本輪油價的下跌令人想起始于1985年的十年大熊市，就是在那一年，沙特決定以搶奪市場份額為目標(biāo)。

　　油價自去年10月以來已接近腰斬，當(dāng)時由于美國產(chǎn)出了接近紀(jì)錄高位的原油和中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油進(jìn)入到了熊市。盡管這已是數(shù)十年來延續(xù)最長的下跌，但是包括荷蘭皇家殼牌CEO Ben Van Beurden和摩根士丹利投資管理公司新興市場主管Ruchir Sharma在內(nèi)的人都認(rèn)為，原油市場還有更多痛苦需要承受。

　　彭博研究機(jī)構(gòu)BloombergIntelligence的分析師Peter Pulikkan 和 Michael Kay周四在一份報告中寫道，油家當(dāng)前的下跌與1985和1986年十分相似。

　　如同1970年代油價的上漲引發(fā)科技進(jìn)步，從而“解放”北海和阿拉斯加地區(qū)油田那樣，本世紀(jì)頭十年中國主導(dǎo)的需求大爆發(fā)刺激了美國頁巖油革命。如今，包括英國石油（BP）在內(nèi)的油企預(yù)計，油價會“在低位維持更長時間”。

　　真實(shí)的情形可能比BP預(yù)計的“更低、更久”， Pulikkan在給彭博的郵件中寫道?！?985年，沙特改變了策略以提高市場份額，帶領(lǐng)原油進(jìn)入失去的十年。（如今）原油市場可能迎來又一個失去的十年。”

　?。ㄔ涂赡苤匮菔サ氖辏?/p>

　　1986年8月，WTI油價跌破10美元/桶。1985和1986年，WTI原油均價為20.83美元，較兩年前低近30%。油價在下跌，然而沙特卻選擇捍衛(wèi)市場份額，拒絕減產(chǎn)，Pulikkan表示。自1987年后的12年里，原油平均價格低于20美元。

　　捍衛(wèi)市場份額

　　沙特拒絕減產(chǎn)保價，多么似曾相識的一幕。

　　去年11月，沙特主導(dǎo)的石油輸出國組織（OPEC）選擇了類似的策略，拒絕捍衛(wèi)油價。

　　大宗商品200年的價格走勢顯示，它們通常在10年牛市和20年熊市之間交替進(jìn)行，幫助摩根士丹利資管公司管理250億美元的Sharma上月表示。他表示，出清牛市帶來的額外產(chǎn)能需要數(shù)年之久，這也意味著“大宗商品的寒冬”還在前方。

　　研究18世紀(jì)以來大宗商品牛熊周期的Ned Davis Research Group表示，大宗商品可能才走到20年超級熊市的第4年。

本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。