[轉(zhuǎn)] 20150910橡膠日評
20150910橡膠期貨日評.pdf
一、 今日市場重要信息
1，馬來西亞橡膠出口促進委員會（MREPC）數(shù)據(jù)顯示，2015年，馬來西亞橡膠產(chǎn)品出口預計同比增長10.7%，達到168億馬幣（約40億美元），其中橡膠手套將達到125億馬幣（約30億美元）。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
2，今年實體經(jīng)濟下行壓力對車市的影響與股市的消費擠壓，兩者共同推動車市增速的加速下行探底的過程。5-8月的國內(nèi)車市零售增速呈現(xiàn)探底企穩(wěn)的態(tài)勢，近幾個 月乘用車市場零售從5月的5%、6-7月的均為-1%，終于8月如我們預期的出現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)正，回升到2%。這似乎體現(xiàn)股市的沖頂回落過程與車市的增速探底過程有一定關(guān)聯(lián)。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
3，9月8日～9日，輪胎標簽制度研究及輪胎研發(fā)測試技術(shù)研討會在江蘇鹽城舉行。中國橡膠工業(yè)協(xié)會《輪胎標簽制度研究》課題組在工作報告中，總結(jié)了國際輪胎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。據(jù)了解，目前，全球輪胎企業(yè)分布在世界46個國家和地區(qū)，世界輪胎產(chǎn)業(yè)現(xiàn)已形成以大型跨國企業(yè)為主導的高度密集型產(chǎn)業(yè)族群。集團化、多元化和差異化已成為目前世界輪胎工業(yè)發(fā)展的一大特色。中美日三大輪胎生產(chǎn)國分別占世界的近1/3、12%和7%，其他韓國、德國、法國各占2%—5%上下。（中國工業(yè)報）
二、 今日投資觀點和邏輯
今天主力橡膠期貨合約價格沖出壓力位，短期宏觀波動帶來的下跌風險暫緩，行情進入寬幅震蕩時期。雖然貨幣寬松政策再次加碼，但實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)仍需要一段時間。國際原油價格大幅反彈，有效支撐了全球大宗商品價格。最近1-2個月的橡膠供需基本面仍然是偏弱的，預計到9-10月份之后會有好轉(zhuǎn)。
橡膠基本供需方面：供應(yīng)端橡膠主產(chǎn)區(qū)仍然處于橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的階段，供應(yīng)壓力趨于增加，而下游輪胎廠開工率處于下降狀態(tài)，后期天然橡膠需求和消費預計會出現(xiàn)回落，庫存周期也將逐步進入累積階段。橡膠基本面是偏弱的基本判斷仍然保持不變。
根據(jù)對橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測來看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動處于向下，反映橡膠基本面仍然偏弱。
投資建議：橡膠價格短期隨宏觀市場反彈，維持寬幅震蕩操作策略。
三、 今日市場風險提示
國內(nèi)股市波動對橡膠價格影響明顯加大。
國際金融市場波動影響大宗商品價格成為近期熱點。
美聯(lián)儲議息會議
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