市場是可以預(yù)測的

　　我此次運作棉花期貨，證明市場是可以預(yù)測的（包括之前運作大蒜電子盤，后來運作豆粕和大豆，甚至包括1991和1994年的種大蒜、1996年和1998年的養(yǎng)豬，都能證明市場是可以預(yù)測的）。當價格突破歷史極限時，必有它的原因所在，那是嚴重的供不應(yīng)求或供過于求導(dǎo)致的，供求嚴重失衡，價格就必須突破，只有走出大行情，才能尋找到新的平衡點，這時我們就可以大膽預(yù)測，從2萬可以預(yù)測到3萬。

　　但很多人都認為市場不可預(yù)測，市場還經(jīng)常會出一些意外事件，也有人總是拿“偶然事件”、“意外事件”來為自己的虧損找借口。確實，市場是有意外事件發(fā)生，但什么叫意外事件呢？

　　沒有預(yù)測到的事件才是意外事件，如果提前想到了，那就不是意外。提前想到了，后來發(fā)生了，那叫“應(yīng)驗”不叫“意外”。某個事件看上去是突然發(fā)生、偶然發(fā)生的，實質(zhì)上還是要看當事人有沒有提前預(yù)測到，只要提前預(yù)測到了，當它發(fā)生的時候就一點也不意外。

　　有人說，市場不可預(yù)測，意外之外還有意外，這只是借口而已，不去努力思考，不去充分考察，不去認真分析，當然無法預(yù)測，也無法防范“意外”。一切事情的發(fā)生都有其必然性。做期貨就是做未來，哪怕是做超級短線，也是在預(yù)測未來幾分鐘或幾秒鐘的行情。如果沒有能力預(yù)測未來，那還是離開期貨市場比較好，或者繼續(xù)認真學(xué)習(xí)預(yù)測未來的方法，找到其根本性的原因。

　　如果播種面積減少了，單產(chǎn)也下降了，那么總產(chǎn)量減產(chǎn)就是必然，而不是偶然。

　　當然，預(yù)測市場牽扯到很多層面、很多問題，預(yù)測不是一件容易的事，準確預(yù)測需要認真的態(tài)度、深厚的功力、和一定的勇氣。預(yù)測市場，必須考慮當時的市場氛圍，大部分人是不敢輕易轉(zhuǎn)向的。預(yù)測市場，必須知道歷史，了解一項商品曾經(jīng)經(jīng)歷過的行情，必須知道供求，必須知道相關(guān)商品的比價關(guān)系，必須知道當下的經(jīng)濟環(huán)境和貨幣環(huán)境，必須對天氣等所謂的突發(fā)事件有所預(yù)期。了解不全、了解不透，那是不能去預(yù)測、不能去操作的，只有全了、透了才能去預(yù)判，才能知道供求關(guān)系的“度”在哪里。只有充分準備了，才有資格去“敢想”。即便如此，想了之后，心里也難免會打鼓，因為未來是老天管的。話又說回來，雖然老天不太想讓我們知道未來，但它總是會給我們很多預(yù)測未來的“線索”，我們想要預(yù)測未來，就必須站在老天這一邊，必須知道如何搜集和分析“線索”，必須深刻理解何為“天道”。其實說到底，未來并不是我們預(yù)測出來的，而是老天告訴我們的。

　　播種面積減少了，即使單產(chǎn)不降低，價格也不會跌，如果單產(chǎn)真的下降了，就必然會漲，如果外部環(huán)境配合，則會大漲。

　　很多事情，可以提前三個月，甚至提前半年或更長時間去預(yù)期，要出現(xiàn)大漲或大跌已經(jīng)具備了哪些條件，還需要哪些條件，當需要的條件真的出現(xiàn)時，你就能適應(yīng)過來，而不是像其他人那樣無所適從、不知所措、驚慌失策、臨場退縮、裹足不前，你能夠知道接下來市場會往哪個方向走，或者你會知道當下的市場已經(jīng)是萬事俱備、只欠東風(fēng)了，你可以先埋伏，靜等東風(fēng)，東風(fēng)一來，你預(yù)期中的大行情就啟動了。機會是為有準備的人創(chuàng)造的。

　　做期貨就是要打伏擊，打提前量，否則就不是“期”貨了，期貨做的就是未來。做期貨必須先知先覺，不能事后諸葛亮，凡是事后諸葛亮者，不可能賺到大錢。

　　我為什么不認同技術(shù)分析，就因為技術(shù)分析多半是事后諸葛亮。我們應(yīng)該事先就通過嚴密的分析，預(yù)測行情要漲或要跌，并在低位買入或高位賣出，等漲起來或跌下去，突破的時候，就已經(jīng)賺了不少了，即便是一次假突破，價格又回來了，也不會虧；如果是技術(shù)分析，只能是突破了跟進，對后續(xù)的行情又無法確定，價格一回調(diào)或反彈就會擔(dān)心，就很容易被洗出來，甚至被“騙到”做反手。很多技術(shù)分析的“老師”說先輕倉試單，突破了加倉，再突破再加倉，我看是很危險的動作，因為加倉的成本很高，倉位也越來越大，價格一回調(diào)或反彈就會出問題。

