[轉(zhuǎn)] 20150914橡膠期貨周評：橡膠尋底過程引起價格呈現(xiàn)底部震蕩形態(tài)
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橡膠尋底過程引起價格呈現(xiàn)底部震蕩形態(tài)
摘要
現(xiàn)貨市場價格：
全國主要地區(qū)天然橡膠價格較上周初下跌140元/噸，至10120元/噸，其中上海地區(qū)全乳膠基差均值與上周下降，根據(jù)我們的判斷，后期預(yù)計基差將由升勢轉(zhuǎn)為降勢，復(fù)合膠與天然橡膠的價差在大幅縮窄，復(fù)合膠對天然橡膠的替代性減弱。從天然橡膠現(xiàn)貨市場指數(shù)來看，預(yù)計未來一周期貨市場價格較上一周會有小幅好轉(zhuǎn)。
供需情況：
利潤：天然橡膠生產(chǎn)利潤出現(xiàn)進一步上升，進口利潤出現(xiàn)回升，從近期的數(shù)據(jù)來看，輪胎制造利潤持續(xù)上升。
供應(yīng)：橡膠主產(chǎn)區(qū)割膠高峰期步入后期，橡膠產(chǎn)量季節(jié)性增加的幅度降低，此外隨著前期進口利潤的下降，天然橡膠和復(fù)合膠的進口量近期出現(xiàn)回落，所以短期內(nèi)橡膠國內(nèi)供應(yīng)壓力得到緩解。
需求：汽車輪胎是橡膠的主要消費領(lǐng)域，當(dāng)前輪胎的訂單量仍在持續(xù)減少，汽車行業(yè)開工率不斷下降也預(yù)示橡膠消費的疲弱，此外整體宏觀經(jīng)濟基本面仍然偏弱，橡膠的需求仍然疲弱。
庫存：橡膠青島保稅區(qū)庫存持續(xù)增加，整體行業(yè)在下游需求偏弱階段處于庫存增加時期。
綜合來看：
現(xiàn)貨市場價格下跌速度大幅減緩，供應(yīng)段受割膠期逐步結(jié)束和進口量增加有所回落的影響，后期面臨供應(yīng)壓力減少，下游消費的汽車行業(yè)領(lǐng)域開工率不斷下降，再加上當(dāng)前宏觀經(jīng)濟基本面較弱，金融市場波動風(fēng)險增加，橡膠市場形成底部震蕩走勢。我們對9月宏觀和行業(yè)的需求端不太看好，但供應(yīng)端的下降部分對沖疲弱的需求。整體來看，橡膠市場步入尋底過程，伴隨著價格也呈現(xiàn)底部震蕩走勢。
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