每日經(jīng)濟新聞(,) 黃修眉

　　今年，全球大宗商品交易市場一片哀嚎聲。本月初，全球最大上市商品交易商瑞士嘉能可宣布，為減輕債務，旗下位于非洲的兩個旗艦?礦將停產(chǎn)18個月，導致其銅產(chǎn)量減少約20%，為年內(nèi)最大規(guī)模減產(chǎn)。

　　不過，《每日經(jīng)濟新聞》注意到，從最近數(shù)據(jù)來看，嘉能可此舉或無法改變?nèi)蜚~價連續(xù)六年徘徊低位的局面。上周，三個月倫銅期價下滑2.2%，美聯(lián)儲暫緩加息后，銅價繼續(xù)下跌，幅度超2%。

　　進入2015年，全球經(jīng)濟需求疲軟讓整個大宗商品交易市場雪上加霜。包含22種主要商品價格的彭博大宗商品指數(shù)（Bloomberg　Commodity　Index）昨日（9月21日）跌至五年新低88點，從年初至今跌幅已達15.64%。

　　銅價連續(xù)六年低位徘徊

　　作為全球最大的商品交易商，瑞士嘉能可的地位堪比銀行業(yè)中的高盛，旗下?lián)碛秀~、п、煤及谷物等幾乎全部大宗商品，對全球大宗商品價格走勢有著舉足輕重的作用。

　　本月初，嘉能可宣布，基于大宗商品經(jīng)營環(huán)境的嚴峻，旗下非洲贊比亞的Mopani銅礦和剛果民主共和國Katanga省的礦業(yè)公司將停產(chǎn)18個月，這將導致其銅產(chǎn)量減少40萬噸，約占嘉能可旗下銅產(chǎn)量的20%，為年內(nèi)最大規(guī)模減產(chǎn)。

　　受此影響，當天倫敦金屬交易所（LME）三個月倫銅期價跳漲1.4%至每噸5192美元，一掃前一交易日跌2.4%的頹勢，同日上海期貨交易所期銅攀升0.8%至每噸3.937萬元人民幣。

　　但嘉能可的壯士斷腕，或許并不能挽回銅價低位徘徊的頹勢。上周，三個月倫銅期價下滑2.2%，至每噸5254美元，上周五美聯(lián)儲決定不加息消息公布后，銅價繼續(xù)跌超2%，目前仍位于六年低位。

　　值得注意的是，因全球需求減弱和大宗商品價格暴跌，嘉能可今年上半年凈虧損6.76億美元，而去年同期凈賺17.2億美元。為了償還高達300億美元的凈債務，嘉能可宣布了一系列停產(chǎn)和出清舉措。除停產(chǎn)銅礦外。

　　此外,嘉能可(Glencore)還出清鋅的庫存，以協(xié)助償還債務。隨著大量鋅涌向全球市場，讓本就下跌的鋅價將進一步承壓。

　　倫敦金屬交易所(LME)鋅庫存自8月初以來激增逾40%，讓投資者措手不及。投資者今年初還將鋅作為主要金屬投資目標，因預期大型鋅礦關閉將導致供應短缺。

　　不過，嘉能可宣布一系列舉措以降低300億美元的凈債務后，該公司可能給本就供應富足的市場一個巨大的沖擊。

　　大宗商品受累需求疲軟

　　針對嘉能可停產(chǎn)銅礦的舉動，多家機構分析認為與中國市場對銅的需求疲軟有關。“嘉能可減產(chǎn)是因為它明白市場目前很疲弱，全球經(jīng)濟增長放緩，銅需求似乎比想象的更遭”，法國巴黎銀行金屬策略師斯蒂芬?布里格斯表示，此外，中國的銅需求占全球的40%，市場擔憂中國經(jīng)濟增長放緩將嚴重影響需求，銅價要扭轉(zhuǎn)頹勢依然缺乏支撐。

　　從兩個制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）來看，這樣的擔憂也無不道理。財新中國制造業(yè)PMI顯示，8月PMI初值數(shù)據(jù)降至47.1，中國官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)降至49.7，跌破50榮枯線，引發(fā)了對于這個頭號金屬消費國需求狀況的憂慮。同時，市場調(diào)研機構CRU集團也預計，今年中國對銅的需求增長或?qū)⒄卟怀^3%，為2006年來的最低水平。

　　不過，注意到，受制于全球經(jīng)濟需求疲軟，2015年整個大宗商品交易市場都不容樂觀。具體來看，紛紛延續(xù)2014年跌勢，2015年至今的三個月倫銅期價暴跌16.01%。而早在今年1月，全球大宗商品紛紛出現(xiàn)下跌。糧食、礦石、金屬、石油、橡膠等重要大宗商品價格普遍深幅跌落。覆蓋22種基礎商品的彭博大宗商品指數(shù)昨日跌至五年新低88點，年初至今跌幅達15.64%。

　　對于大宗商品下跌原因，中銀香港高級經(jīng)濟研究員黃少明和國儲匯金首席分析師郭永富均認為，是全球經(jīng)濟疲軟所致。“最重要的原因是全球經(jīng)濟低迷，從2009年開始，全球經(jīng)濟陷入衰退，現(xiàn)在雖然美國有所復蘇，但動力不強，歐洲和日本仍未走出衰退，中國經(jīng)濟增速也在下滑”，黃少明說，“全球?qū)A商品的需求在減少，需求疲弱造成價格下跌。”