馬爽

　　8月以來，受宏觀面及白糖市場基本面多空因素交織的影響，國內(nèi)白糖期貨價格出現(xiàn)暴漲暴跌，整體在5000元/噸-5400元/噸區(qū)間內(nèi)運行。不過，昨日，白糖期價一改此前偏弱趨勢，盤中多頭發(fā)起猛攻，刺激期價快速上沖，并一度觸及漲停。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，除傳聞進(jìn)口糖會議確定明年配額外進(jìn)口外，白糖市場自身存在較多的利多因素吸引了國內(nèi)資金，刺激昨日國內(nèi)白糖期價飆漲。展望后市，隨著國內(nèi)庫存越來越少，再加上后期開榨推遲，白糖價格重心大概率上移，且若進(jìn)口有所控制，將進(jìn)一步助推糖價走出獨立上行行情。

　　周四，白糖期貨放量大漲，主力1601合約以5302元/噸開盤，最高上摸5538元/噸，盤終收報5508元/噸，收漲183元或3.44%。

　　“昨日，國內(nèi)白糖價格飆升主要是因有傳聞進(jìn)口糖會議確定明年配額外進(jìn)口190萬噸，同時近期白糖市場利多消息較多，受到資金青睞。”國信期貨分析師張文表示。

　　從持倉方面來看，最近幾個交易日，國內(nèi)商品期貨整體持倉增加10%左右，其中白糖期貨持倉就增加近20%。此外，白糖成交量同比也顯著放大。昨日，國內(nèi)白糖期貨日增倉逾10萬手，成交量達(dá)336萬手，創(chuàng)該品種近五年來最大單日成交量。

　　“白糖期貨行情的大幅波動與資金快速流入有關(guān)。”國泰君安期貨高級研究員周小球表示，從基本面角度來看，白糖市場供需關(guān)系相對較好，且一直較為活躍，這也是資金選擇白糖期貨的重要原因。

　　基本面上，白糖市場均存在較多利多因素支撐，期價存在繼續(xù)上漲基礎(chǔ)。張文表示，從國際方面來看，巴西受到降雨影響，一方面收割將有所延緩，另一方面糖廠乙醇生產(chǎn)積極性較高，將繼續(xù)擠占甘蔗制糖比例，糖產(chǎn)出將自高位回落。從國內(nèi)方面來看，8月白糖銷量提升，顯示消費有所好轉(zhuǎn)，下游逐漸開始采購備貨，現(xiàn)在產(chǎn)區(qū)庫存壓力大大緩解；同時下榨季產(chǎn)量繼續(xù)減少，將造成國內(nèi)產(chǎn)銷缺口達(dá)600萬噸之巨，供需矛盾進(jìn)一步緩解。

　　展望后市，張文認(rèn)為，隨著國內(nèi)庫存越來越少，再加上后期開榨的推遲，白糖價格重心大概率上移；若進(jìn)口有所控制，那么將進(jìn)一步助推糖價走出獨立上行行情。而糖價上行的變量則來自于巴西匯率及國內(nèi)進(jìn)口。

　　周小球認(rèn)為，白糖期貨1509合約交割完以后，1601合約將更多體現(xiàn)其自身基本面屬性，未來3個月是國內(nèi)食糖市場的純銷期，且國內(nèi)供應(yīng)量同比減少，未來會造成市場階段性供應(yīng)增加的只有進(jìn)口糖。進(jìn)口糖將會一如既往的得到管控，糖價也會因供應(yīng)壓力減小而進(jìn)入易漲難跌階段。