閻彥 董馨蔚

　　作為大宗商品之一的原油，其價(jià)格下跌傷到了誰(shuí)？

　　除了各大發(fā)展中產(chǎn)油國(guó)，發(fā)達(dá)國(guó)家加拿大的日子也不好過(guò)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月19日，第42屆加拿大聯(lián)邦選舉鳴鑼開(kāi)選，由于經(jīng)濟(jì)陷入衰退邊緣，連續(xù)9年執(zhí)政、以前總理哈珀（StephenJosephHarper）為領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政黨保守黨未能獲得連任，自由黨贏得壓倒性優(yōu)勢(shì)，黨首賈斯汀?特魯多（JustinTrudeau）即將成為第23屆加拿大總理。

　　年僅43歲的特魯多將成為加拿大歷史上第二年輕的總理，不僅是個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“高富帥”，還是個(gè)出了名的“官二代”。其父親乃是前總理皮埃爾?特魯多，曾在1968年至1984年間兩度出任加拿大總理。在任期間，老特魯多創(chuàng)造了加拿大的《權(quán)利和自由憲章》，2000年去世時(shí)得以按國(guó)葬下葬。這一背景也使特魯多父子倆成就了加拿大歷史上首對(duì)父子總理的傳奇。

　　油價(jià)走勢(shì)左右加拿大政壇

　　盡管個(gè)人形象頗為亮眼，年輕的特魯多所面對(duì)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻并沒(méi)有那么“性感”。作為挑戰(zhàn)者的他，能夠擊敗訓(xùn)練有素的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈珀，與國(guó)際油價(jià)下跌嚴(yán)重打擊了加拿大這一現(xiàn)狀密不可分。

　　據(jù)加拿大媒體去年，加拿大最大銀行帝國(guó)商業(yè)銀行（CIBC）當(dāng)時(shí)出臺(tái)的報(bào)告顯示：“近期原油價(jià)格的下跌對(duì)于加拿大經(jīng)濟(jì)而言是前所未見(jiàn)的變化。”CIBC經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“能源產(chǎn)業(yè)直接占到了加拿大GDP的近10%，但在該國(guó)的石油重鎮(zhèn)――亞伯達(dá)省、薩斯喀徹溫省和紐芬蘭-拉布拉多省――該行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的占比接近25%~30%。”顯然，油價(jià)下跌對(duì)于加拿大而言是個(gè)壞消息，畢竟在過(guò)去的10年中，加拿大一直試圖增加石油產(chǎn)量，從而成為全球能源產(chǎn)業(yè)中的重要角色。

　　伴隨著油價(jià)下跌和央行降息，從2014年7月31日至2015年9月30日，加元對(duì)美元貶值幅度達(dá)到19.1%。經(jīng)濟(jì)衰退也直接在加拿大的失業(yè)率中有所體現(xiàn)。加拿大的失業(yè)率已從今年年初的6.6%攀升至9月的7.1%。

　　目前，投資下降的拖累還遠(yuǎn)未終結(jié)，加元的貶值也沒(méi)有在實(shí)質(zhì)上改善出口的前景。凱投宏觀（CapitalEconomics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，加拿大今、明兩年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將只有1%，直到2017年才會(huì)出現(xiàn)更為強(qiáng)勁的恢復(fù)。相比之下，2002年至今，除2008和2009年外，大宗商品牛市中的加拿大GDP年均增速?gòu)奈吹陀?.9%。

　　新政府欲舉債投資刺激經(jīng)濟(jì)

　　對(duì)此，特魯多已經(jīng)開(kāi)出了自己的藥方：通過(guò)增加政府開(kāi)支拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。特魯多承諾：他將以舉債方式融資，并花費(fèi)數(shù)以百億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施和其他投資，從而拉動(dòng)加拿大的私人投資。同時(shí)，他也將兌現(xiàn)2013年當(dāng)選自由黨領(lǐng)袖后的承諾：削減中產(chǎn)階級(jí)的稅項(xiàng)，并向富人加稅。

　　顯然，債務(wù)融資對(duì)于加拿大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言是一種成本合理的選擇。在2015年7月15日加拿大央行實(shí)施年內(nèi)的第二次降息后，目前加拿大的基準(zhǔn)利率水平已從維持多年的1%下降至0.5%。低利率水平也在住宅領(lǐng)域帶來(lái)了某種程度的泡沫，新房建造投資在2015年增長(zhǎng)近5%，幾乎是去年的2倍。盡管利率將持續(xù)保持低位，近期的衰退也可能會(huì)給明年的地產(chǎn)投資踩上一腳剎車(chē)。

　　事實(shí)上，低利率舉債確實(shí)不失為一種選擇，畢竟加拿大尚且無(wú)需對(duì)本國(guó)的債務(wù)擔(dān)憂。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，目前加拿大的凈債務(wù)占GDP的比例約為38%。相比于美國(guó)的80%，分析師認(rèn)為，加拿大的預(yù)算完全可以承受新增債務(wù)，從而使用公共開(kāi)支來(lái)彌補(bǔ)私人投資的不足。

　　目前，尚不清楚投資將會(huì)用在哪些領(lǐng)域，但是這一刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)會(huì)抵消今年以來(lái)商業(yè)投資近8%的收縮。不過(guò)，盡管需求側(cè)壓力不大，高頻經(jīng)濟(jì)學(xué)公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的卡爾（CarlWeinberg）表示，加拿大仍需要更多無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)的供給來(lái)維持這個(gè)國(guó)家的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，因?yàn)?ldquo;嬰兒潮”一代已經(jīng)結(jié)束了他們財(cái)富積累的生涯。