馬爽

　　8月以來，雞蛋期貨價(jià)格便一路下跌。尤其是上周以來，雞蛋期貨更是創(chuàng)出“七連陰”，而昨日盤中，主力1601合約則再創(chuàng)歷史新低3779元/500千克。

　　但下跌并未影響資金的入市熱情。受益于股指期貨交易受限后資金回流至大宗商品影響，昨日雞蛋期貨各合約成交、持倉(cāng)也攀升至近10.90萬手、18.72萬手，一改上半年成交清淡局面。若與9月2日期指受限前的交易數(shù)據(jù)來看，雞蛋期貨主力1601合約日交易量增加50.81%，持倉(cāng)量增加36.91%。

　　此外，“中秋”、“國(guó)慶”小長(zhǎng)假將接連而至，多空激戰(zhàn)或即將暫告一段落，那么雙節(jié)過后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間還有多大，1601合約價(jià)格又將何去何從？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近日，國(guó)內(nèi)雞蛋期貨價(jià)格持續(xù)陰跌主要是受季節(jié)性因素影響，因市場(chǎng)不看好節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格。展望后市，受偏空基本面影響，雞蛋期價(jià)長(zhǎng)中期上漲空間有限。但從季節(jié)性運(yùn)行規(guī)律來看，現(xiàn)貨季節(jié)性下跌已開始啟動(dòng)，但期貨盤面已提前反應(yīng)現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，現(xiàn)貨下跌對(duì)期貨盤面影響比較有限。對(duì)于主力1601合約來說，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)下跌空間比較有限，本輪下跌或許會(huì)在3700元/500千克附近止跌。

　　期價(jià)連遭重挫

　　昨日，雞蛋期貨再遭重挫，主力1601低開3808元/500千克，盤中維持弱勢(shì)整理，最低至3779元/500千克，盤終報(bào)收3796元/500千克，跌23元或0.6%。

　　“近日，國(guó)內(nèi)雞蛋期貨價(jià)格持續(xù)陰跌主要是受季節(jié)性因素影響，期貨盤面自8月初開始提前反應(yīng)中秋節(jié)后現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格不看好，雞蛋期貨盤面對(duì)節(jié)后的現(xiàn)貨保持升水狀態(tài)導(dǎo)致期貨持續(xù)下跌，直至跌到市場(chǎng)認(rèn)可的期現(xiàn)接近平水價(jià)格。”國(guó)泰君安研究員偉表示。

　　價(jià)差方面，雞蛋期貨1601、1605合約價(jià)差也自9月初的138元/500千克擴(kuò)大至185元/500千克。相比近月，雞蛋遠(yuǎn)月合約更加弱勢(shì)。

　　現(xiàn)貨方面，9月以來蛋價(jià)震蕩下跌，截至目前，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為3.97元/斤，較月初下跌7.74%。

　　芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理?xiàng)顣岳俦硎?，根?jù)對(duì)歷史中秋節(jié)前后蛋價(jià)分析顯示，首先，節(jié)前高點(diǎn)一般出現(xiàn)在節(jié)前15天左右，節(jié)后低點(diǎn)則出現(xiàn)在節(jié)后20天左右。其次，主產(chǎn)區(qū)節(jié)前高點(diǎn)與節(jié)后低點(diǎn)的平均價(jià)差為0.83元/斤，最高價(jià)差為1.02元/斤，最低價(jià)差為0.69元/斤。最后，根據(jù)歷史價(jià)差推算，2015年中秋節(jié)后雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)低點(diǎn)平均預(yù)測(cè)為3.63元/斤，樂觀預(yù)測(cè)為3.77元/斤，悲觀預(yù)測(cè)為3.43元/斤。

　　后市下跌空間恐有限

　　“目前雞蛋市場(chǎng)的基本面依舊偏空，供應(yīng)增加、需求較差的格局將長(zhǎng)期存在。”偉表示，受飼料價(jià)格下跌、養(yǎng)殖利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的影響，預(yù)計(jì)今年秋季蛋雞補(bǔ)欄可能比較積極，雞蛋后期供應(yīng)壓力較大，若需求難以有效改善，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將受到一定壓制。

　　楊曉蕾表示，根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，最新2015年8月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只，較7月增加4.38%，同比去年增加7.28%。同時(shí)因蛋雞產(chǎn)蛋率回升，雞蛋供應(yīng)將有所增加。但蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)方面，2015年8月份雞齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，呈現(xiàn)“前低后兩頭高”特點(diǎn)，零至90天小雞占比減少明顯，450天至540天的雞齡占比增加明顯。如此，10月份左右新增開產(chǎn)蛋雞量恐將出現(xiàn)減少，若養(yǎng)殖戶出現(xiàn)提前淘汰情況，在產(chǎn)蛋雞存欄量或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌；若養(yǎng)殖戶出現(xiàn)延遲淘汰情況，在產(chǎn)蛋雞存欄量可能將繼續(xù)增加，但受新增開產(chǎn)量減少影響，增加幅度恐將有限。“總體來看，對(duì)10月份左右后在產(chǎn)蛋雞存欄量不宜過分悲觀。”

　　而節(jié)后，雞蛋需求也將趨于平淡。“隨著中秋、國(guó)慶臨近，節(jié)日效應(yīng)逐步結(jié)束，雞蛋需求也將歸于平淡。但由于雞蛋與豬肉的替代性較強(qiáng)，若后市豬肉價(jià)格維持高位，雞蛋需求將受到一定的提振。短期來看，目前大部分地區(qū)反映走貨較慢，其中東北地區(qū)、西北地區(qū)走貨較慢尤其明顯。”楊曉蕾說。

　　對(duì)于后市，芝華數(shù)據(jù)投資策略經(jīng)理閻文杰表示，由于5月之后補(bǔ)欄數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)下行且老雞占比也有所回升，隨著全面補(bǔ)欄高峰的到來，預(yù)計(jì)9月蛋雞淘汰量將逐步增加，未來市場(chǎng)供給不應(yīng)過度悲觀。結(jié)合節(jié)后歷史蛋價(jià)回落空間來看，今年節(jié)后蛋價(jià)下跌空間有限，目前期價(jià)折合3.6元/斤左右的裸蛋價(jià)已經(jīng)預(yù)期較為悲觀的節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)，期價(jià)跌破3800元/500千克后進(jìn)一步下行空間不大。

　　偉表示，受偏空基本面影響，雞蛋期價(jià)長(zhǎng)中期上漲空間有限。從雞蛋季節(jié)性運(yùn)行規(guī)律來看，現(xiàn)貨季節(jié)性下跌已開始啟動(dòng)，但期貨盤面已提前反應(yīng)現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，現(xiàn)貨下跌對(duì)期貨盤面影響比較有限。對(duì)于雞蛋主力1601合約來說，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)下跌空間比較有限，本輪下跌或許會(huì)在3700元/500千克附近止跌，但目前仍不是做多的時(shí)點(diǎn)，多頭入場(chǎng)仍需等待時(shí)機(jī)。價(jià)差方面，1月、5月價(jià)差仍有擴(kuò)大的空間，遠(yuǎn)月1605合約下跌的空間更大。