　　做期貨還必須有一個好心態(tài)，要有堅定的信念，和強大的勇氣。一個人在打仗前可能有一個好的心態(tài)，對戰(zhàn)局分析得也很好，但真正上了戰(zhàn)場，就不一樣了，戰(zhàn)場上來自外部和內(nèi)部的干擾很多，心態(tài)變化了，甚至變壞了，就容易輸?shù)魬?zhàn)爭。這就是為什么很多時候看對行情賺不到錢，就是因為在實際操作中會遇到很多很多問題。

　　另外，即便你是做大行情的人，在平時也要少量參與市場，不能停止交易，這樣才能時刻感受價格的波動，才能對市場的節(jié)奏有切身的感覺。俗話說“三天不念口生，三天不練手生”，做交易，就要經(jīng)常做，時刻把脈市場節(jié)奏，再結(jié)合充分的基本面分析，才更容易得出對的方向，才便于在大勢到來之前，提前做好準備，才能在大勢到來之時，有充分的敏感度，才能真正把握住大勢，賺到心中想要賺的“大錢”。

　　做期貨就是做未來，如果未來不可預(yù)測，那就不要做期貨了，除非是做超級日內(nèi)短線。當然，市場可以預(yù)測是有條件有基礎(chǔ)的，我們應(yīng)在可以預(yù)測的時候去預(yù)測，在不可預(yù)測的時候不要去預(yù)測。另外，以個人的能力，預(yù)測市場是有局限的，能夠預(yù)測半年、一年內(nèi)市場大概會怎么走就已經(jīng)很厲害了，能預(yù)測兩年、三年便是絕頂聰明了。像姜子牙能夠預(yù)測幾百年，那便是接近神一樣的人物了。做期貨，應(yīng)該確立這樣一個信念，即“未來的市場是可以預(yù)測的”。市場的性質(zhì)是可以確定的，雖然不能每時每刻都確定，但在各種條件都具備了，綜合分析后，可以確定的時候要敢于去確定，并敢于順勢而為。

　　要對行情進行分析、判斷、預(yù)測，必須要有一個素質(zhì)：看問題要實事求是，不能只評主觀想象。發(fā)生一個事情，要了解它的根在哪里？要實事求是地研究、考察，能否看準，能否準確預(yù)測的前提條件是要客觀、要全面，只有客觀、全面，通過理性分析，才能推測、預(yù)期后來要發(fā)生的事情。能否具備這一能力，與一個人的學(xué)歷、修養(yǎng)關(guān)系都不大，明白的人是少數(shù)，能做到的人更是少之又少。做實業(yè)和做期貨是一樣的，要有預(yù)測未來的本事，對未來的的判斷不準一樣要虧錢，只是實業(yè)的杠桿小，虧得慢而已。

　　人必須要有預(yù)知能力。不管是做投資，還是做其他事情，亦或只是過生活，都需要預(yù)知能力。預(yù)知能力越強，駕馭現(xiàn)在、把握未來的力量就越強，從而越能在物質(zhì)和精神上有所獲得。有人說未來是不確定的，預(yù)知未來是不可能的，我覺得這是極其消極的看法。從某種意義上來說，未來是可以預(yù)知的，因為任何事物的變化和發(fā)展都是有規(guī)律可循的，只要明白了事物運行的規(guī)律，就能預(yù)知它的未來。其實，宇宙中萬事萬物的運行都是有規(guī)律的，這就是天道，是天定下來的規(guī)律，人類完全有能力有智慧去認識規(guī)律、適應(yīng)規(guī)律、順從規(guī)律，當然了人類也只能去認識、適應(yīng)和順從，一切自以為是、自不量力地對抗自然規(guī)律的行為都會以失敗告終。

　　不管多么堅定，心里有波動、受干擾都是正常的。做期貨，做的畢竟是未來，一個人對未來的預(yù)測和判斷，不管多么正確、多么堅定，還是難免會受相關(guān)因素的影響和干擾，心理產(chǎn)生一定的波動。甚至可以這么說，期貨交易者心里有波動是100%的，不管他的觀點多么堅定，受干擾也是100%的，不管他的方法有多好。因為交易者即便洞悉了天道，明白了市場運行規(guī)律，也還有很多不確定因素影響行情、影響自身、影響其他市場參與者，比如經(jīng)濟政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、價格政策有不確定性，天氣有不確定性，在中國還有其他不確定性，比如白糖收儲、棉花配額短期內(nèi)的不確定性等。所以，哪怕我100%判斷要漲，也會有所擔(dān)心，因為有些東西可以預(yù)測，有些東西不可預(yù)測，何況100%要漲也不是一路漲上去，一定幅度的回調(diào)都是正常的（或是主力故意做出來的），何況有時候無法100%判斷要漲，只能80%或者70%判斷要漲，那怎么解決內(nèi)心的擔(dān)心和實質(zhì)上的風(fēng)險呢？只能通過資金管理來解決，就是不滿倉，設(shè)止損。滿倉操作，一個正常的回調(diào)可能就受不了，不設(shè)止損，萬一看錯了或是主力深度洗盤，就會受很大損失。

