2015年10月布瑞克?農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)集購網(wǎng)大宗農(nóng)產(chǎn)品平衡表發(fā)布

　　注：以下為布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢研究部發(fā)布關(guān)于國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品供求平衡研究結(jié)論。

　　白糖：暫維持15/16年度食糖產(chǎn)量預(yù)期900萬噸

　　產(chǎn)量：甘蔗種植效益低下促使甘蔗面積急速減少，前期天氣不利于甘蔗生長，甘蔗平均宿根年限提高對單產(chǎn)不利，雖然8月份的降雨部分彌補(bǔ)前期干旱帶來的不利影響，但也導(dǎo)致前后生長期生長不均衡，容易造成甘蔗倒伏，也不利于甘蔗糖份的積累，9月份實地產(chǎn)量調(diào)研評估顯示，柳州蔗區(qū)甘蔗長勢較往年差，來賓甘蔗長勢良好，南寧及崇左蔗區(qū)長勢偏差，崇左部分甘蔗出現(xiàn)較為明顯的蟲結(jié)，廣東地區(qū)長勢較差，棄荒和改種情況增加。近期廣東及廣西地區(qū)遭遇臺風(fēng)災(zāi)害，甘蔗不同程度受損，廣東產(chǎn)量預(yù)計進(jìn)一步降低，南寧、崇左大部分蔗區(qū)影響較小，預(yù)計整體影響在10萬噸附近。另外臺風(fēng)帶來的降雨對甘蔗糖份積累不利，預(yù)計新榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量在890-910萬噸附近，本月暫維持15/16年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量預(yù)期900萬噸。

　　消費(fèi)：今年天氣不利影響消費(fèi)，夏季食糖消費(fèi)不及預(yù)期，本月下調(diào)14/15年度國內(nèi)白糖需求量10萬噸至1470萬噸。玉米價格持續(xù)走低促使淀粉價格下跌，果葡糖漿生產(chǎn)成本降低，從大連淀粉期貨1605和1601合約來看，明年一季度，果葡糖漿的價格將在2400-2500元/噸左右，折合白糖價格約3000元/噸，替代優(yōu)勢明顯，促使替代增加，碳酸飲料、果汁、糕點(diǎn)、果脯蜜餞等行業(yè)使用果葡比例增加。因此我們下調(diào)15/16年度國內(nèi)白糖需求預(yù)期20萬噸至1560萬噸。

　　進(jìn)出口：海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)，8月份國內(nèi)進(jìn)口食糖25.57萬噸，同比降25%，出口0.67萬噸，凈進(jìn)口量26.90萬噸，其中進(jìn)口巴西糖16.36萬噸，澳大利亞糖4.02萬噸，泰國5.18萬噸。截止8月底，14/15年度國內(nèi)進(jìn)口食糖數(shù)量已經(jīng)達(dá)到415.6萬噸。根據(jù)后期船期的監(jiān)測，預(yù)計9月份食糖到港量仍將達(dá)到45萬噸以上，但受到許可的限制，報關(guān)數(shù)量估計偏少，本月布瑞克下調(diào)14/15年度國內(nèi)食糖進(jìn)口量15萬噸至435萬噸，下調(diào)出口量至5.5萬噸。

　　目前國家維持嚴(yán)控進(jìn)口的政策不變，下年度進(jìn)口許可預(yù)計年末發(fā)放，我們初步維持15/16年度中國食糖進(jìn)口量預(yù)估300萬噸，出口展望7萬噸。

　　庫存及庫存消費(fèi)比：根據(jù)布瑞克10月中國食糖供需平衡表數(shù)據(jù)顯示：2014/15榨季我國食糖期末庫存展望為1106萬噸，庫存消費(fèi)比75%，目前國家儲備656萬噸，地方儲備50萬噸。15/16期末庫存展望為739萬噸，庫存消費(fèi)比47%。

　　外糖快速回升促使空頭回補(bǔ)，投機(jī)客現(xiàn)凈多持倉且創(chuàng)新高。近期利多因素頻出，巴西產(chǎn)糖不及預(yù)期，當(dāng)期雷亞爾匯率沖破4.0大關(guān)，石油公司聲稱提高油價增加了乙醇需求預(yù)期，10月原糖交付量可觀，豐益國際連續(xù)第三次大量接盤，外糖或?qū)⒀永m(xù)漲勢。另外印度出口情況不樂觀，泰國產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，庫存減少，均利多糖價。整體看，不利天氣對產(chǎn)量的影響顯現(xiàn)，糖市短缺預(yù)期加強(qiáng)，外糖有望走出長期陰霾，但需要警惕匯率風(fēng)險，長期看好。

