同比下降5%-10%左右，與前幾年迅猛的發(fā)展勢(shì)頭大相徑庭。

　　東證期貨研究員楊洋認(rèn)為，雖然今年?yáng)|北地區(qū)因厄爾尼諾天氣出現(xiàn)玉米減產(chǎn)，但產(chǎn)量大省黑龍江減產(chǎn)可控，并且從全國(guó)范圍看依然能獲得豐產(chǎn)。與大豆類(lèi)似，玉米也面臨著集中上市的季節(jié)性壓力，結(jié)合國(guó)家臨儲(chǔ)價(jià)格下調(diào)，在短期上仍然維持弱勢(shì)，但因前期跌幅過(guò)大，做空需謹(jǐn)慎。待壓力釋放后，在收儲(chǔ)時(shí)期玉米或有逢低做多機(jī)會(huì)，如果今年收儲(chǔ)量與去年接近，結(jié)合東北地區(qū)局部的減產(chǎn)，玉米期價(jià)或可反彈至2100-2200元/噸一線。