　　如果有90%以上的把握，可以重兵（50%倉位）出擊，搏一把；有70%-80%的把握，可以戰(zhàn)略性逐步運作；只有60%的把握，則最多只能打打游擊。

　　做期貨需要認清商品自身內(nèi)在價值和商品特性

　　一個商品會不會漲，會不會跌，會漲多少，跌多少，投資者在這方面要進行分析和預(yù)判，必須了解商品自身的內(nèi)在價值，以及其內(nèi)在價值的運行規(guī)律。另外，我們還必須知道，不同的商品，內(nèi)在價值不同，特性不同，在分析預(yù)判時必須區(qū)別對待。比如有替代品的商品，和無替代品的商品，在同樣的供求關(guān)系中，在同樣的外部環(huán)境中，其漲跌表現(xiàn)也是不同的。

　　這一次的棉花，我為什么敢看到3萬？

　　棉花的主要功能是做服裝的原料。

　　一方面，一件衣服用棉量比較少，也就用幾兩棉花，棉花占普通的衣服售價成本的比例并不高，比如一件衣服100-300元，即便用了1斤棉花，以3萬1噸計算，棉花的成本也就是15元，只占300元的5%-15%，其實這300元的售價，更多包含的是商場利潤、工人工資、物流、稅費、房租、利息等。也就是說，棉花價格的漲跌對服裝成本高低的影響不大，即使棉花漲一倍，一件衣服的成本提高也比較有限，最終體現(xiàn)在售價上也只是5%、10%最多20%的提升，這對買衣服的群體來說，抑制效應(yīng)有限，該買衣服的大部分人還是要買，不太會在意價格的小幅上升，更何況買衣服也不是天天去買的，買者對價格小幅上漲并不敏感。這方面的原因給了棉花上漲的空間。不像雞蛋、豬肉等商品，漲價在終端售價上會完全體現(xiàn)出來，消費者對漲價的幅度更敏感。

　　另一方面，棉花有一定的可替代性，但不是完全可替代。一件衣服可以用棉花做，也可以用滌綸化纖做，當然還可以用麻或其他的材料去做。現(xiàn)在很多衣服實際上是棉花和滌綸的混紡，棉花的成本高了，就少放一點棉花，便宜了就多放一點棉花，普通人穿在身上基本上感覺不出來。當然了，棉花和滌綸的質(zhì)感畢竟是不同的，有些人就是喜歡棉質(zhì)衣服，最好是100%棉花的，或是60%以上棉花的才要，滌綸化纖成分高的不要。棉花一定程度上的可替代性對棉花上漲空間起到了一定的遏制作用。如果它是無可替代的，那么我預(yù)判的就不是3萬了，而是5萬，甚至8萬。

　　其他的商品，比如大蒜、生姜、花椒等，作為調(diào)味品，在百姓和餐館的食品消費中占的比例太小，人們對它們的價格高度不敏感。不管大蒜是幾毛錢一斤，1塊錢一斤，還是10塊錢一斤，人們都只是吃那么一點點，在食品總支出中占的比例太小。就單單這個層面的原因，就可以打消大蒜大漲大跌的心理阻礙和支撐，在特定的供求關(guān)系和外部條件的作用下，大蒜價格翻倍甚至翻很多倍也是正常的，因為價格的上漲對消費者支出的影響不大，漲得不夠多不足以抑制需求。

　　比如豆粕，它是一個具備大漲（漲百分之大幾十、漲100%）的品種，但一般不會暴漲（翻幾倍）。一方面豆粕在飼料中占的比重不大，在100斤豬飼料中，一般玉米占55斤左右，麥麩占30斤左右，豆粕只占15斤左右，因此豆粕價格的上漲對飼料成本的影響不算大，這方面的原因可以助推豆粕大漲。另一方面，大豆是一個國際化的大品種，每年的產(chǎn)量很大，庫存也不少，對美國、中國和南美諸國來說，大豆都有一定的戰(zhàn)略價值，相對穩(wěn)固的供求關(guān)系，相對平穩(wěn)的生產(chǎn)和庫存，使得它暴漲暴跌的空間較小。當然了，在種植面積下降、單產(chǎn)下降、庫存下降、氣候出問題等多方因素的綜合作用下，豆粕起一波較好的漲勢還是可以預(yù)期的。從某些層面來講，豆粕和棉花的特性有些部分是相似的。