　　預(yù)計國內(nèi)10月糖價偏強(qiáng)為主，資金急切介入，進(jìn)口嚴(yán)控在四季度表現(xiàn)明顯，顯性消費(fèi)缺口逐漸浮現(xiàn)，需要拋儲彌補(bǔ)缺口，限制漲勢。鑒于國內(nèi)生產(chǎn)成本高居不下，內(nèi)外價差巨大，改革是唯一出路，內(nèi)外市場趨同是長期趨勢。

　　大豆：大豆進(jìn)口量逐月降低，但仍遠(yuǎn)高于去年同期水平

　　國產(chǎn)大豆產(chǎn)量：因種豆補(bǔ)貼的不確定性及滯后性，預(yù)計農(nóng)民或進(jìn)一步減少大豆種植面積。國內(nèi)大豆2014/15年度產(chǎn)量較2013/14年度繼續(xù)減少至920萬噸。由于政府調(diào)減東北地區(qū)玉米種植面積，改種大豆、雜糧等作物，預(yù)計2015/16年度國內(nèi)大豆種植面積或有小幅回升，對2015/16年度大豆產(chǎn)量展望至950萬噸，較2014/15年度提高30萬噸。

　　大豆進(jìn)口量：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)初步結(jié)果，8月份大豆進(jìn)口量為778萬噸，環(huán)比減少了18.1%，同比增加了29.02%。9月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港107船681萬噸，仍遠(yuǎn)高于往年同期水平。我們下調(diào)2014/15年度進(jìn)口量30萬噸至7790萬噸；維持2015/16年度進(jìn)口量150 7800萬噸預(yù)估。

　　食用消費(fèi)：本月對食用消費(fèi)預(yù)估維持不變。我們預(yù)計2014/15年度進(jìn)口豆占食用消費(fèi)份額將達(dá)到400萬噸左右，較2013/14年度增加70萬噸，國產(chǎn)大豆用于食用消費(fèi)份額由2013/14年度的770萬噸下降至700萬噸，2014/15年度國內(nèi)大豆食用消費(fèi)預(yù)計依舊維持1100萬噸，與2013/14年度持平。我們預(yù)計2015/16年度大豆食用消費(fèi)總量達(dá)到1150萬噸，其中國產(chǎn)大豆料回升至720萬噸，進(jìn)口大豆用量進(jìn)一步增長至430萬噸。

　　壓榨量：當(dāng)前豆粕相對于其它蛋白原料供應(yīng)總體充裕，替代性表現(xiàn)較為明顯，消費(fèi)增長將維持。特別是豆粕憑借性價比優(yōu)勢，在飼料使用中廣泛替代其他蛋白原料，使得大豆供應(yīng)充足的情況下，油廠保持較高的開機(jī)率。我們預(yù)計2014/15年度大豆壓榨量為6800萬噸，較上期持平。我們預(yù)計2015/16年度大豆壓榨量展望至7100萬噸，得益于4季度生豬及禽類存欄有所恢復(fù)。

　　總消費(fèi)：預(yù)計2014/15年度國內(nèi)大豆總消費(fèi)達(dá)到8156萬噸；2015/16年度國內(nèi)大豆總消費(fèi)預(yù)計增長至8506萬噸。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：調(diào)整后，2014/15年度國內(nèi)大豆期末庫存預(yù)計達(dá)15985萬噸，庫存消費(fèi)比19.5%；2015/16年度國內(nèi)大豆期末庫存預(yù)計達(dá)到18175萬噸，庫存消費(fèi)比21.3%。

　　豆油：開機(jī)水平較高，豆油庫存仍處于較高水平

　　壓榨量及產(chǎn)量：維持2014/15年度大豆壓榨量6800萬噸，2014/15年度豆油產(chǎn)量1258萬噸；2015/16年度大豆壓榨量展望為7100萬噸，較2014/15年度增加300萬噸。2015/16年度豆油產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到1313萬噸，較2014/15年度增加55.5萬噸。

