王朱瑩

　　10月19日，商品市場(chǎng)迎來(lái)“黑色星期一”，滬膠期貨更成為領(lǐng)跌先鋒，主力合約RU1601全日下跌320元/噸或2.74%，收?qǐng)?bào)11365元/噸，增倉(cāng)12562手至24.38萬(wàn)手。從盤(pán)面上看，昨日滬膠雖然跌幅居前，但仍未跌破自8月28日以來(lái)形成的區(qū)間震蕩下沿。

　　“目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，橡膠庫(kù)存回升，國(guó)際原油低位震蕩，也難以提供明確指引。預(yù)計(jì)近期繼續(xù)以底部震蕩走勢(shì)為主，等待突破行情來(lái)臨。”方正中期期貨研究院分析師張向軍指出。

　　從庫(kù)存層面上看，近期青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。截至10月中旬，其總庫(kù)存量增長(zhǎng)至19.86萬(wàn)噸，較上月中旬增加1.7萬(wàn)噸，整體上漲幅度達(dá)9.4%。具體來(lái)看，依然是天然橡膠流入居多，其中煙片、復(fù)合膠庫(kù)存均有增加；合成橡膠庫(kù)存也有所攀升，其中丁苯膠庫(kù)存增幅達(dá)到兩位數(shù)。而鑒于當(dāng)前供應(yīng)充足、消費(fèi)滯緩的局面，張向軍認(rèn)為未來(lái)保稅區(qū)庫(kù)存仍處于逐漸攀升過(guò)程當(dāng)中。

　　“近期產(chǎn)區(qū)開(kāi)始冬儲(chǔ)，膠廠或者中間商再或終端商都會(huì)提前買些用于儲(chǔ)備，國(guó)營(yíng)工廠有批量現(xiàn)貨等待冬儲(chǔ)階段消化，這或許對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)以一定支撐。”國(guó)投中谷期貨分析師郭校直指出。

　　從消費(fèi)端看，汽車產(chǎn)銷明顯改善。2015年9月份，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為189.43萬(wàn)輛和202.48萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)分別為20.68%和21.65%，同比分別增長(zhǎng)-5.62%和2.08%。1-9月份，中國(guó)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別為1709.16萬(wàn)輛和1705.65萬(wàn)輛，累計(jì)同比分別增長(zhǎng)-0.82%和0.31%。

　　據(jù)國(guó)投中谷期貨監(jiān)測(cè)，上周山東地區(qū)輪胎開(kāi)工運(yùn)轉(zhuǎn)正常，個(gè)別廠家在資金壓力下開(kāi)工暫未恢復(fù)正常。庫(kù)存水平有所增長(zhǎng)，市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象有所緩解，目前庫(kù)存儲(chǔ)備在20-40天不等。國(guó)投中谷期貨檢測(cè)山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率65.95%，環(huán)比上漲11.7個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑3.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，上周樣本內(nèi)多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工恢復(fù)至常態(tài)水平，個(gè)別廠家為補(bǔ)庫(kù)存開(kāi)工短暫性提升至滿負(fù)荷水平。據(jù)了解，目前雪地胎生產(chǎn)量已逐步減少，近期將結(jié)束雪地胎生產(chǎn)。本周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工率為68.44%，環(huán)比上漲19.73個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑14.10個(gè)百分點(diǎn)。

　　外盤(pán)船貨方面，據(jù)郭校直介紹，近期美金盤(pán)干膠市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，而越南3L膠小幅走低。由于持續(xù)低迷的膠價(jià)導(dǎo)致膠農(nóng)割膠積極性不強(qiáng)，且泰國(guó)政府前期表示11月前將分批賣出前期橡膠庫(kù)存，加之國(guó)內(nèi)滬膠受宏觀政策利好提振，種種因素支撐下美金干膠價(jià)格小幅走高。盡管如此，當(dāng)前基本面未明顯改善，聽(tīng)聞國(guó)外廠家反映當(dāng)前煙片雖生產(chǎn)有限，然國(guó)內(nèi)需求不佳，導(dǎo)致整體成交困難；而復(fù)合膠生產(chǎn)也多按照國(guó)內(nèi)輪胎廠訂單來(lái)定，市場(chǎng)活躍度整體不佳。而越南膠近期因成交不佳導(dǎo)致價(jià)格小幅回落。

　　郭校直指出，目前下游雖然開(kāi)工率偏低，但多維持按需小單采購(gòu)進(jìn)度，因此底部下行空間也受到限制，以此看來(lái)，現(xiàn)貨方面上行下探會(huì)受到一定限制，區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)震蕩為主。