　　相反，還有一些品種，是不太可能大漲大跌的，比如大米。大米在百姓日常的食品消費中占的比例較高，其價格的漲跌對CPI的影響較大，不單是百姓對大米的價格比較敏感，政府也敏感。另外，大米的供應(yīng)充足，水稻在我國的種植區(qū)域相當廣泛，各地的水利設(shè)施都比較完備，旱了灌溉，澇了排水，基本都能保證水稻的生長和收獲，氣候?qū)λ臼粘傻挠绊懸绕渌魑镄『芏啵覈久磕甑氖斋@比較平穩(wěn)，國家?guī)齑娣浅３渥恪４竺椎倪@些特性都限制了其漲跌的空間。

　　我們在投資一個商品時，應(yīng)該對它的內(nèi)在價值和特性做全面的了解，然后才去分析它的供求和外部影響因素。有些外部影響因素是很微妙的，比如工資漲了也會助推商品價格的上漲，因為收入增長可以減少人們對物價上漲的敏感度和抗性。棉花和大蒜價格的上漲，其中一部分助推原因就是農(nóng)民工工資的上漲（成本助推）和市民工資的上漲（消費抗性下降）。

　　另外，很多人抱怨物價上漲厲害，實際上，物價的上漲遠沒有趕上工資的上漲。以前工資30元一個月，現(xiàn)在3000元一個月，漲了100倍了，而大米的價格漲了多少呢？以前買一輛自行車要存一年的錢，現(xiàn)在一個月的收入就可以買一堆自行車了。工資上漲快，物價上漲慢，這是物質(zhì)日益豐富的表現(xiàn)，是經(jīng)濟發(fā)展的表現(xiàn)，是生活水平提高的表現(xiàn)。如果工資上漲慢，物價上漲快，那則是經(jīng)濟倒退了。

　　所以，不了解品種特性就做不好投資，不懂經(jīng)濟規(guī)律就不懂投資。若不懂投資，財富談何增長？其實有些經(jīng)濟學(xué)家也不一定懂經(jīng)濟。金融危機的原因是什么？如果是缺錢，那就應(yīng)該注入錢?；ㄈ彼耍瑧?yīng)該澆水，這樣才能開得鮮艷。“復(fù)而不蘇，回而不暖”，經(jīng)濟學(xué)家這么說，但他們可能不知道原因是什么。殊不知，蘇的時候，暖的時候，價格早就上去了。哪里還輪到你去低價買大蒜、買棉花，低價買進其它商品呢？很多經(jīng)濟學(xué)家自己也懵了，不敢投資。其實抓住一個要領(lǐng)就好，缺錢引起的經(jīng)濟危機，注入錢就能有所恢復(fù)。貨幣大量進去了，通脹要起來了，逢低買便是。這么簡單的分析方法，為什么一般人不去學(xué)呢？

　　棉花戰(zhàn)役的感想

　　做期貨就是要想辦法做到暴漲暴跌的行情。如果害怕暴漲暴跌的行情，那就不要做期貨了，甚至都不要做投資了，安安穩(wěn)穩(wěn)打工賺一份工資會更舒服一些。

　　作為投機者，到期貨市場的目的當然是來賺錢的，當然也是希望能賺大錢的。在平穩(wěn)的行情中，在震蕩的行情中，賺到大錢的概率很低很低，只有抓住一波“歷史性”的牛市或熊市，利用期貨的杠桿原理和適當?shù)募觽}方法，本金才能翻上幾倍、幾十倍、上百倍甚至上千倍、上萬倍。期貨市場的好幾個傳奇人物，不都是白手起家的嗎？沒有千倍、萬倍的增長，哪來的億萬財富？所以我們做期貨，應(yīng)該期待暴漲暴跌的行情，不過前提是自己要有完善的分析體系和分析能力，要做好充分的準備工作，否則暴漲暴跌的行情來了，要么錯過、要么做反。

　　2010年棉花戰(zhàn)役的激烈程度，財富分配的龐大程度，在中國期貨史上都應(yīng)該算是空前的。一個品種，只有交易活躍了，才會有足夠的財富用于分配，一個品種，只有走出一波大行情，才會有財富傳奇誕生。我從朋友那里了解到，2010年的棉花，浙江一個大戶賺了40多億，另一個大戶賺了十來個億，北京一個大戶賺了17億，當然空頭的虧損也是慘烈的，上海一個知名的大戶虧20多個億，另一個不知名的大戶虧了8個億（據(jù)說原本是鋼材貿(mào)易商，虧到整個企業(yè)都破產(chǎn)了）。還有一個不可考的傳說，新疆建設(shè)兵團在棉花上曾浮虧60億，說是有任務(wù)讓它放空壓住價格，可惜壓不住。棉花的大行情，要是沒有那么多資金做空，多頭就缺少了對手盤，行情就無法持續(xù)，如此龐大的財富轉(zhuǎn)移也就無法完成。投機市場就是如此，魅力無窮，又慘烈無比。

