分析人士：動力煤期貨將為煤電鋁一體化戰(zhàn)略提供新契機

　　提要

　　對于煤電鋁一體化戰(zhàn)略，有人擔(dān)憂戰(zhàn)線過長可能加劇鋁企資金緊張。對此，有分析人士指出，動力煤期貨已經(jīng)獲批，鋁企可以通過期貨市場化解煤電價格上漲、鋁價下跌風(fēng)險。

　　今年上半年，在全球供應(yīng)過剩格局下，國際鋁行業(yè)經(jīng)營壓力倍增。不過，受成本降低影響，國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈尤其是電解鋁企業(yè)壓力緩解了不少。

　　俄羅斯鋁業(yè)日前公布上半年財報稱，該公司在截至6月30日的上半年共虧損4.39億美元，而去年同期凈利潤為3700萬美元。另外，鋁業(yè)協(xié)會公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，美國和加拿大上半年鋁需求量為121.57億磅，同比下降0.3%。

　　國內(nèi)鋁行業(yè)虧損面擴大也一直令人擔(dān)憂。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2012年281家規(guī)模以上鋁冶煉企業(yè)中虧損企業(yè)為89家，虧損面達31.7%，虧損企業(yè)戶數(shù)同比增加28家。鋁冶煉虧損企業(yè)虧損額113.5億元，占規(guī)模以上有色金屬企業(yè)中虧損企業(yè)虧損額的35.4%。

　　在此背景下，今年7月底，工信部發(fā)布《鋁行業(yè)規(guī)范條件》，對2007年頒布的《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》進行修訂，提高氧化鋁項目建設(shè)準(zhǔn)入門檻，鼓勵電解鋁企業(yè)通過重組實現(xiàn)水電鋁、煤電鋁或鋁電一體化。

　　“今年以來，國內(nèi)鋁行業(yè)景氣度不高，不過虧損似乎沒有前期那么嚴(yán)重了。”格林期貨金屬研究員劉立斌對期貨日報表示，這主要是因為上半年煤炭價格走低降低了電解鋁成本。

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)成本平均在14700元/噸左右，其中用電成本和氧化鋁原料成本是主要的兩大塊。氧化鋁價格各地區(qū)差別不大，每噸電解鋁的氧化鋁成本在5000元左右，而電價由于煤炭分布不同等因素差別較大。“有的地區(qū)電力成本高，如河南、山東（三大鋁廠除外）接近50%；新疆、西北、山東等地區(qū)電力成本較低，在20%―40%。” 國泰君安期貨金屬研究員王蓉解釋，西北的煤炭價格低，發(fā)電成本自然低，這也是新疆鋁產(chǎn)能迅速擴張的關(guān)鍵原因。

　　查閱資料發(fā)現(xiàn)，目前中國電解鋁行業(yè)電力消費占全國電力消費總量的5%，主要分為電網(wǎng)供電和自備電廠供電。其中，自備電廠供電成本只有0.2―0.3元/千瓦時，電網(wǎng)供電則在0.4―0.6元/千瓦時。“有自備電廠的、用火力發(fā)電的電解鋁企業(yè)占30%―40%。”王蓉稱。

　　“電力成本是決定電解鋁廠商競爭力的關(guān)鍵性因素，煤電鋁一體化已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展共識。”某企業(yè)人士稱，少數(shù)電解鋁廠商瞄準(zhǔn)上游的煤電領(lǐng)域，今年2月初，中鋁公司收購寧夏發(fā)電集團便是這一鋁行業(yè)巨頭為降低生產(chǎn)成本邁出的戰(zhàn)略性一步。

　　對于煤電鋁一體化戰(zhàn)略，有人擔(dān)憂戰(zhàn)線過長可能加劇鋁企資金緊張。對此，有分析人士指出，目前動力煤期貨已經(jīng)獲批正籌備上市，鋁企可以通過期貨市場化解煤電價格上漲、鋁價下跌風(fēng)險。“未來，二者之間可能存在套利機會。”王蓉表示。