一周操作指南

　　本周多空指數(shù)

　　古振華：

　　蘇海彥：

　　行情回顧題材持續(xù)發(fā)力 股指延續(xù)反彈

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場延續(xù)反彈走勢，成交額持續(xù)攀升，滬深兩市分別上漲0.62%、2.01%，中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲1.47%、3.65%；板塊上看，醫(yī)療保健、民營醫(yī)院、智能醫(yī)療漲幅居前，倉儲物流、養(yǎng)殖以及公共交通板塊小幅調(diào)整。央行降息降準(zhǔn)有助于市場風(fēng)險偏好改善和無風(fēng)險利率下行，本周A股有望延續(xù)震蕩反彈格局，短期可關(guān)注受益“雙降”的金融、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、基建等板塊，而資產(chǎn)配置荒帶來的資金充裕亦將使得主題投資機(jī)會層出不窮。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市繼續(xù)大幅反彈。中段銀行股有一段時間表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，在指數(shù)大幅跳水的過程中起到了支撐作用。“健康中國”這一概念帶動中小板和創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中生物制藥和醫(yī)療相關(guān)的個股本周連續(xù)上漲。周五權(quán)重板塊熱點切換，房地產(chǎn)板塊尾盤的出色表現(xiàn)讓指數(shù)再次尾盤快速拉升。本周市場出現(xiàn)了熱點題材帶動大盤走強(qiáng)的典型走勢，市場的日成交量又開始逐步增加，大盤很明顯正在從前期的低迷狀態(tài)中逐步走出來，中線行情的可操作性增加。

　　國聯(lián)證券研究所研究咨詢部陳曉（S0590513120001）：市場連續(xù)反彈之后，上周三在沒有任何利空消息影響之下出現(xiàn)無端暴跌，主要是由巨大的獲利盤和解套盤拋壓所引起的。當(dāng)前市場整體環(huán)境逐漸趨暖，對于后市無需過度悲觀。

　　大勢展望央行“雙降”造就良好氛圍

　　古振華：在三季度GDP增速破7、CPI和PPI下行的背景下，周五央行宣布“雙降”，超出市場預(yù)期。“雙降”有助于降低社會融資成本，引導(dǎo)無風(fēng)險利率下行，提升市場風(fēng)險偏好。

　　考慮到PPI依然低于-5%，實體企業(yè)實際利率依然很高，同時，為對沖外匯占款減少，穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣政策仍有寬松空間。央行放開存款利率上限，利率市場化走完了最后一步，這將充分發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的決定性作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)?？偟膩砜?，本次“雙降”以及二、三季度以來的一系列貨幣寬松和財政支出政策有望支撐基建投資反彈、幫助房地產(chǎn)復(fù)蘇和提振汽車銷售等，從而推動四季度經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。

　　海外來看，中國央行“雙降”、歐央行暗示擴(kuò)大QE以及日本央行也有望擴(kuò)大寬松規(guī)模提振了市場情緒，上周全球股市普遍上漲。9月歐元區(qū)CPI初值同比萎縮0.1%，再次陷入負(fù)通脹，歐洲央行周四宣布維持利率在紀(jì)錄低點不變，且保持現(xiàn)有的量化寬松計劃規(guī)模，但表示將在12月政策會議上再檢驗當(dāng)前貨幣政策，并考慮是否擴(kuò)大QE，且不排除進(jìn)一步降息的可能。在全球主要央行的寬松浪潮席卷之下，接下來的一段時間，全球低利率環(huán)境很可能繼續(xù)盛行。美聯(lián)儲本周27-28日會議以及日本央行10月30日會議或?qū)⒃俅纬蔀槭袌龅慕裹c。

　　蘇海彥：上周國際市場的表現(xiàn)比較突出，除了油價下跌之外，歐美股市受到歐洲央行有望實施量化寬松的積極預(yù)期推動繼續(xù)反彈。國際市場的良好表現(xiàn)給A股市場造就了比較好的氛圍。

　　目前市場主要受到三大積極因素的推動：1.歐洲繼續(xù)實施量化寬松的可能性大增，這會引發(fā)全球市場近一步跟進(jìn)；2.國內(nèi)9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，而且最新公布的第三季度GDP增速回落到6.9%左右，這讓市場投資者對利好政策的出臺充滿積極的預(yù)期；3.十八屆五中全會即將召開，管理層對于目前經(jīng)濟(jì)形勢的態(tài)度很快就會明朗，因此會議的時間點接近時市場也會有比較積極的預(yù)期。

　　從市場的波動性來看，周末利好的預(yù)期沒有能夠兌現(xiàn)的話周一周二市場出現(xiàn)調(diào)整的可能性會比較大，最近一個月預(yù)計市場都會圍繞對利好政策的憧憬來炒作周末行情，因此短線波動的節(jié)奏一定要注意。

　　陳曉：目前支持股票市場走強(qiáng)的宏觀環(huán)境并未發(fā)生變化。貨幣政策基調(diào)仍未發(fā)生變化，而宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍處于進(jìn)一步放緩階段，實體經(jīng)濟(jì)對資金吸納仍然較弱，導(dǎo)致了貨幣需求與貨幣供給的剪刀差仍然存在，圍繞在股票市場的場外資金仍然十分充裕。

　　其次，改革動力仍然較強(qiáng)，國企改革系列文件仍在穩(wěn)步有序地推進(jìn)，而五中全會上對“十三五”規(guī)劃的討論，未來仍然能在股票市場上掀起主題投資熱潮。因此，周三的急速殺跌是對近期獲利盤的一次有效清洗，同時也給了一次場外資金入場的契機(jī)。但考慮到在經(jīng)歷了前期大跌之后，投資者的信心仍未完全重建，隨著市場的進(jìn)一步走高，投資者的謹(jǐn)慎情緒也將逐步增加，后市仍不排除會有反復(fù)。

　　操作策略本周有望震蕩反彈 中期可配置低估品種

　　古振華：操作策略上看，“雙降”對市場是利好，本周市場或?qū)⒄鹗幏磸?。中期而言?ldquo;雙降”或難以立竿見影地解決國內(nèi)有效供給與有效需求不足的結(jié)構(gòu)性矛盾，投資者需要冷靜客觀地對待政策利好。從上周五晚“雙降”后離岸人民幣匯率下跌以及大宗商品先漲后跌的走勢來看，A股的持續(xù)走強(qiáng)，需要更多方面因素的積極配合，因此，四季度A股很可能基本維持在震蕩中緩慢攀升的格局。

　　短期來看，金融、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、基建等傳統(tǒng)行業(yè)將受益于雙降；中線來看，投資者可重點關(guān)注基本面和政策面均具有相對優(yōu)勢的行業(yè)個股，比如代表國家科技戰(zhàn)略方向的大數(shù)據(jù)和人工智能板塊，以及“十三五規(guī)劃”中投資可能超預(yù)期的新能源汽車、核電等領(lǐng)域個股。

　　蘇海彥：就市場熱點而言，有兩大方向是近期需要注意的。首先一點就是現(xiàn)在市場新近出現(xiàn)的熱點――“健康中國”，一旦涉及“中國”概念的個股一般都會受到市場的熱捧，因此“健康中國”這一概念一旦短期有回落的機(jī)會就是低吸的時機(jī)。另一個比較重要的方向就是“十三五”規(guī)劃。全國和各地的“十三五”規(guī)劃都有望近期陸續(xù)出臺，得到政策扶持的行業(yè)會有中線表現(xiàn)的好機(jī)會，重點關(guān)注新能源、環(huán)保等熱點行業(yè)。

　　南方日報 郭家軒