　　做期貨要小成，要么靠天分、要么靠勤奮，做期貨要大成，則天分、勤奮要一起依靠，而且需要很高的天分，和很多的勤奮。任何一個行業(yè)，任何人只要比較努力，就能實現(xiàn)80分，而要上90分、95分，則要難很多，要么付出超常規(guī)的努力，要么激發(fā)自己的天分（不同人的天分在不同的領(lǐng)域，所以某個人非要在一個特定的領(lǐng)域激發(fā)天分往往是激發(fā)不出來的，找準了適合自己的領(lǐng)域才能把天分激發(fā)出來，“男怕投錯行、女怕嫁錯郎”說的就是這個道理）。

　　一個人一旦在某個領(lǐng)域獲得了90分以上的得分，其獲得的獎賞是成幾何級增長的。在一個領(lǐng)域，80分的人月收入2000，85分的月收入4000，90分的月收入1萬，95分的月收入5萬，96分的月收入10萬，97分的月收入50萬，98分的月收入500萬，99分的月收入1億。當然，任何人都只能無限接近100分，而無法真正做到100分。

　　而期貨交易這個領(lǐng)域又比較特殊，或許只有5%的人是盈利的，也就說，95分以下的人不管得分是多少，獲得的都是負收益，只有達到95分、超越95分才能實現(xiàn)正收益。而一旦超越了95分，財富效應(yīng)則是爆炸級增長的。

　　棉花戰(zhàn)役結(jié)束后，我的資金大約到了1.2億。如果從翻的倍數(shù)來說，算是很多了，從賺到的資金量來說，也算比較大了，但相對賺了十幾億、幾十億的牛人來說，還是差了一兩個數(shù)量級，這就是山外有山、天外有天、人外有人，我和他們比還差遠了。賺了這筆錢后，我曾考慮做點其他事業(yè)，但我不適合做管理，我有能力駕馭錢，但沒能力駕馭人，所以最終我還是決定近幾年的核心事業(yè)依然是做期貨。

　　大部分人無法第一時間獲得供求關(guān)系的相關(guān)信息，或是無法獲得相對準確的供求關(guān)系數(shù)據(jù)，又或是弄不清楚供求力量博弈對價格的影響，不了解一個品種的特性，不了解其他相關(guān)品種或相關(guān)外部條件對這個品種的影響，所以索性就不去關(guān)注基本面了，或是只憑自己的主觀偏好、一廂情愿地選擇性關(guān)注某一些基本面信息，然后得出自以為正確的分析預(yù)判。這樣的方法都是不可取的?？隙ㄊ琴嵅坏酱箦X的，即使能偶爾賺點小錢，也是無法持續(xù)賺錢的。但凡在期貨市場賺了大錢的人，都是對某個品種或某幾個品種的品種特性、供求關(guān)系有深入了解的。我能夠在期貨市場賺一點錢，并不是因為我足夠聰明，而是因為我花了足夠多的時間和精力去關(guān)注和研究少數(shù)幾個品種的基本面情況。

　　我做棉花是2009年5月建的倉，對當時的我來說，做期貨的錢已經(jīng)比較多了（600萬左右）。我沒有滿倉交易，主要有兩個方面的原因：一是雖然對行情很確定，想要重倉交易，但好不容易賺到數(shù)百萬的財富不能受太大的傷害；二是從2007年2008年看對行情沒賺到錢的經(jīng)歷中吸取了教訓(xùn)，滿倉交易不容易拿住單子，一個回調(diào)損失可能就會很大。

　　我2009年、2010年做棉花，如果是持倉過夜，基本上都是50%左右的倉位，只有賺到一部分錢了才去加倉，因為我買的是低價，利潤又逐步多了起來（利潤越來越多時，我還從賬戶里轉(zhuǎn)了幾次錢出來），行情的波動對我的影響就小了，除非是我主動倒手去賺價差，否則反向震蕩沒法把我洗出來。隨著資金翻倍的增多，我持倉手數(shù)也越來越多，最多做到1700手單子。

　　棉花漲到29600我出來了，錯過了后面3000多點的漲幅，我并不遺憾；棉花從33000多點暴跌下來，十幾天時間跌了八九千點，這一波行情沒有做到，我反而是有點遺憾的。因為我當時已經(jīng)觀察到，棉花價格高了以后（現(xiàn)貨價格更高），很多紡織廠用棉的量就減少了，因為棉花有替代物。根據(jù)我多年的觀察，期貨暴漲暴跌行情，最后往往是“物極必反”，比如2008年暴跌之后，2009年1月就以連續(xù)漲停板的形式絕地反轉(zhuǎn)。我預(yù)期著棉花瘋狂上漲之后，也會有連續(xù)跌停的模式結(jié)束上漲行情。我從29600出來后，就想著要做一把空頭，只是當時現(xiàn)貨價格高于期貨，我一直等著期貨價格再高一點再做，結(jié)果價格到了33000多，暴跌下來如此之快，就沒有做到。

