開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 金屬 鐵礦石上方面臨強(qiáng)大拋壓

[轉(zhuǎn)] 鐵礦石上方面臨強(qiáng)大拋壓(1圖)

2015-09-17 03:15 來(lái)源: 師秀明 瀏覽:384 評(píng)論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  發(fā)運(yùn)量增加會(huì)緩解庫(kù)存低迷現(xiàn)狀, 終端需求未見啟動(dòng)

鐵礦石自上市以來(lái),一直單邊下跌,從上市之初980區(qū)域,跌至最低320區(qū)域,下跌的主因是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,需求萎縮所致。7月以來(lái),鐵礦石進(jìn)入了階段性反彈節(jié)奏,1601合約從320區(qū)域反彈至410區(qū)域,本輪反彈的原因是我國(guó)港口庫(kù)存偏低,期貨深幅貼水,期現(xiàn)修復(fù)所致。對(duì)于后市,主要思考兩點(diǎn):第一,鐵礦石低庫(kù)存狀況能否改善;第二,下游需求有無(wú)起色。

 

  鐵礦石自上市以來(lái),一直單邊下跌,從上市之初980區(qū)域,跌至最低320區(qū)域,下跌的主因是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,需求萎縮所致。7月以來(lái),鐵礦石進(jìn)入了階段性反彈節(jié)奏,1601合約從320區(qū)域反彈至410區(qū)域,本輪反彈的原因是我國(guó)港口庫(kù)存偏低,期貨深幅貼水,期現(xiàn)修復(fù)所致。對(duì)于后市,主要思考兩點(diǎn):第一,鐵礦石低庫(kù)存狀況能否改善;第二,下游需求有無(wú)起色。

  低庫(kù)存狀況有望改善

  進(jìn)入7月,受到價(jià)格低迷影響,7―9月港口鐵礦石庫(kù)存保持在約8000萬(wàn)噸的水平,相比去年同期1.1億噸有明顯下滑。港口低庫(kù)存是推動(dòng)價(jià)格走出反彈行情的重要因素之一,低庫(kù)存情況能延續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間還要看外礦的發(fā)貨量情況。

  在外礦發(fā)貨量出現(xiàn)下滑之后,8月外礦發(fā)貨量較7月出現(xiàn)明顯增加。截至8月30日,澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量為2432.8萬(wàn)噸,周環(huán)比增加136.9萬(wàn)噸。其中,澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1675.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加83.7萬(wàn)噸;發(fā)往中國(guó)的鐵礦石達(dá)1370.2萬(wàn)噸,增加14.9萬(wàn)噸;本周澳洲對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)量上升15萬(wàn)噸至1370.2萬(wàn)噸,這是連續(xù)第三周超過(guò)1300萬(wàn)噸。巴西出口運(yùn)量自上周大漲至700萬(wàn)噸后,本周繼續(xù)上漲至757.1萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)本周到港量將有一定增加。受此影響,本周中國(guó)北方六大港口鐵礦石到港量為1038萬(wàn)噸,環(huán)比增加18萬(wàn)噸。后期隨著到港量增多,供應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增大,從而緩解當(dāng)前礦口庫(kù)存偏低狀況。

  需求低迷壓制鋼廠價(jià)格

  鋼材終端需求持續(xù)弱勢(shì)。鋼材社會(huì)庫(kù)存結(jié)束7月中旬以來(lái)的下降趨勢(shì),有所回升。截至9月4日,除冷軋庫(kù)存小幅減少1.18萬(wàn)噸外,其他四大品種庫(kù)存均在增加。其中,螺紋鋼庫(kù)存由478.62增加至483.28萬(wàn)噸,熱卷庫(kù)存由257.52萬(wàn)噸增加至259.3萬(wàn)噸,線材庫(kù)存由78.22萬(wàn)噸增加至84.08萬(wàn)噸,中板庫(kù)存由101.07萬(wàn)噸增加至101.52萬(wàn)噸。庫(kù)存增加,但需求依然弱勢(shì)。9月以來(lái),國(guó)內(nèi)鋼廠大幅下調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)也佐證了需求壓力。

  房地產(chǎn)開工面積和投資持續(xù)低迷

  8月房地產(chǎn)銷售面積、投資額、新開工面積分別為9761萬(wàn)平方米、 8501億元、 1.35億平方米,單月同比增速分別為14.7%、-1.1 %、 -16.7%,前值分別為18.9%、 2.9%、 -21.3%。從銷售看,銷售持續(xù)增長(zhǎng),但增速已開始放緩。 8月銷售面積同比增長(zhǎng)較7月明顯下降,從單月18.9%降至 14.7%,雖然銷售依舊維持較快增長(zhǎng),但增速已經(jīng)開始放緩。短期財(cái)富效應(yīng)帶來(lái)的影響逐漸退卻,購(gòu)房重新歸于理性,后續(xù)增速放緩趨勢(shì)會(huì)延續(xù)。從投資和新開工看,房地產(chǎn)投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),新開工持續(xù)低迷。 8月開發(fā)投資同比增長(zhǎng)為-1.1%,為今年出現(xiàn)的首次負(fù)增長(zhǎng),已經(jīng)脫離之前 0%―5%的區(qū)間,房地產(chǎn)開發(fā)投資已明顯拖累固定資產(chǎn)投資,托底壓力較大。新開工持續(xù)低迷,8月新開工面積同比增長(zhǎng)為-16.7%,雖然較7月已收窄4.6個(gè)百分點(diǎn),但仍為負(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng),新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)依舊維持-16.8%。投資和新開工面積低迷主要還是行業(yè)高庫(kù)存造成的。

  從資金面來(lái)看,8月資金來(lái)源增速為3.6%,資金并不是制約8月開發(fā)投資的主要因素。1―8月投資累計(jì)同比已降至3.5%,新開工面積同比增速降至-16.8%。對(duì)于后市,考慮到當(dāng)前去庫(kù)存階段遠(yuǎn)沒(méi)結(jié)束,后續(xù)房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)仍會(huì)持續(xù)低迷。

  鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加會(huì)緩解當(dāng)前港口庫(kù)存低迷現(xiàn)狀。鋼材社會(huì)庫(kù)存有回升跡象,鋼價(jià)低迷也反映了需求低迷事實(shí)。此外,房地產(chǎn)銷售增速放緩,投資和開工均低迷,反映終端需求實(shí)質(zhì)啟動(dòng)仍難見到。操作上,前期反彈面臨強(qiáng)壓力帶,逢反彈拋開為主。


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