馮迪凡

　　[“我們看到多數(shù)大宗商品的價(jià)格下滑趨勢(shì)在2015年第三季度仍在繼續(xù)，而且這一下滑已持續(xù)5年。原油及其他大宗商品庫存充足而且需求疲軟，特別是工業(yè)大宗商品，因此價(jià)格可能會(huì)持續(xù)低迷。”]

　　世界銀行在最新的大宗商品報(bào)告中調(diào)低對(duì)2015年原油價(jià)格的預(yù)測(cè)，從7月期報(bào)告預(yù)測(cè)的每桶57美元調(diào)低至52美元。

　　調(diào)低預(yù)測(cè)反映出全球經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩，目前原油庫存高企，多數(shù)國家對(duì)伊朗在解除國際制裁后原油出口的預(yù)期增加。

　　大宗商品價(jià)格難止下跌頹勢(shì)

　　世行的2015年第三季度能源價(jià)格指數(shù)與第二季度相比暴跌17%，主導(dǎo)因素是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，特別是新興市場(chǎng)增長放慢的預(yù)期引發(fā)油價(jià)再度暴跌、原油供應(yīng)充足以及明年伊朗原油出口增加的前景。

　　其中，2015年能源價(jià)格預(yù)計(jì)比2014年平均降低43%。對(duì)于其他大宗商品而言，世行在報(bào)告中指出今年第三季度價(jià)格下跌5%，并預(yù)測(cè)非能源價(jià)格在2015年將比去年下降14%。

　　世行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?巴菲斯表示：“我們看到多數(shù)大宗商品的價(jià)格下滑趨勢(shì)在2015年第三季度仍在繼續(xù)，而且這一下滑已持續(xù)5年。原油及其他大宗商品庫存充足而且需求疲軟，特別是工業(yè)大宗商品，因此價(jià)格可能會(huì)持續(xù)低迷。”

　　此外，氣候變化也可能左右大宗商品價(jià)格走勢(shì)。盡管對(duì)有記錄以來最強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象已有預(yù)期，當(dāng)前的氣候變化也影響了太平洋(601099,股吧)的風(fēng)力和水溫，尤其改變了南半球的降雨量，但不太可能導(dǎo)致全球糧價(jià)高漲，因?yàn)榇蠖鄶?shù)糧食類大宗商品供應(yīng)充足，而且國際與國內(nèi)價(jià)格之間聯(lián)系不大。

　　這是與以往厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)全球市場(chǎng)影響有限相一致的。截至目前，全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格業(yè)已下降，那些主要的國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格并未由于厄爾尼諾現(xiàn)象而出現(xiàn)大幅偏離走勢(shì)。

　　然而，報(bào)告指出，厄爾尼諾現(xiàn)象在多數(shù)受影響地區(qū)有可能帶來嚴(yán)重的局部破壞，尤其是氣候變化可能會(huì)對(duì)與國際市場(chǎng)沒有聯(lián)系的、比較孤立的地方糧食市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。

　　伊核協(xié)議對(duì)全球能源市場(chǎng)的可能影響

　　在幾個(gè)月內(nèi)，伊朗有可能將日均原油產(chǎn)量增加至50萬~70萬桶，有可能達(dá)到2011年制裁前日均360萬桶的規(guī)模。

　　鑒于伊朗擁有已知全球最大的天然氣儲(chǔ)備（占世界總量的18%），因此從長期來看，伊朗具有生產(chǎn)和出口大量天然氣的潛力。

　　世行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長阿伊汗?高斯說：“伊朗的石油和天然氣出口對(duì)全球和地區(qū)市場(chǎng)的潛在影響從長期來看可能會(huì)非常大，前提是伊朗要能夠吸引必要的外資和技術(shù)來撬動(dòng)大量的儲(chǔ)存。”

　　報(bào)告認(rèn)為，伊朗原油和天然氣擴(kuò)大出口能力的不確定性增加了能源價(jià)格預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　下行風(fēng)險(xiǎn)包括石油輸出國組織歐佩克（OPEC）產(chǎn)量高于預(yù)期和美國頁巖油產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率提升帶來的成本持續(xù)下降。需求放慢和高庫存有可能進(jìn)一步拖累油價(jià)。

　　上行風(fēng)險(xiǎn)則包括美國頁巖油產(chǎn)量加速下降和突發(fā)的地緣政治事件導(dǎo)致供應(yīng)減少。

　　除此之外，報(bào)告還提供了對(duì)主要大宗商品組別，包括能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬和化肥的詳細(xì)市場(chǎng)分析。根據(jù)報(bào)告，金屬價(jià)格今年三季度下跌12%，為連續(xù)第四個(gè)季度下跌，反映出全球需求放緩的影響。世行預(yù)測(cè)2015年金屬價(jià)格下跌16%。貴金屬價(jià)格在今年第二季度下跌7%，由于投資需求降低2015年有可能再度下滑8%。

　　農(nóng)業(yè)大宗商品價(jià)格今年第三季度下跌逾2%，2015年全年可能下跌13%，反映出供應(yīng)充足和現(xiàn)有糧食庫存高企的影響。