　　我做期貨多年的經(jīng)驗告訴我，價格在底部運行的時間相對長，而在頂部的時間則很短。大牛市的頂部往往幾天時間就被空頭“攻破”了，價格會在短期內(nèi)直線下降；而大熊市的底部則需要多頭力量持久積聚、多次“進攻”之后才能在一個特殊的時點被“攻破”。所以說，很多抄底的人往往等不到價格上漲就失去耐心了，而很多摸頂?shù)娜擞滞驗閮r格下跌太快而錯過了行情。如果在大牛市頂部能抓到放空的機會，財富效應(yīng)是非常之大的。

　　另外，做期貨多年以后，我發(fā)現(xiàn)，期貨投資的分析思路、分析方法，在現(xiàn)貨投資、現(xiàn)貨運作中也可以運用，實際上投資思想應(yīng)該是共通的，因為能夠長期盈利的投資思想應(yīng)是符合自然規(guī)律的，那么這樣的投資思想不管運用到期貨中還是現(xiàn)貨中，必然都是有效的，只不過杠桿不同、具體的運作形式有所不同。

　　做期貨做的是一種預(yù)期，做現(xiàn)貨很多時候做的也是一種預(yù)期，只要是預(yù)期就會有對有錯，只要是預(yù)期就需要運作者提前布局、提前分析、提前操作。當我這樣去理解現(xiàn)貨的時候，我甚至可以把現(xiàn)貨也當作期貨，電子盤是期貨、販賣大蒜是期貨、種大蒜是期貨、養(yǎng)豬也是期貨……

　　只要思路是對的，做期貨做現(xiàn)貨都能賺錢、都能成功。

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨的七條規(guī)律

　　做期貨多年后，我發(fā)現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品期貨的一些現(xiàn)象：

　　1、在大行情中，農(nóng)產(chǎn)品期貨的漲跌幅往往沒有現(xiàn)貨大。不少人認為期貨的價格帶動現(xiàn)貨價格，期貨的漲跌先于現(xiàn)貨的漲跌，期貨的漲跌幅也大于現(xiàn)貨，或許在震蕩行情中，這是對的。但在單邊大行情中，往往是現(xiàn)貨引領(lǐng)期貨，現(xiàn)貨的漲跌幅度大于期貨。甚至，現(xiàn)貨的一波行情要比期貨劇烈得多，漲跌幅度遠大于期貨。因此做期貨的根本還是現(xiàn)貨、是現(xiàn)貨的供求關(guān)系。預(yù)期有大行情的時候，更要關(guān)注現(xiàn)貨市場的變化，多去了解現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)各個鏈條的情況。以前的紅小豆、綠豆，后來的大蒜、棉花，在大行情來臨時都是現(xiàn)貨領(lǐng)漲，現(xiàn)貨漲幅大于期貨（或電子盤）。

　　有人說期貨的價格是胡來的，這說明他還不懂期貨。在某個商品價格大漲或大跌時，往往是現(xiàn)貨的漲幅更厲害。2003年國慶，原價2000出頭的豆粕，現(xiàn)貨在幾天時間里提價650元一噸，當時期貨的漲停板只有3%，都夠10個漲停板了，但期貨連續(xù)三個漲停就會協(xié)議平倉。一些期貨品種，經(jīng)常短時間內(nèi)大漲大跌，其實那不是期貨的問題，而是現(xiàn)貨的問題，更本質(zhì)的說法則是這個品種特性使然。像綠豆、紅小豆、白糖這種農(nóng)產(chǎn)品，本身就不是主要糧食，是小商品、小品種，不是生活的必需品，老百姓(603883,股吧)對價格的敏感度不高，國家的調(diào)控力度也不大，種植面積受農(nóng)民積極性高低的影響很大，所以價格容易大漲大跌。當綠豆從2塊錢一斤漲到5塊再跌到1塊5，當紅小豆從3塊錢一斤跌到1塊再漲到3塊，當白糖從9毛錢一斤漲到1塊8，對應(yīng)期貨的漲跌實際上都沒有現(xiàn)貨那么厲害。其實，這些商品在漲價的時候，漲很多才是對的，在跌價的時候，跌很多才是對的，漲多了才能抑制需求、激發(fā)種植積極性，跌多了才能激發(fā)需求、抑制種植積極性。在供不應(yīng)求的時候，如果供應(yīng)缺口很大，不漲是不正常的，小漲也是不正常的，大漲以后，新的價格才能實現(xiàn)新的平衡，否則就永遠處在不平衡中了。2010年的棉花就是如此，即便是拋儲不讓漲也不行，天道如此，市場規(guī)律不可逆，任何人只能影響一時、左右一時，影響不了一世，最終，最強大的力量必然是供求關(guān)系。

