10月8日，白糖期貨報(bào)收紅盤。其中，主力合約白糖1601高開(kāi)于5677元/噸，全天高位震蕩，尾盤雖有所回落，但仍報(bào)收于5677元/噸，較上一交易日上漲103元/噸或1.85%。

　　總體來(lái)看，白糖期貨近期延續(xù)升勢(shì)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，在最近37個(gè)交易日內(nèi)，白糖1601合約累計(jì)上漲了11.77%。而同期衡量全球大宗商品期貨價(jià)格變動(dòng)的CRB指數(shù)僅累計(jì)上漲了1.46%。

　　卓創(chuàng)資訊白糖分析師孫悅表示，白糖近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要原因有三點(diǎn)。首先，外盤上漲。近段時(shí)間外盤受天氣炒作明顯，國(guó)際糖價(jià)接連走高。降雨阻礙甘蔗收割進(jìn)度，巴西中南部地區(qū)9月上半月生產(chǎn)168萬(wàn)噸糖，環(huán)比減少逾100萬(wàn)噸，同時(shí)厄爾尼諾造成印度長(zhǎng)期干旱，甘蔗受損或影響其糖產(chǎn)量。

　　其次，進(jìn)口政策預(yù)期好轉(zhuǎn)。9月初加工糖會(huì)議上傳出明年配額外進(jìn)口量維持190萬(wàn)噸后，8月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)同比環(huán)比大幅減少更是增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口政策的利好預(yù)期。8月進(jìn)口27.6萬(wàn)噸，同比減少25%，環(huán)比減少43%。

　　第三，產(chǎn)區(qū)去庫(kù)存化進(jìn)程加快。產(chǎn)區(qū)庫(kù)存減少是支撐此輪糖價(jià)走強(qiáng)的主要因素。前期價(jià)格初見(jiàn)漲勢(shì)，不少中間商和下游終端都有補(bǔ)貨充裕其庫(kù)存，產(chǎn)區(qū)出貨較好。2014/2015榨季減產(chǎn)使得產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫(kù)存大幅減少，而且目前廣西已有三家糖集團(tuán)清庫(kù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后期可能供應(yīng)偏緊的猜測(cè)，刺激糖價(jià)上漲。

　　南華期貨白糖分析師王建鋒認(rèn)為，鄭糖價(jià)格走強(qiáng)，主要是基于市場(chǎng)對(duì)1601合約屆時(shí)產(chǎn)量不及預(yù)期的炒作，1601與1605合約價(jià)差擴(kuò)大，引導(dǎo)1605合約走強(qiáng)。因此，1601合約才是核心因素。

　　基本面上，據(jù)了解，就產(chǎn)區(qū)而言，本榨季工業(yè)庫(kù)存量不大，不少糖廠庫(kù)存基本見(jiàn)底甚至已經(jīng)清庫(kù)，后期可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面；就銷區(qū)而言，大部分貿(mào)易商和終端都維持安全庫(kù)存量，但由于市場(chǎng)加工糖、進(jìn)口糖乃至走私糖一直有售，糖源較多，且今年白糖消費(fèi)有所放緩，下游需求始終維持不溫不火的狀態(tài)，因此銷區(qū)正常供應(yīng)，暫無(wú)緊張狀態(tài)。

　　展望后市，孫悅認(rèn)為，目前新疆已有糖廠開(kāi)榨，隨著主產(chǎn)區(qū)廣西開(kāi)榨時(shí)間的臨近，減產(chǎn)將成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，而且10、11月份新糖上市之前，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存不多，市場(chǎng)或出現(xiàn)“青黃不接”的情況，同時(shí)政策方面也是利好為主，因此從長(zhǎng)期看，白糖基本面向好，長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)不變。一輪強(qiáng)勢(shì)上行過(guò)后，短線市場(chǎng)鄭糖偏強(qiáng)震蕩為主，下行空間有限。

　　方正中期期貨白糖分析師張向軍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨緊，但進(jìn)口和拋儲(chǔ)是潛在壓力。進(jìn)口雖有自律，但唯有國(guó)內(nèi)外食糖價(jià)差不再明顯擴(kuò)大才可能實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。國(guó)內(nèi)減產(chǎn)的預(yù)期下，進(jìn)口量控制不增反降，其缺口很可能要由拋儲(chǔ)來(lái)彌補(bǔ)。此外由于美聯(lián)儲(chǔ)政策、國(guó)際原油以及巴西貨幣匯率等因素的前景不很明朗，糖價(jià)走勢(shì)可能會(huì)有反復(fù)。