王朱瑩

　　分析人士指出，油價在110美元關(guān)口受阻，隨著多頭對地緣炒作因素不再敏感以及夏季消費旺季過去，原油價格面臨回調(diào)風(fēng)險，這將對原油下游的系列品種――塑料、PTA和PVC等形成一定利空。

　　原油化工品如影隨形

　　近期，中東動亂局勢不斷升級，在埃及內(nèi)部紛爭還尚未平息的情況下，敘利亞局勢又驟然緊張。地緣政治局勢向來對原油價格起到重要影響，尤其中東作為全球最大的原油產(chǎn)區(qū)，其一舉一動都與油價關(guān)聯(lián)密切。受地緣危機(jī)影響，NYMEX原油價格6月24日以來加速上行，至截稿時，累計漲幅高達(dá)15.06%，一度沖高至112.24美元/桶。

　　“雖然敘利亞本身并不是主要產(chǎn)油國，但西臨地中海，北與土耳其接壤，東同伊拉克交界，處在牽一發(fā)而動全身的戰(zhàn)略要地，一旦開戰(zhàn)勢必會誘發(fā)產(chǎn)油國石油供應(yīng)趨緊并威脅到原油運輸，由此誘發(fā)了原油價格的上漲?！睂毘瞧谪浄治鰩煴硎?。

　　原油作為化工品的源頭，其波動往往會牽引產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)的品種的走勢?！吧唐分惺茉陀绊懽畲蟮钠贩N是石油下游的化工產(chǎn)品，包括塑料、PTA、PVC、甲醇等，上述品種前者大多數(shù)時間與原油價格走勢高度正相關(guān)?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇指出。

　　在原油價格加速上行的同時，原油的下游化工品種亦有所走高，如塑料主力1401合約7月以來累計上漲8.57%，PTA主力合約同期漲幅亦達(dá)7.05%，PVC主力合約亦有所表現(xiàn)。

　　“原油是化工品的源頭原料，直接決定了很多化工品的成本，這是原油價格影響化工品最根本的原因。具體到品種而言，塑料的原料乙烯，一部分來自原油一部分來自天然氣；PTA的原料PX則全部由原油煉廠而來；PVC的原料氯乙烯，一部分來自煤炭，一部分來自原油。原油價格的波動不僅影響化工自身的成本，也影響了煤炭、天然氣等能源品，間接對其下游的煤化工、天然氣化工品產(chǎn)生影響?！眹┚财谪涃Y深分析師董丹丹分析。

　　地緣炒作因素被淡化

　　不過，隨著地緣危機(jī)的不斷炒作，多頭逐漸麻木，地緣政治對于原油的利多支撐正趨弱化。9月4日，NYMEX原油價格出現(xiàn)回落，遇阻110美元關(guān)口；同時，塑料、PTA等原油系化工品也紛紛回調(diào)。昨日，南華能化指數(shù)下跌0.57%。

　　“敘利亞事件短暫推升，但油價尚未堅挺到開戰(zhàn)之前，供需疲弱可見一斑。短時間油價可能高位震蕩，后市將以逐步下滑為主，屆時將對下游的化工品產(chǎn)生利空影響?！倍さけ硎?。

　　“由于QE退出與對敘動武問題還有很多不確定性，原油短線或能保持多頭格局，但中線可能面臨一次大幅度的回調(diào)行情。那么，在未來中長期走勢，塑料和PVC回調(diào)的概率較大?！被丈唐谪涄w師夏預(yù)測。

　　安信期貨高峰的淡去，原油價格面臨一定回調(diào)壓力，從而對塑料、PTA等原油系化工品價格產(chǎn)生利空影響?！暗牵@種影響并非塑料、PTA價格走勢變化的主導(dǎo)因素。在塑料、PTA價格當(dāng)前的影響因素中，自身供需面及整體商品市場氛圍較為重要。”

　　就具體品種而言，趙師夏認(rèn)為，目前不是塑料需求旺季，冬季農(nóng)膜需求更是甚遠(yuǎn)，上游乙烯價格隨著原油的上漲而上漲，中游庫存充裕，雖未造成重壓，但已無法產(chǎn)生利好，因此塑料短期行情偏弱，價格重心或回調(diào)。

