羅文輝

　　當上月底證監(jiān)會批準鄭州商品交易所開展動力煤期貨交易的消息傳出后，錦泰期貨的總經(jīng)理夏穗寧興奮地告訴，該公司于今年5月注冊成立的風險管理子公司――江蘇錦盈貿(mào)易有限公司，將因其股東既有燃料流通商又有動力煤需求方的背景，而在創(chuàng)新業(yè)務這一“藍海”中正式擁有了用武之地。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱“中期協(xié)”）網(wǎng)站兩個月前集中公示的“期貨公司風險管理服務子公司工商登記信息及開戶情況”顯示，已有12家期貨公司的風險管理子公司完成工商登記，其中永安期貨、南華期貨、弘業(yè)期貨、中證期貨注冊為“資本管理”類公司，新湖期貨注冊為“金融服務”類公司，方正期貨則注冊為“投資管理”類公司，而其他6家均注冊為貿(mào)易類或?qū)崢I(yè)類公司。

　　且在這12家期貨公司中，也僅有包括江蘇錦盈貿(mào)易有限公司的5家子公司向中期協(xié)備案了風險管理服務的全部四項試點業(yè)務（倉單服務、合作套保、定價服務、基差交易）。

　　而隸屬江蘇省最大省屬企業(yè)江蘇省國信資產(chǎn)管理集團有限公司的錦泰期貨，注冊資本3億元，也是上述12家期貨公司2012年分類評級中唯一僅獲B類B級資格的公司。事實上，中期協(xié)網(wǎng)站公示的該公司近三年財務信息也顯示，去年在傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務這片“紅?！敝锌嗫鄴暝腻\泰期貨，客戶保證金也僅6.4億元，全年手續(xù)費收入不到7000萬元，凈利潤則為1131萬元。

　　中期協(xié)的內(nèi)部報告則披露，今年一季度整個期貨行業(yè)的經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費率已由前兩年的約萬分之0.35大幅下滑至萬分之0.228。

　　前年底先后開始試點的投資咨詢、資產(chǎn)管理這兩項創(chuàng)新業(yè)務雖已在今年“小試身手”，但今年一季度，全行業(yè)投資咨詢收入總計14.96萬元，資產(chǎn)管理收入總計為604.26萬元，而同期的傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費總收入則為27.48億元。

　　走出“紅?！倍陲L險管理子公司這一有著無限想象空間的“藍?！敝姓业叫碌臉I(yè)務增長點，則是錦泰期貨的控股股東審時度勢后對期貨公司的重新定位。而錦泰期貨還將增資至5億元以爭取資產(chǎn)管理業(yè)務資格，并將其風險管理子公司增資至1億元。

　　且據(jù)夏穗寧介紹，錦泰期貨之所以能夠在中期協(xié)組織的期貨公司風險管理服務子公司業(yè)務試點方案評估中，贏得評審小組的肯定及中期協(xié)領(lǐng)導的高度重視，就在于該公司對風險管理子公司四項試點業(yè)務中的“定價服務”敢于提出嘗試設計場外期權(quán)的方案，并將這一特色業(yè)務融合到服務股東及實體企業(yè)的需求中去。

　　已擁有包括投資咨詢、資產(chǎn)管理、風險管理子公司的期貨業(yè)務全牌照，甚至代理境外期貨交易、結(jié)算資格的廣發(fā)期貨，其總經(jīng)理肖成也在上月底接受采訪時，對其設立于上海自貿(mào)區(qū)且注冊資本高達2億元的風險管理子公司寄予厚望。

　　肖成堅信，券商系期貨公司的傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務必將萎縮，甚至收縮為證券公司的一個子部門。但兼具期貨自營、資管、投資咨詢等功能的風險管理子公司業(yè)務，則將因其在場外衍生品市場（OTC）上組織和開展掉期（Swaps）、期權(quán)交易，甚至參與地方清算中心的集中清算業(yè)務而擁有難以估量的生命力，未來也才可與高盛等國際大投行的大宗商品部門同臺競技。不過，他同時表示，這要求風險管理子公司儲備有相當數(shù)量精通金融工程的人才。