期貨資管發(fā)展初期急需“好榜樣”和“好孩子”

　　提要

　　與國內(nèi)銀行理財、基金、券商資管相比，期貨資管業(yè)務起步相對較晚，在風險管理、市場宣傳、資金募集等方面都還處在摸索階段。目前基金期貨專戶業(yè)務勢頭良好，從可持續(xù)發(fā)展的角度來看，期貨資管發(fā)展初期要堅持業(yè)績、風控“兩手抓”。

　　去年以來，基金公司期貨專戶業(yè)務發(fā)展迅猛。在日前由財通基金主辦的“共贏未來期貨資管高峰論壇”上，期貨日報了解到，作為業(yè)內(nèi)首批發(fā)行商品期貨專戶的基金公司之一，財通基金從去年8月發(fā)行首款商品期貨專戶產(chǎn)品至今，已經(jīng)成功發(fā)行41只針對期貨的創(chuàng)新專戶產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模逾25億元，無論產(chǎn)品數(shù)量還是規(guī)模均居行業(yè)首位。

　　基金期貨專戶規(guī)?？焖僭鲩L

　　除了財通基金外，華寶興業(yè)基金的期貨專戶規(guī)模也實現(xiàn)快速增長，目前已經(jīng)超過6億元，并與全球最大的CTA――元盛資產(chǎn)合作發(fā)行了三期管理類期貨產(chǎn)品?！坝捎诓捎寐俳灰?，該產(chǎn)品策略對交易速度和流動性的要求比高頻交易低很多，容量也更大?！比A寶興業(yè)基金專戶營銷部創(chuàng)新產(chǎn)品推廣主管章希告訴，該產(chǎn)品預計能容納的資金可達20億元。

　　期貨專戶迅猛發(fā)展的背后，是越來越多的投資者和銀行高凈值客戶對期貨資管產(chǎn)品的認同。據(jù)了解，目前國內(nèi)某股份制銀行與其他機構(gòu)合作發(fā)行的涉期貨類資管產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達到130億元，其中商品期貨類占比15%，策略涵蓋市場中性、相對價值、統(tǒng)計套利、管理期貨和事件驅(qū)動等領(lǐng)域。

　　目前，化的期貨資管業(yè)務開展路徑有期貨公司資管、基金專戶、信托和券商等資管渠道。與基金專戶業(yè)務迅猛發(fā)展形成鮮明對比的是，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務增長相對較慢。由于只能開展一對一的業(yè)務，期貨公司資管業(yè)務規(guī)模大為受限，全行業(yè)的總量尚不足10億元。

　　了解到，??選擇與基金專戶合作，一方面是希望為化做鋪墊，另一方面是看重基金的銀行渠道網(wǎng)絡(luò)和客戶資源，這也是基金專戶比期貨公司資管業(yè)務對私募更有吸引力的地方。

　　發(fā)展初期要業(yè)績、風控“兩手抓”

　　財通基金副總經(jīng)理王家俊表示，期貨資管業(yè)務在發(fā)展初期急需“好榜樣”，“好榜樣”需要穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)、較小的回撤、客戶認同以及一定的公信力。

　　據(jù)了解，財通基金與永安期貨合作發(fā)行的5只期貨專戶產(chǎn)品均以商品套利為主，成立以來表現(xiàn)不俗。去年8月成立的首只產(chǎn)品一年到期收益率為23%，后續(xù)產(chǎn)品迅速售罄，第五期產(chǎn)品募集規(guī)模更是突破了3億元。華寶興業(yè)基金和元盛資產(chǎn)合作推出的期貨專戶產(chǎn)品，也是以良好的業(yè)績吸引了資金的持續(xù)關(guān)注和追捧。

　　除了業(yè)績外，資金安全和良好的風控也是客戶關(guān)注的因素。“我們非?？粗鼗鸸镜娘L控水平和能力，尤其是光大8?16事件發(fā)生后，參與主體更加關(guān)注風險體系是否健全和完善?！比A東地區(qū)一家正在發(fā)行期貨專戶產(chǎn)品的私募負責人告訴期貨日報。

　　“完備的風險控制體系，不但可以限制旗下基金專戶產(chǎn)品的單日開倉比例，而且還可以控制所有品種在盤中及盤后的凈頭寸，甚至可以控制產(chǎn)品開平倉的時間和規(guī)模?！蓖跫铱「嬖V，以商品期貨為例，風控閥值體系包括收盤的總體層面、板塊層面、商品層面、合約層面的風險敞口，策略單元閥值，交易試算，盤中波動風控，強制止損，防止出現(xiàn)現(xiàn)貨交割等。在產(chǎn)品銷售階段，要制定嚴謹?shù)臓I銷計劃，進行集中培訓，向客戶充分揭示產(chǎn)品的本質(zhì)特征、特殊風險屬性以及特有的風險收益特征，并請客戶簽署風險揭示函，盡到向客戶充分揭示特有風險的義務。

　　“在行業(yè)發(fā)展的初期，期貨資管機構(gòu)必須重視風控，努力成為期貨資管的‘好孩子’?！蓖跫铱”硎荆@需要銀行、基金公司、投顧、期貨公司和系統(tǒng)開發(fā)商等多方的共同努力。