隨著國內有色金屬行業(yè)進入增速換擋回落、產業(yè)結構調整的“新常態(tài)”階段，部分企業(yè)出現經營困難，不少中小生產商、貿易商被迫退出市場。對此，多位市場人士建議，相關企業(yè)應根據自身風險管理能力和需求，有效運用期貨、期權等衍生品市場，積極探索資產組合套保模式和交易商制度，以規(guī)避日益顯現的信用風險、財務風險和人民幣匯率波動風險等。

　　有色金屬行業(yè)面臨“新常態(tài)”

　　上周六在深圳舉行的“第六屆中國有色金屬現貨?期貨互動峰會”上，江西銅業(yè)(600362,股吧)副總經理吳育能表示，有色金屬企業(yè)目前正普遍面臨產品價格下降、成本剛性上升、信貸收緊、信用風險上升等諸多難題。

　　其中，信用風險、財務風險和人民幣匯率雙向波動風險猶如三大“炸彈”。吳育能表示，2013年下半年開始，國內信貸政策收緊，企業(yè)的財務壓力不斷加大，青島港騙貸事件等更使有色行業(yè)的風險凸顯，銀行開展信貸業(yè)務時對鋼鐵企業(yè)和有色行業(yè)都加上了特殊的“標簽”。他建議，有色金屬企業(yè)應加快創(chuàng)新經營模式、探索出新的風險管理應對措施。

　　在會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長尚福山也表示，中國經濟當前仍處于“三期疊加”的調整階段，有色金屬行業(yè)也面臨增長速度回落?！坝猩饘倨髽I(yè)經營狀況惡化、資金流趨緊、抗風險能力下降，使傳統(tǒng)的風險管理模式面臨沖擊。如何創(chuàng)新風險管理模式，進一步提升風險管理水平，是值得全行業(yè)思考的大課題。”尚福山說。

　　在“新常態(tài)”下，現有貿易模式的一些問題逐步顯露。吳育能認為，有色金屬實體企業(yè)當務之急是探索交易模式創(chuàng)新，可利用最新的“互聯(lián)網+”和大數據信息技術，在原有供應鏈服務基礎上重塑我國有色金屬貿易的生態(tài)，將期貨與現貨有機結合起來。

　　“具體來說，有色金屬企業(yè)可以通過利用互聯(lián)網、大數據、信息技術，將傳統(tǒng)的線下貿易轉到線上，并提供從交易、物流、結算、融資到風險管理的全方位服務，通過交易模式創(chuàng)新實現信息成本最小化；通過信息資源充分利用以及規(guī)模化，降低物流成本；通過第三方擔保規(guī)避風險；通過金融增值服務、大數據應用及交易模式設計，解決資金周轉、價格和信用風險管理的問題?！彼f。

　　吳育能還建議，隨著匯率風險凸顯，國內金融衍生品市場創(chuàng)新步伐加快，有色金屬企業(yè)應加快風險管理衍生品工具應用的拓展。從場內到場外、從期貨到期權、從商品期貨到金融期貨等，有色企業(yè)可以結合自身的風險管理能力，更加靈活、更加多元地拓展金融衍生品工具應用空間。

　　上海如今投資管理有限公司董事長葉方華認為，企業(yè)在運用保值工具時與其非常激進，不如適當保守，在運用時一方面是考慮成本，另一方面是盡可能使用簡單的衍生品工具。

　　“因為衍生品工具越復雜，風險點就越多。比如期權比期貨復雜，因為期權的風險點比期貨要多。特別是國內現貨企業(yè)在運用工具時多是新手，很多時候風險點發(fā)現不了?！比~方華說。

　　探索資產組合套保模式

　　據期貨日報了解，一些開展風險管理業(yè)務較早的有色金屬企業(yè)，在經過期現結合、虛實結合等階段后，正在不斷探索資產組合套保模式，以實現企業(yè)價值最大化。

　　“在新常態(tài)下，信用風險突出和人民幣雙向波動，使得有色企業(yè)面臨的風險進一步提升。如何對新風險窗口進行管理并融入到企業(yè)原有的套期保值管理體系中，資產組合套保將是一個發(fā)展方向?！眳怯鼙硎?，商品組合價格波動對江銅集團整體效益的影響日益增強，目前江西銅業(yè)正在制度允許范圍內，積極探索優(yōu)化涵蓋現貨、期貨、期權、應收和應付款等的整體資產組合。

（責任編輯：HN022）