　　期貨是從現(xiàn)貨來的，是現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨而不是期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨。期貨合約對應(yīng)的始終是現(xiàn)實存在的商品，現(xiàn)實商品的供求關(guān)系決定了現(xiàn)貨價格的走勢，也決定了期貨價格的走勢。說到底，期貨漲跌的決定因素是現(xiàn)貨的供求，期貨的漲跌是現(xiàn)貨因素引導(dǎo)的。棉花現(xiàn)貨漲了，不是因為棉花期貨漲，而是因為現(xiàn)貨的供應(yīng)不足，現(xiàn)貨本來就是要漲的，并不會因為期貨的漲跌而改變自己的方向。說期貨市場的投機導(dǎo)致棉花價格的暴漲，說期貨市場的投機對穩(wěn)定物價起了負面作用，這絕對是冤枉期貨甚至是污蔑期貨。什么是期貨？期貨是從現(xiàn)貨市場衍生而來的，炒期貨說白了炒的就是現(xiàn)貨的漲跌預(yù)期，是現(xiàn)貨的供求因素決定了期貨的走勢。而且在大蒜、棉花的大行情中，都是現(xiàn)貨的漲幅領(lǐng)先期貨，反過來應(yīng)該說期貨有利于壓制現(xiàn)貨的價格，有利于平抑物價，那才對呢！

　　2、農(nóng)產(chǎn)品的價格長時間低于成本，一旦供求失衡，往往會爆發(fā)成倍上漲的大行情。一個品種的價格若低于成本，農(nóng)民的生產(chǎn)積極性必然會下降，若長時間低于成本，越來越多的農(nóng)民會放棄這個品種，改種其他品種，該品種的播種面積和總產(chǎn)量必然下降。如果再發(fā)生點天災(zāi)，進一步導(dǎo)致產(chǎn)量下降，或是大環(huán)境處在通脹中，那么供應(yīng)和需求的不平衡將激烈爆發(fā)，價格就會有大幅度的上漲。因此一旦發(fā)現(xiàn)一個農(nóng)產(chǎn)品的價格長時間（一年、兩年）低于成本時，就應(yīng)該去實地考察，獲取最直接、最真實的第一手信息，體驗買方和賣方的能量對比，感受一下讓價格噴發(fā)而上的力量是否已經(jīng)形成，這是捕捉歷史性大行情的重要組成部分。一個品種價格跌破成本的幅度越大，價格低于成本的時間越長，價值越被低估，之前跌得越狠，就越具備投資價值，找到爆發(fā)點之后，盈利的空間越大。

　　3、在供不應(yīng)求的情況下，如果供求缺口很大，外圍環(huán)境、其他要素也配合的話，行情就會上漲。嚴重供不應(yīng)求導(dǎo)致的上漲行情，如果一開始不漲或小漲，那么后續(xù)補漲會很厲害，一開始不漲或小漲是因為人們對供求缺口的預(yù)期不到位（或有力量刻意壓制），后來確認了供不應(yīng)求，而且還超預(yù)期，甚至嚴重超預(yù)期，那就會狠狠地補漲；而如果一開始就漲了，那么后續(xù)一般就漲不動了，因為人們一開始就知道供需有缺口，推動了上漲，后來確認供不應(yīng)求，但在預(yù)期之內(nèi)，那只是預(yù)期的兌現(xiàn)而已，沒有新的力量推動，行情就不會漲甚至還會回來一點。2010年的棉花行情，為什么在9月10月11月初大漲，兩個月時間價格就翻番，就是因為棉花收獲時大家發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量嚴重下降，比預(yù)期的供不應(yīng)求要嚴重很多。2010年的棉花，從2月開始到5月中旬，漲了一波，從1萬5漲到1萬8，而從5月中旬開始一直橫盤。如果2月到5月這一波漲得多了或是2月到8月連續(xù)上漲了，那么后續(xù)9月10月的上漲就不會出現(xiàn)或大大減弱；如果2月到5月這一波也沒漲，那么9月10月的上漲還要更加兇猛。

　　4、農(nóng)產(chǎn)品歷史性的大行情，往往發(fā)生在收獲季節(jié)。因為在收獲之前人們對減產(chǎn)的預(yù)期往往不夠充分，也沒有充分考慮各種“不確定性”和“突發(fā)事件”。往往是預(yù)期一畝減產(chǎn)100斤，結(jié)果收獲了才確認減產(chǎn)150斤，甚至減產(chǎn)200斤以上。大部分人都有一個特點，那就是“不到黃河不死心、不見棺材不落淚”，在大幅減產(chǎn)的信息確認之前，總有著各種“希望”和“奢想”，總覺得現(xiàn)在雖然有點供不應(yīng)求，但等新的供應(yīng)上來了就會緩解供求關(guān)系，非要等到收獲了，確認大幅減產(chǎn)了，才發(fā)現(xiàn)供不應(yīng)求沒有緩解反而還加劇了，才承認自己的“錯誤”。而當大幅減產(chǎn)的信息把他一切的幻想都打破的時候，他可能又會走向另一個極端。這樣，在牛市行情中，收獲季節(jié)的漲幅往往就是最大的。很多事情，看上去不合理，為什么不是“青黃不接”的時候漲幅大，而是在“收獲”的時候漲幅大呢？其實，事實只是按照自然的規(guī)律在發(fā)展，出問題的只是人們的預(yù)期總喜歡一廂情愿。所以在做農(nóng)產(chǎn)品期貨的時候，在通過實地調(diào)研或確切的信息認定要大幅減產(chǎn)，并且外部因素也配合的情況下，完全是可以提前大膽預(yù)期的，也可以在交易上進行一定的埋伏（如果不打埋伏，不打提前量，等大家都知道大幅減產(chǎn)了，低價買進也就不可能了）。