　　進(jìn)口量：2015年8月豆油進(jìn)口量為110815噸，環(huán)比下降49.2%，同比下降35.69%。盡管后期進(jìn)口量有所提高，但進(jìn)口量總體仍將大幅減少。由于商務(wù)部暫停阿根廷豆油進(jìn)口，進(jìn)口商洗船現(xiàn)象增加，預(yù)計接下來幾個月豆油進(jìn)口量將繼續(xù)明顯減少。下調(diào)2014/15年度豆油進(jìn)口量至70萬噸。展望2015/16年度國內(nèi)豆油進(jìn)口量為90萬噸。

　　國內(nèi)總消費(fèi)：2014/15年度國內(nèi)豆油總消費(fèi)預(yù)計達(dá)1389萬噸，2015/16年度國內(nèi)豆油總消費(fèi)預(yù)計達(dá)1439萬噸。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：2014/15年度國內(nèi)豆油期末庫存預(yù)計達(dá)到193.3萬噸，庫存消費(fèi)比為13.9%；2015/16年度國內(nèi)豆油期末庫存展望為157.8萬噸，庫存消費(fèi)比為11%。

　　目前國內(nèi)棕櫚油、豆油庫存較高。由于進(jìn)口大豆持續(xù)處于高位，油廠維持高開機(jī)率，而棕櫚油方面盡管9月現(xiàn)貨豆棕價差明顯，但是對食用油市場的強(qiáng)監(jiān)管，使得在油脂中的攙兌消費(fèi)減少，棕櫚油消費(fèi)旺季不旺。美農(nóng)10月供需報告下調(diào)美豆產(chǎn)量，但巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)，全球大豆繼續(xù)維持豐產(chǎn)格局，將會抑制四季度油脂市場價格反彈幅度。

　　菜籽類：菜籽收購收尾，全球減產(chǎn)已成定局

　　菜籽產(chǎn)量：2014/15年度國內(nèi)菜籽產(chǎn)量預(yù)計下滑至1020萬噸，較2013/14年度下降80萬噸。近期對菜籽種植調(diào)研的結(jié)果顯示，國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)菜籽種植面積下降幅度達(dá)到5-10%，因小麥種植效益高于菜籽，且勞動力成本提高進(jìn)一步使種植轉(zhuǎn)向機(jī)械化程度更高用工更少的品種。我們預(yù)計新季2015/16年度國內(nèi)菜籽產(chǎn)量下滑至920萬噸，較2014/15年度下滑100萬噸。

　　菜籽進(jìn)口量：2015年8月菜籽進(jìn)口量為57.6萬噸，同比增加了100.82%。2014年6月至2015年5月，累計進(jìn)口量為444.9萬噸，比上一年度同期增加了3.09%。國產(chǎn)菜籽預(yù)計將出現(xiàn)較高幅度的減產(chǎn)，需要進(jìn)口菜籽補(bǔ)充缺口。展望2015/16年度國內(nèi)菜籽進(jìn)口量將達(dá)到520萬噸。

　　壓榨量及菜油產(chǎn)量：國產(chǎn)菜籽逐年減產(chǎn)，菜籽壓榨逐步集中于沿海，總壓榨量預(yù)計呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。2014/15年度菜籽壓榨量達(dá)1430萬噸，菜油產(chǎn)量為522萬噸；2015/16年度菜籽壓榨量展望達(dá)1410萬噸，菜油產(chǎn)量為542萬噸。

　　菜油進(jìn)口量：2015年8月菜油進(jìn)口量為5.9萬噸，同比增加了205.67%。2014年6月-5月國內(nèi)菜油進(jìn)口量達(dá)到61.85萬噸；展望2015/16年度菜油進(jìn)口量為100萬噸。

　　菜油消費(fèi)量：2013/14年度國內(nèi)菜油消費(fèi)量預(yù)計達(dá)到510萬噸，國家不再收購攙兌進(jìn)口菜油進(jìn)入國庫，進(jìn)口菜油量下降。2014/15年度菜油消費(fèi)量預(yù)計達(dá)到560萬噸。預(yù)計2015/16年度菜油消費(fèi)仍然保持增長，展望2015/16年度菜油消費(fèi)量至600萬噸。

　　菜籽國內(nèi)庫存及庫存消費(fèi)比：2014/15年度國內(nèi)菜籽庫存預(yù)計達(dá)到39萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到2.68%；2015/16年度國內(nèi)菜籽期末庫存預(yù)計達(dá)到24萬噸，庫存消費(fèi)比為1.65%。