　　PVC基本面也持續(xù)偏弱，預(yù)計價格上漲無力，下滑空間也不大，整體呈現(xiàn)震蕩走勢，大方向跟隨工業(yè)品整體走向。

　　PTA方面，金九銀十是紡織行業(yè)旺季，目前下游需求雖然尚未啟動，但歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，或?qū)蛹徔棾隹谟唵蔚纳蠞q，滌綸短纖裝置開工率大幅提升至71%，這是一個好征兆。而且，上游PX價格雖然近期也受原油影響走低，但目前裂解利潤很低，PX下滑空間不大。因此，目前PTA可能是三個品種中最不容易被原油帶動下滑的品種。“但若是油價上漲，PTA則可能是上漲幅度最大的品種，目前存在買PTA賣塑料的套利機(jī)會?！壁w師夏說。

　　9月4日國內(nèi)大宗商品漲跌統(tǒng)計

　　9月4日國際大宗商品漲跌統(tǒng)計

　　品種 9月4日（收盤價） 漲跌幅度 單位 交易所

　　大豆4529 －0．24 元／噸 ＤＣＥ

　　玉米2324 －0．21 元／噸 ＤＣＥ

　　豆粕3609 －0．91 元／噸 ＤＣＥ

　　豆油7188 －1．24 元／噸 ＤＣＥ

　　棕櫚油 5584 －0．57 元／噸 ＤＣＥ

　?。校郑?6650 －0．08 元／噸 ＤＣＥ

　?。蹋蹋模校?10835 －0．14 元／噸 ＤＣＥ

　　焦炭1609 －0．56 元／噸 ＤＣＥ

　　焦煤1153 －0．52 元／噸 ＤＣＥ

　　強(qiáng)麥 2770 0．54 元／噸 ＣＺＣＥ

　　棉花19700 －0．91 元／噸 ＣＺＣＥ

　　白糖5038 0．46 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜籽油 7674 －0．54 元／噸 ＣＺＣＥ

　　早秈稻2499 －0．24 元／噸 ＣＺＣＥ

　?。校裕?7952 －0．38 元／噸 ＣＺＣＥ

　　甲醇 2808 －0．25 元／噸 ＣＺＣＥ

　　玻璃 1365 －0．94 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜籽 5110 －0．62 元／噸 ＣＺＣＥ

　　菜粕 2440 －0．81 元／噸 ＣＺＣＥ

　　橡膠20690 －1．52 元／噸 ＳＨＦＥ

　　金 280．5 0．86 元／克 ＳＨＦＥ

　　銀 4847 －0．92 元／噸 ＳＨＦＥ

　　?52020 －0．76 元／噸 ＳＨＦＥ

　　鋁14255 －0．18 元／噸 ＳＨＦＥ

　　鋅 14800 －0．57 元／噸 ＳＨＦＥ

　　?14450 －1．26 元／噸 ＳＨＦＥ

　　螺紋鋼3737 －0．72 元／噸 ＳＨＦＥ

　　品種 9月4日（收盤） 漲跌幅度 單位 交易所

　　大豆 1367 －1．41 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ

　　玉米 471 －0．88 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ

　　小麥645 －0．34 美分／蒲式耳 ＣＢＯＴ

　　豆油 43．97 －0．50 美分／磅 ＣＢＯＴ

　　棉花 83．01 0．36 美分／磅 ＩＣＥ

　　原糖 16．43 －0．24 美分／磅 ＩＣＥ

　　原油 107．81 －0．67 美元／桶 ＮＹＭＥＸ

　　橡膠 272．8 0．15 日元／公斤 ＴＯＣＯＭ

　　銅 7138 －1．57 美元／噸 ＬＭＥ

　　鋁 1801 －1．25 美元／噸 ＬＭＥ

　　鋅 1883．25 －1．12 美元／噸 ＬＭＥ

　　鎳 13616 －1．12 美元／噸 ＬＭＥ

　　錫 21470 －0．14 美元／噸 ＬＭＥ

　　鉛 2131 －1．16 美元／噸 ＬＭＥ

　　黃金1403．6 －0．59 美元／盎司 ＣＯＭＥＸ

　　白銀23．93 －2．04 美元／盎司 ＣＯＭＥＸ