最近幾年里，筆者一直有這樣一種感覺，用單純的技術(shù)分析去做交易，越來越難了。在剛進入期貨行業(yè)的前幾年里，因為一直從事量化交易的研究，所以曾對所有的品種進行過量化交易效果好壞的分析，其中上海交易所的?可謂是走的最“規(guī)矩”的品種，也是量化交易最容易盈利的品種。但是這幾年里，銅價的走勢卻越來越難用單純的技術(shù)分析來判斷，而受到外界突發(fā)性消息所帶來的突然性漲跌頻發(fā)，遠有美國的QE、歐債危機，近有國內(nèi)股市崩盤、美國傳言加息等，這些突發(fā)性的消息總是在襲擊著銅價，造成一個又一個的跳空缺口或是突然的漲跌停板。對于純粹的技術(shù)分析交易者來說，這些消息面帶來的價格突變是非常致命的，最明顯的就是最近幾日，在銅基本面沒有任何大變化的情況下，由于受到國內(nèi)股市崩盤的影響，銅價突然大跌，在大跌后，又受到“國家隊”入場救市的消息，迅速反彈，此類突然的大漲大跌，對于技術(shù)分析來說，是非常不利的。

　　有鑒于此，筆者近期一直在思考有沒有什么好的辦法，可以消除掉“突發(fā)性消息”這種雜波對于技術(shù)分析的干擾，經(jīng)過最近一段時間的實踐，發(fā)現(xiàn)利用高相關(guān)性品種的對沖，可以有效的避免“突發(fā)性風(fēng)險”的發(fā)生。

　　以銅和п這對有色金屬的兄弟為例，這兩個品種對沖宏觀消息，表現(xiàn)出同漲同跌的個性，那么利用對沖的原理，買其中一個、賣另外一個，只要兩者對于突發(fā)性消息的反應(yīng)程度相同，就可以完美的回避掉價格的波動。

　　下面談?wù)劸唧w的操作，首先根據(jù)對沖的原理，將兩者配平，筆者采用價值相等的原理，1噸銅現(xiàn)在價格在39000元左右，一頓鋅價格在15000元左右，那么1噸銅對應(yīng)3噸的鋅，兩者的價值近乎相等。然后做出兩者的差值，利用銅價-鋅價X3，可得出一條K線圖，此K線圖如下，理論上可以不受任何突發(fā)性消息的影響，價格比較連貫。

　　由于銅與鋅之間也存在著價差變化，且此價差具有連貫性，不會出現(xiàn)價格忽上忽下的情況。此銅鋅價差K線，具有趨勢性的特點，且受到外來消息的影響較小，理論上也不會有資金去操作，可以說是非常適合純技術(shù)分析操作，下面我們用一個非常簡單的交易規(guī)則，來檢視下技術(shù)分析能否運用于該K線圖上。

　　上圖是一個利用文華財經(jīng)的麥語言寫出的程序化模型，其基本交易思想非常簡單，就是利用MACD和移動平均線（MA）的雙重共振，當(dāng)兩者都處于多頭格局中時，就做多；當(dāng)兩者均處于空頭格局中時，即做空。首先我們將此程序應(yīng)用于滬銅指數(shù)上，看一看在單一品種上，這種非常簡單的技術(shù)分析手段能取得什么樣的效果。

　　從上圖中可以看出，在滬銅指數(shù)的30分鐘K線上，該分析方法雖然能夠獲得一定的盈利，但效果非常不明顯，回撤較大，資金曲線（黃色線）變動較大，盈利較少，可以說完全不適合于實戰(zhàn)，究其原因是因為近幾年來關(guān)于技術(shù)分析的理論研究越來越多，更多的大資金在操縱市場時，開始有有意識的狙擊技術(shù)分析流上的關(guān)鍵點位，關(guān)鍵圖形等。并且自金融危機以來，宏觀經(jīng)濟對于大宗商品的影響力也開始加劇，商品價格的走勢已經(jīng)不是單純的買賣雙方力量的對比，傳統(tǒng)的技術(shù)分析方法已經(jīng)開始漸漸失效。下面我們再看看，對于同樣的分析方法，作用于銅鋅價差K線上的表現(xiàn)如何：

　　上圖中，中間的灰色線表示總資金曲線，綠色的是在鋅上的盈虧，紅色的是在銅上的盈虧。從上面圖中，首先可以看出，主要盈利部分都來源于鋅這一方面，滬銅上的資金則較為平穩(wěn)，更多的是起到一個穩(wěn)定器的作用，用來對沖突發(fā)性風(fēng)險所帶來的價格波動。再看看總資金曲線，整體來說較為平穩(wěn)，持續(xù)上升，沒有較大的資金回撤，乍一看，基本上還算滿意。下面再研究下具體的數(shù)據(jù)：

　　首先操作手?jǐn)?shù)是1手，即每次下單，均是一手銅、三手鋅，大約占用保證金5萬元左右。勝率48%，略低；信號從2011年1月一直模擬到2015年8月，總計4年零8個月，初始權(quán)益30萬元，最終權(quán)益499676元，總計盈利近20萬元，平均每年盈利4萬多元，相對于5萬元的保證金來說，是一個可以接受的收益。在穩(wěn)定性方面，表現(xiàn)略差，最大回撤達到5萬元，但相對于單純的滬銅投機來說，也已經(jīng)是非常好的表現(xiàn)了?？傮w來說，MACD和MA的共振模型，在銅鋅價差K線圖上的表現(xiàn)尚可，如好好的進行優(yōu)化，也可以成為一個不錯的投資模型。

　　 從上面的銅和鋅的價差例子中我們可以看出，利用對高相關(guān)性品種進行對沖，對兩者的價差進行技術(shù)分析操作，還是有其可行性的一面存在。除了銅和鋅這對高相關(guān)品種外，筆者還對PTA和PP、豆油和菜油、豆粕和菜粕等高相關(guān)性品種均做了類似的測試，從結(jié)果來看，都取得了較為滿意的成績。原本已經(jīng)逐漸被現(xiàn)在市場所淘汰的老式技術(shù)分析，如單純的技術(shù)指標(biāo)，簡單三角形、旗形、頭肩頂?shù)葓D型，還可以應(yīng)用于此類價差K線圖上，并能取得不錯的盈利。

　　現(xiàn)在市場上所應(yīng)用的技術(shù)分析，不斷的趨向于高精尖模式，將物理學(xué)和數(shù)學(xué)的各種高端模型引用到其中。不過從筆者個人的感悟上，此類模型并不適用于平常的投資者，很多都會對網(wǎng)速、電腦硬件、以及網(wǎng)絡(luò)所處的地理位置有所要求，并且越復(fù)雜的模型，其中可能越會蘊含著未知的風(fēng)險。很難滿足廣大投資者的要求，前人通過幾千年的智慧，已經(jīng)為我們總結(jié)出了一個道理：大道至簡。最簡單的，最原始的交易思想，也許反而更接近交易的本質(zhì)。筆者在這里提出這個交易思想，也是想起到拋磚引玉的作用，讓大家的思想不在拘泥于單一的單品種投機，期貨的操作方法有很多，這個市場也有很多的盈利方法，多開動思想，也許下一個成功的就是你!

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