　　菜油期末庫存及庫存消費(fèi)比：2014/15年度國內(nèi)菜油庫存預(yù)計達(dá)430.7萬噸，庫存消費(fèi)比為76.8%；2015/16年度國內(nèi)菜油庫存展望為473萬噸，庫存消費(fèi)比為78.8%。

　　今年新季油菜籽已基本交收結(jié)束，三季度油菜籽價格受貨源減少影響有所提振，近期全國菜籽價格較前期小幅回升，但仍較去年同期大幅下跌約30%。湖北菜油價格9月落至6000元/噸附近后開始止跌振蕩，陷入低位小幅波動格局，三季度菜油價格繼續(xù)延續(xù)該小幅振蕩走勢。如今的價格僅相當(dāng)于2006年中期菜油大幅上漲前的價格水平。目前新季小包裝菜油需求尚好，但對庫存的消化有限；盡管棕櫚油等周邊盤面的堅挺對菜油價格有一定支撐，但菜油價格上行的壓力重重。

　　全球油菜籽減產(chǎn)，主要原因是油菜籽種植經(jīng)濟(jì)效益低，不少農(nóng)戶轉(zhuǎn)向種植其它作物，使油菜籽播種面積大幅下滑。另外，天氣原因也使不少地區(qū)的油菜籽單產(chǎn)下滑。但油菜籽相對于豆類而言，數(shù)量有限，其價格乃至下游產(chǎn)品菜油和菜粕(1994, 19.00, 0.96%)的價格，都因相關(guān)豆類產(chǎn)品的替代性強(qiáng)，難有獨(dú)立的上漲行情。

　　棕櫚油：棕櫚油產(chǎn)量已達(dá)峰值，減產(chǎn)周期或?qū)⒌絹?/strong>

　　進(jìn)口量：融資屬性下降，進(jìn)口利潤成為國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口的主要限制性因素。從馬來西亞棕櫚油9月份的出口數(shù)據(jù)來看，出口環(huán)比8月增長了0.7%，從SGS的數(shù)據(jù)來看，8月份中國從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油環(huán)比上月有所增長。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份我國棕櫚油進(jìn)口量為42.93萬噸，環(huán)比增加了38.32%。10-8月棕油進(jìn)口總量達(dá)404萬噸，維持2014/15年度棕櫚油進(jìn)口量為520萬噸。2015/16年度預(yù)計進(jìn)口量出現(xiàn)較明顯回升，展望2015/16年度棕油進(jìn)口量回升至590萬噸，較2014/15年度增加70萬噸。

　　消費(fèi)量：食用消費(fèi)將繼續(xù)維持偏弱水平，預(yù)計2014/15年度棕油消費(fèi)550萬噸；2015/16年度棕油消費(fèi)展望為600萬噸，較2014/15年度略增50萬噸。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：2014/15年度國內(nèi)棕油期末庫存預(yù)計48.4萬噸，庫存消費(fèi)比為8.8%；2015/16年度棕櫚油期末庫存展望為38.4萬噸，庫存消費(fèi)比為6.4%。

　　9月份國際國內(nèi)棕櫚油價格持續(xù)走弱，期價仍維持低位震蕩走勢。MPOB報告利空符合預(yù)期，但美豆的弱勢利空則再次出乎市場意料，隨著天氣炒作結(jié)束，美豆出口時間窗口臨近，短期油脂市場仍難改基本面偏弱的格局。主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量可能已達(dá)峰值，11月份、12月份將迎來減產(chǎn)周期，且厄爾尼諾有造成減產(chǎn)幅度擴(kuò)大的可能，再疊加上第四季度油脂迎來消費(fèi)旺季，棕櫚油期價可能迎來季節(jié)性上漲機(jī)會。國際豆棕價差過大，馬盤強(qiáng)勢反彈，豆棕價差的修復(fù)性調(diào)整支撐棕櫚油價格小幅反彈。但棕櫚油價格持續(xù)反彈仍缺乏支撐。繼續(xù)關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)走勢、全球金融市場運(yùn)行狀況、美聯(lián)儲加息、國際油價走勢和厄爾尼諾影響等因素。

　　豆粕：豆粕成交有所好轉(zhuǎn)，但高開機(jī)率供需仍然寬松

　　產(chǎn)量：本月維持14/15年度大豆壓榨量6800萬噸，豆粕產(chǎn)量5372萬噸。展望15/16年度大豆壓榨量7100萬噸，豆粕產(chǎn)量為5609萬噸。