　　5、供不應(yīng)求時價格到底能漲多高？一個價格漲了，比以前高了，就能夠抑制一部分需求，這個價格是否足夠高了，要看它抑制了多少需求，如果它抑制的需求剛好和供應(yīng)缺口能匹配，那么價格也就漲不動了；而如果它抑制的需求還不夠，需要買的量還是大于想要賣的量，那么價格還是會上漲，價格一直漲到買方和賣方能達到“共識”了，才會停止。而一旦停止就有兩種可能，一種是盤整，也就是實現(xiàn)了一個新的價格區(qū)間的動態(tài)平衡，另一種則是快速下跌，因為那個價格的臨時性“共識”是建立在賣方惜售和投機買家大量跟進的情況下的，有效供應(yīng)實際上沒有那么少，有效需求實際上也沒那么多，價格會在下跌后尋找新的“共識”點。

　　6、農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的不同，用供求關(guān)系分析農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢比工業(yè)品更有效。農(nóng)產(chǎn)品的消費基本穩(wěn)定，經(jīng)濟環(huán)境好，人們要吃飯，經(jīng)濟環(huán)境不好，人們也要吃飯，隨著生活水平的提高和人口的增多，全世界對農(nóng)產(chǎn)品的需求基本上是逐步增長的；而工業(yè)品的需求則不穩(wěn)定，經(jīng)濟環(huán)境好，人們的消費多，需求就上升，經(jīng)濟環(huán)境差，人們的消費少，需求就下降，如果遇到經(jīng)濟危機，需求則會急劇下降。另外，農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)有“靠天吃飯”的因素，農(nóng)作物都是從地里面長出來的，氣候條件好，則豐收，氣候條件差，則減產(chǎn)，如果遇到嚴重的自然災(zāi)害，則會急劇減產(chǎn)（還有遇到天年也可能導(dǎo)致大幅增產(chǎn)或減產(chǎn)）；而工業(yè)品供應(yīng)的可調(diào)節(jié)性就比較高，供應(yīng)跟不上需求了，就迅速擴大產(chǎn)能（工業(yè)品生產(chǎn)可以加班加點、晝夜不停，農(nóng)產(chǎn)品種植面積無法迅速擴大），供應(yīng)太多了，則可以閑置一部分產(chǎn)能（土地則一般不會閑置）。所以做農(nóng)產(chǎn)品應(yīng)更加關(guān)注供應(yīng)，供應(yīng)環(huán)節(jié)出了問題、有了大的變化，才會有大行情；而做工業(yè)品則要更加關(guān)注需求，需求環(huán)節(jié)出了問題、有了大的變化，就會有大行情。農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品有著本質(zhì)的區(qū)別，影響農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的因素，比如土地（土地是有限的），氣候、種植面積、單產(chǎn)、農(nóng)民和經(jīng)營者的積極性等，還有影響農(nóng)產(chǎn)品需求的因素，比如人口、消費頻率、替代品等，可研究性強，可確定性高；而影響工業(yè)品供應(yīng)的因素，比如產(chǎn)能、技術(shù)革新、礦產(chǎn)量等，影響工業(yè)品需求的因素，比如經(jīng)濟形勢、貨幣政策等，可研究性差，可確定性低。說白了就是“天定的東西容易分析、預(yù)測、找規(guī)律，人定的東西不容易分析、預(yù)測、找規(guī)律”，而農(nóng)產(chǎn)品更多是天定的，工業(yè)品則更多是人定的。就是說農(nóng)產(chǎn)品的需求影響小，供應(yīng)影響大，天氣是影響供應(yīng)的核心因素，如果多方條件配合，核心因素發(fā)力，就容易形成大行情，這類大行情比較好判斷、好捕捉。

　　7、不同的農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌的特性有所不同。比如蔬菜類的生姜、白菜、大蒜等，因為不易儲存，賣家必須在一定時間內(nèi)銷完，否則會爛掉，供大于求時，賣家一旦急于出售，價格就很可能會跌破成本價，供不應(yīng)求時又因為庫存不多，想買卻很難買到而使價格短期猛漲；而大米、小麥等糧食類農(nóng)產(chǎn)品則有所不同，它們易儲存，可調(diào)節(jié)性強，價格波動幅度就比蔬菜小很多。

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