[轉(zhuǎn)] 國(guó)債期貨將推出 債券投資價(jià)值擴(kuò)大

2013-09-04 11:09 來(lái)源： 中國(guó)證券網(wǎng) 瀏覽：557 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

國(guó)債期貨推出倒計(jì)時(shí) 債券投資價(jià)值洼地?cái)U(kuò)大

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣基金總規(guī)?？s水達(dá)2740億份，縮水比例達(dá)48.55%，其中部分理財(cái)基金與貨幣基金規(guī)?？s水達(dá)到90%，而為了應(yīng)對(duì)巨額贖回貨幣與理財(cái)基金只能忍痛大甩賣。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月中下旬部分剩余期限為24天的AAA級(jí)短融到期收益超過(guò)15%，多只剩余期限不到1個(gè)月的AAA級(jí)短融產(chǎn)品也在10%以上，以此為例，其他優(yōu)質(zhì)的利率債和信用債也出現(xiàn)了類似甩賣現(xiàn)象，而這卻為年下半年債券投資儲(chǔ)備了較好的債券資源。

截至7月底，債券市場(chǎng)主體評(píng)級(jí)下調(diào)總數(shù)為52家，在整體債券市場(chǎng)疲弱的背景下，當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)時(shí)，引發(fā)了錢荒后的又一波調(diào)整高潮。以11華銳01債為例，自7月份下調(diào)評(píng)級(jí)開(kāi)始至8月5日最大跌幅超過(guò)15%；而另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，僅8月份AA評(píng)級(jí)剩余期限為5年期的企業(yè)債到期收益率由月初的5.8697%升至6.2499%，出現(xiàn)了-38.02bp的利差。故經(jīng)過(guò)幾輪的打擊，債券的價(jià)值洼地也不斷顯現(xiàn)，雖然短期內(nèi)整體市場(chǎng)還處于疲弱狀態(tài)，但價(jià)值優(yōu)勢(shì)或?qū)?huì)在3季度末進(jìn)一步出現(xiàn)，而近期市場(chǎng)也在不斷出現(xiàn)新發(fā)債基布局3、4季度反攻的聲音。

今年上半年整體寬松的貨幣政策環(huán)境為債券發(fā)行創(chuàng)造了低成本機(jī)會(huì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，企業(yè)債中城投債今年上半年發(fā)行的票面利率區(qū)間為6.0%-6.5%，而8月底3只新發(fā)行的企業(yè)債票面利率達(dá)到7.0%-7.1%，所以債券的票息收益有望可增加1%左右，而這對(duì)于分級(jí)債基來(lái)講，在分級(jí)杠桿效應(yīng)的影響下有望給B級(jí)份額帶來(lái)較為可觀的收益，以分級(jí)杠桿為1:5的分級(jí)債基為例，當(dāng)整體持倉(cāng)組合的加權(quán)平均票息為6.1%與持倉(cāng)組合加權(quán)平均票息為7.1%相比，B級(jí)份額將會(huì)額外增加5%的收益。目前由于偏緊的資金面、超預(yù)期的基本面，致使目前整個(gè)債券市場(chǎng)依舊無(wú)法短期擺脫疲弱的格局，但債券的價(jià)值與交易性機(jī)會(huì)或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)，同時(shí)隨著摸底地方債務(wù)規(guī)模的告一段落以及國(guó)債期貨的推出勢(shì)必會(huì)將債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

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