　　消費(fèi)：農(nóng)業(yè)部發(fā)布8月份4000個監(jiān)測點(diǎn)生豬存欄信息顯示，生豬存欄和能繁母豬存欄量小幅提高。由于豆粕比價仍具有優(yōu)勢，仍能部分支撐豆粕的替代需求，本月維持14/15年度豆粕飼用消費(fèi)量5100萬噸。展望15/16年度豆粕飼用消費(fèi)量5400萬噸。

　　進(jìn)出口：8月，我國進(jìn)口豆粕3044噸，環(huán)比增加了271%，14/15年度截止8月，我國累計進(jìn)口豆粕54056噸，本月維持14/15年度豆粕進(jìn)口量6萬噸，展望15/16年度豆粕進(jìn)口量6萬噸；8月，我國出口豆粕13.84萬噸，環(huán)比減少了25%，14/15年度截止8月，我國累計出口豆粕136.74萬噸。維持14/15年度豆粕出口量150萬噸，展望15/16年度豆粕出口180萬噸。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：經(jīng)調(diào)整，14/15年度豆粕期末庫存為525萬噸，庫存消費(fèi)比為10.01%。展望15/16年度豆粕期末庫存為560萬噸，庫存消費(fèi)比為10.04%。

　　9月份豆粕行情穩(wěn)定運(yùn)行，月末價格2788元/噸，環(huán)比漲幅2.6%。初期，市場預(yù)期9月份美農(nóng)報告利多，美豆行情上漲，豆粕跟漲。美農(nóng)報告意外利空，但由于工廠之前積極出貨，庫存大幅下降，挺價意愿較強(qiáng)；加之學(xué)校開學(xué)季，畜禽產(chǎn)品消費(fèi)增加，一定程度上提升了飼料的需求。多種因素的綜合較量之下，豆粕行情下跌空間有限，窄幅波動。預(yù)期國慶假日之后，會迎來一次補(bǔ)貨小高潮，對豆粕構(gòu)成利多支持。美農(nóng)10月供需報告下調(diào)美豆播種面積和產(chǎn)量，但巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)使得全球2015/16年度大豆保持增產(chǎn)，盡管市場普遍預(yù)計四季度飼料需求較好，但是新季棉粕、菜粕的上市，特別是玉米價格的持續(xù)走弱，豆粕價格反彈的幅度或?qū)⒉患邦A(yù)期。

　　玉米：替代品進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄，玉米飼用消費(fèi)下調(diào)至10900萬噸

　　產(chǎn)量：布瑞克預(yù)計2014/15年度中國玉米種植面積為3660萬公頃，產(chǎn)量為21600萬噸，展望2015/16年度中國玉米種植面積為3730萬公頃，由于內(nèi)蒙古階段性低溫以及遼寧持續(xù)干旱造成的減產(chǎn)影響，本月下調(diào)2015/16年度中國玉米產(chǎn)量300萬噸至22100萬噸。

　　消費(fèi)：布瑞克預(yù)計 2014/15年度中國玉米飼用消費(fèi)10900萬噸，較上月下調(diào)200萬噸，工業(yè)消費(fèi)量5400萬噸，維持上月預(yù)估；展望2015/16年度玉米飼用消費(fèi)12000萬噸，玉米工業(yè)消費(fèi)5600萬噸，維持上月預(yù)估。下調(diào)飼用消費(fèi)主要是由于今年替代品高粱和大麥的進(jìn)口量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，截止8月底，2014/15年度中國進(jìn)口高粱909萬噸，進(jìn)口大麥856萬噸，兩項合計1765萬噸，比去年同期的905萬噸增加865萬噸，預(yù)計到本年度9月末，高粱大麥年度新增進(jìn)口量約為950萬噸，考慮小麥替代減少量、高粱大麥1:1.1替代以及庫存等因素，我們下調(diào)玉米飼用消費(fèi)200萬噸至10900萬噸。

　　農(nóng)業(yè)部發(fā)布2015年8月份4000個監(jiān)測點(diǎn)生豬存欄量39234萬頭，比上月增加0.5%，比去年同期減少10.4%；能繁母豬存欄量4040萬頭，比上月減少0.4%，比去年同期減少14.2%。8月份全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量1500萬頭，比上月增加0.56%，比去年同期減少19.03%。據(jù)布瑞克監(jiān)測，目前生豬規(guī)模養(yǎng)殖利潤約為546元/頭左右，隨著生豬價格回調(diào)，養(yǎng)殖利潤減少，四季度進(jìn)入畜禽產(chǎn)品消費(fèi)旺季，飼料需求有望逐漸轉(zhuǎn)好。工業(yè)消費(fèi)方面，隨著原料玉米價格的普遍下降，淀粉生產(chǎn)出現(xiàn)利潤，低價有利于刺激下游的需求。

