雞蛋期貨近期弱勢(shì)下跌，主力1601合約本周一創(chuàng)出新低3616元/500千克之后，周二、周三有止跌企穩(wěn)跡象。筆者認(rèn)為，受制于疲弱的基本面，雞蛋期貨反彈乏力，短期弱勢(shì)難改，仍有下跌空間。

　　玉米下跌，成本下移

　　蛋雞養(yǎng)殖成本主要包括飼料成本費(fèi)、雛雞成本費(fèi)、疾病防治費(fèi)等。在整體生產(chǎn)成本構(gòu)成中，飼料費(fèi)支出占60%―70%，雛雞費(fèi)占15%―20%。玉米和豆粕是蛋雞飼料中能量和蛋白質(zhì)的主要構(gòu)成原料，分別占飼料成本的60%―65%和20%―25%。

　　受供應(yīng)增加、庫(kù)存高企以及內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大影響，玉米現(xiàn)貨價(jià)格自6月初以來(lái)大幅下跌。遼寧錦州國(guó)標(biāo)三等玉米平艙價(jià)自6月初2430元/噸跌至目前的2010元/噸，跌幅超過(guò)20%。而華北地區(qū)玉米跌幅更大，山東青島國(guó)標(biāo)三等玉米進(jìn)廠價(jià)自6月初2380元/噸跌至目前的1700元/噸，跌幅達(dá)到40%。玉米價(jià)格持續(xù)下跌，豆粕價(jià)格處于低位，紙箱等包裝費(fèi)用也出現(xiàn)一定下跌，因而蛋雞養(yǎng)殖成本下移。

　　供應(yīng)寬松，淘汰量有限

　　蛋雞產(chǎn)蛋高峰一般能維持5個(gè)月，在蛋雞產(chǎn)蛋率下降到70%以下時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)行情，養(yǎng)殖戶開(kāi)始陸續(xù)淘汰蛋雞。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年8月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只，較7月增加4.38%，較去年同期增加7.28%，雞蛋供應(yīng)在持續(xù)增加。秋季是蛋雞補(bǔ)欄的傳統(tǒng)旺季，從雞苗價(jià)格來(lái)看，8、9月雞苗價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，雞苗需求上升，蛋雞補(bǔ)欄量增加，并且目前雞齡結(jié)構(gòu)仍偏年輕，老雞數(shù)量較少。在飼料價(jià)格下跌、養(yǎng)殖仍有利潤(rùn)的情況下，蛋雞短期淘汰量比較有限。

　　肉價(jià)下跌拖累需求

　　國(guó)慶長(zhǎng)假后，雞蛋需求趨于平穩(wěn)，而國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格、雞肉價(jià)格持續(xù)下跌對(duì)雞蛋需求產(chǎn)生一定影響。替代品豬肉的價(jià)格上半年持續(xù)上漲，近期出現(xiàn)回落，全國(guó)豬肉平均價(jià)自8月中旬的27.49元/千克跌至目前的26.45元/千克，跌幅接近5%。雞肉價(jià)格也持續(xù)下跌，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞價(jià)格自8月中旬的8.02元/千克跌至目前的5.29元/千克，跌幅達(dá)到34%。肉類價(jià)格尤其是雞肉價(jià)格的大幅下跌對(duì)蛋類需求形成拖累。

　　現(xiàn)貨暫時(shí)企穩(wěn)，后市仍看跌

　　從現(xiàn)貨情況來(lái)看，國(guó)慶長(zhǎng)假后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，近期止跌企穩(wěn)，局部小幅上漲。目前主產(chǎn)區(qū)山東德州報(bào)價(jià)3.29元/斤，河北石家莊報(bào)價(jià)3.22元/斤，河南商丘報(bào)價(jià)3.23元/斤，江蘇南通報(bào)價(jià)3.25元/斤，遼寧大連報(bào)價(jià)3.09元/斤；主銷區(qū)廣東廣州報(bào)價(jià)3.70元/斤，北京報(bào)價(jià)3.40元/斤，上海報(bào)價(jià)3.35元/斤。受供給增加、需求較差、成本下降等因素影響，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格后市仍偏弱。

　　總體來(lái)說(shuō)，雞蛋供需情況仍然沒(méi)有發(fā)生根本性變化，供應(yīng)增加、需求較差的情況依舊存在，中長(zhǎng)期上漲空間有限。短期來(lái)看，受成本下移影響，雞蛋期貨弱勢(shì)難改，下方仍有空間，操作上仍以空頭思路操作。

　?。ㄗ髡邌挝唬簢?guó)泰君安期貨）