　　進(jìn)出口：2013/14年度中國累計進(jìn)口玉米327.7萬噸，2013/14年度中國累計出口玉米2.2萬噸。根據(jù)本年度累計進(jìn)口量，以及未來1個月進(jìn)口量預(yù)估，本月上調(diào)2014/15年度中國玉米進(jìn)口量40萬噸至540萬噸，預(yù)估2014/15年度玉米出口量為3萬噸，預(yù)估2015/16年度玉米進(jìn)口量330萬噸，2015/16年度玉米出口量3萬噸。2015年8月份中國進(jìn)口玉米60.76萬噸，同比增加354%，環(huán)比減少45%，2014/15年度截止8月份中國累計進(jìn)口玉米535萬噸，同比增加64%，8月份進(jìn)口玉米仍然以烏克蘭的非轉(zhuǎn)基因玉米為主(占比73%)。

　　8月我國進(jìn)口高粱54.89萬噸，環(huán)比減少50.7%，同比增長26.7%；進(jìn)口大麥77.82萬噸，環(huán)比減少39.3%，同比增長141%。9月份高粱和大麥開始實施進(jìn)口許可證管理，預(yù)計9月份進(jìn)口量將出現(xiàn)大幅下滑。但我們預(yù)計高粱和大麥的年度進(jìn)口有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的950萬噸及900萬噸。

　　庫存消費(fèi)比：2013/14年度玉米期末庫存為11386萬噸，庫存消費(fèi)比為63.37%；預(yù)計2014/15年度玉米期末庫存為15623萬噸，庫存消費(fèi)比為87.27%，展望2015/16年度玉米期末庫存為18820萬噸，庫存消費(fèi)比為97.85%。

　　9月份新年度臨儲政策公布，收儲價格統(tǒng)一下調(diào)至2000元/噸，下調(diào)幅度為9.9%-11.5%，雖然下調(diào)幅度處于預(yù)期之中，但政策發(fā)布后，玉米期價和現(xiàn)貨價格應(yīng)聲下跌，東北及黃淮海產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格普跌100-200元/噸，然而收儲政策的發(fā)布只是導(dǎo)火索，背后龐大的玉米庫存以及新玉米集中上市壓力才是真正元兇。10月份，高粱等實施進(jìn)口許可管理后，有利于國產(chǎn)玉米的消化，不過10月份面臨的新玉米集中上市壓力較大，玉米現(xiàn)貨價格仍將下探，但由于今年價格持續(xù)下跌，以及新年度收儲價托底，預(yù)計現(xiàn)貨價格下跌空間已不大。

　　生豬：目前豬價來看，仍有下跌空間

　　能繁母豬：仔豬繁育利潤較高，刺激后備母豬補(bǔ)欄，能繁母豬存欄量持續(xù)回升。本月估計2015年3-4季度能繁母豬存欄量分別為4562萬頭和4566萬頭，展望2016年1-2季度能繁母豬存欄量分別為4605萬頭和4630萬頭。

　　仔豬補(bǔ)欄：本月估計2015年第3季度仔豬補(bǔ)欄量為19131萬頭，較上月持平；第4季度仔豬補(bǔ)欄量為18940萬頭，較上月持平；展望2016年第1-2季度仔豬補(bǔ)欄量分別為18250萬頭和18377萬頭。

　　定點(diǎn)屠宰數(shù)量：本月估計2015年3-4季度定點(diǎn)屠宰量分別為6900萬頭、7200萬頭，展望2016年1-2季度定點(diǎn)屠宰量分別為7600萬頭和6900萬頭。

　　出欄總量：本月估計2015年3季度生豬出欄量分別為16511萬頭；展望2015年4季度生豬出欄量分別為18034萬頭，較上月持平；展望2016年1季度出欄量為18605萬頭，；展望2016年2季度出欄量為18291萬頭。

　　期末生豬存欄：本月估計2015年3-4季度期末生豬存欄量分別為47216萬頭、47655萬頭，分別較上月持平；展望2016年1-2季度期末生豬存欄量為46824萬頭、46437萬頭。

　　仔豬供應(yīng)/出欄比：經(jīng)調(diào)整，2015年3-4季度仔豬供應(yīng)/出欄比分別為115.9%、105%，2016年1-2季度仔豬供應(yīng)/出欄比為98.1%、100.5%。

　　雙節(jié)中央投放儲備肉，雖然投放儲備肉并不是很多，但是在目前豬價處于弱勢情況，對養(yǎng)殖戶心理是一種考驗，會促進(jìn)養(yǎng)殖戶出欄，保證既有利潤，目前凍肉與鮮肉差價巨大，對鮮肉需求形成壓制，鮮肉價格處于高位，對消費(fèi)端形成壓制。從飼料原料成本來看，無論是能量飼料和蛋白飼料價格皆處于弱勢，生豬養(yǎng)殖的飼料成本維持較低水平。仔豬價格雖然較高位有所回調(diào)，但依舊維持高位，使得4季度至1季度出欄生豬的仔豬成本較高，特別是對于外購型養(yǎng)殖戶，養(yǎng)殖利潤堪憂。從3季度的豬價來看，目前，凍豬腿肉較鮮白條便宜1500-2000元/噸，今年整體疫情情況好，仔豬以及生豬生長情況良好，增加了額外的肉供應(yīng)，消費(fèi)端雖有所好轉(zhuǎn)，但情況明顯不如預(yù)期，屠宰企業(yè)依舊處于優(yōu)勢地位，壓價能力強(qiáng)，就目前豬價來看，仍有下跌空間。

　　棉花：小幅調(diào)低單產(chǎn)，高庫存棉花仍尋底

　　產(chǎn)量：長江流域及華北棉區(qū)播種面積銳減，15/16年度國產(chǎn)棉產(chǎn)量繼續(xù)走低?？紤]到7-8月份不利因素，本月小幅調(diào)低棉花單產(chǎn)，15/16年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量為502萬噸，較上月調(diào)低6.7萬噸。

　　消費(fèi)：正常情況下秋季紗布需求有所好轉(zhuǎn)，但今年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低迷，9月份紗線需求仍無明顯好轉(zhuǎn)，紗布企業(yè)資金壓力偏大，進(jìn)口紗線沖擊，國內(nèi)紗線企業(yè)產(chǎn)能利用率低于去年同期，終端服裝制造業(yè)面臨去庫存壓力較大。8月，我國紗線進(jìn)口為21萬噸，同比增加40%，環(huán)比減少1萬噸，14/15年度全年度我國累計進(jìn)口紗線233萬噸，較上一年度增加15%。進(jìn)口紗線價格偏低，擠占了國內(nèi)部分面紗市場，未來幾年大量東南亞國家新建紗線產(chǎn)能投產(chǎn)仍將擠占我國紗線市場，本期下調(diào)14/15年度棉花消費(fèi)量至730萬噸預(yù)估，下調(diào)15/16年度棉花消費(fèi)量至720噸預(yù)估。

　　進(jìn)出口：據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，8月我國進(jìn)口棉花6.97萬噸，較7月份繼續(xù)減少3.57萬噸，14/15全年度棉花進(jìn)口量為166.88萬噸。2015年國際棉花價格整體穩(wěn)定，國內(nèi)棉花價格走低，內(nèi)外價差下降。8月份人民幣一度快速貶值，提高了進(jìn)口棉花成本，另外部分棉花以紗線形式進(jìn)口，預(yù)計

　　15/16年度棉花進(jìn)口量下降至140萬噸。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：2014/15年度期末庫存1243.2萬噸，庫存消費(fèi)比170%。2015/16年度期末庫存1164.5萬噸，庫存消費(fèi)比162%。國儲棉花庫存過高，棉花仍需要較長時間去庫存。

　　小麥：小幅調(diào)高15/16年度飼料需求

　　產(chǎn)量：本月維持15/16年度小麥產(chǎn)量至11180萬噸，16/17年度冬小麥即將播種，預(yù)計16/17年小麥播種面積與上一年度大體持平，但天氣不確定因素，產(chǎn)量或存變數(shù)，初步預(yù)計產(chǎn)量為11000萬噸。

　　消費(fèi)：15/16年度小麥需求量為11330萬噸，較上月調(diào)高20萬噸，主要是8-9月份兩湖及兩廣地區(qū)使用部分小麥替代玉米，但總體飼料需求仍遠(yuǎn)低于14/15年。展望16/17年度小麥需求為11480萬噸，需求消費(fèi)增加主要得益于民用消費(fèi)提高。

　　進(jìn)出口：14/15年度全國小麥進(jìn)口最終為149.5萬噸。8月小麥進(jìn)34.34萬噸，同比增暴增10倍，15/16年度前三個月小麥累計進(jìn)口為107.38萬噸，國內(nèi)外小麥價格偏大，預(yù)計15/16年度小麥進(jìn)口增至250萬噸，較上月調(diào)高70萬噸，暫維持16/17年度小麥進(jìn)口量180萬噸判斷。

　　期末庫存及庫存消費(fèi)比：本月14/15年度小麥期末庫存量4737萬噸，庫存消費(fèi)比為39.8%。15/16年度小麥期末庫存量4837萬噸，庫存消費(fèi)比為42.7%。16/17年度小麥庫存下降至4537 萬噸，庫存消費(fèi)比為39.5%。

　　稻米：維持2015/16年度國內(nèi)稻谷產(chǎn)量2.08億噸預(yù)估

　　產(chǎn)量： 2014/15年度國內(nèi)稻谷產(chǎn)量2.06億噸。布瑞克初步預(yù)估2015/16年度國內(nèi)稻谷產(chǎn)量2.08億噸，維持預(yù)估。2015/16年度早秈稻產(chǎn)量3369萬噸。布瑞克初步預(yù)估2016/17年度國內(nèi)早秈稻產(chǎn)量3300萬噸。

　　消費(fèi)：布瑞克預(yù)計14/15年度稻谷總消費(fèi)2億噸，維持預(yù)估，初步預(yù)估2015/16年度國內(nèi)稻谷總消費(fèi)1.99億噸。布瑞克預(yù)計15/16年度早稻總消費(fèi)3300萬噸，其中口糧消費(fèi)1850萬噸，飼用消費(fèi)550萬噸，工業(yè)消費(fèi)850萬噸，種用消費(fèi)50萬噸。初步預(yù)計16/17年度國內(nèi)早秈稻總消費(fèi)3230萬噸，其中口糧消費(fèi)1800萬噸，飼用消費(fèi)530萬噸，工業(yè)消費(fèi)850萬噸。

　　進(jìn)出口：據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，8月份，中國進(jìn)口大米21.5萬噸，同比增長47.8%，環(huán)比下降34%，預(yù)計14/15年度稻米進(jìn)口量290萬噸，較上月上調(diào)25萬噸；預(yù)計出口量40萬噸，較上月下調(diào)5萬噸。初步展望15/16年度稻米進(jìn)口量300萬噸，出口量40萬噸。

　　庫存及庫存消費(fèi)比：根據(jù)布瑞克10月稻米平衡表數(shù)據(jù)顯示，14/15年度，我國稻谷期末庫存展望為9482.3萬噸，庫存消費(fèi)比47.4%。初步預(yù)計15/16年度，我國稻谷期末庫存展望為10642.3萬噸，庫存消費(fèi)比為53.4%。根據(jù)布瑞克10月早秈稻平衡表數(shù)據(jù)顯示，15/16年度早秈稻期末庫存為812.6萬噸，庫存消費(fèi)比24.6%，初步預(yù)計16/17年度早秈稻期末庫存為882.6萬噸，庫存消費(fèi)比27.3%。

　　9月29日，臺風(fēng)“杜鵑”登陸福建，9月28日-10月1日閩浙贛等地出現(xiàn)狂風(fēng)暴雨，福建、浙江等地出現(xiàn)大到暴雨，局地大暴雨，致使部分低洼農(nóng)田受淹，部分處于抽穗開花期的晚稻遭受危害，但整體影響不大，受災(zāi)影響不超過10萬噸左右。江南中西部、華南大部溫高雨少，利于晚稻抽穗灌漿。

　　目前我國東北部水稻種植良好，機(jī)械化水平較高，但國內(nèi)其他地區(qū)機(jī)械化水平整體偏低，種植成本高，且農(nóng)村人口大量流失，導(dǎo)致勞動力下降，造成土地荒廢。越南、泰國與兩廣地區(qū)稻米價差明顯，國內(nèi)走私大米的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。南方新季中秈稻陸續(xù)上市，市場供應(yīng)充足，稻價順勢承壓。大米終端需求疲軟，加工企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，國內(nèi)稻價穩(wěn)中偏弱。

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