王朱瑩

　　5月中旬以來，玉米期貨價格持續(xù)回落，至8月底，累計跌幅已達20.66%。進入9月份以來，玉米期貨價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，除了技術(shù)上超跌休整之外，與近期外盤走勢亦不無關(guān)聯(lián)。

　　近4個交易日，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨持續(xù)上漲。交易商指出原因在于空頭因預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將下調(diào)其玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，便在周五USDA公布月度作物報告前軋平頭寸。

　　根據(jù)彭博社對分析師的調(diào)查，2015/2016年度全球玉米期末庫存預(yù)計為1.933億噸，低于8月份USDA預(yù)測的1.951億噸。

　　不過，國際玉米供應(yīng)充足，秋季美國玉米也將收割，這無疑將限制玉米期貨價格的反彈幅度。

　　國內(nèi)市場方面，國家糧油信息中心下調(diào)2015/2016年度玉米產(chǎn)量預(yù)估300萬噸，至2.29億噸，因受東北部分地區(qū)遭受干旱影響，但產(chǎn)量仍創(chuàng)紀錄。

　　方正中期期貨王曉囡指出，近期華北地區(qū)購銷持續(xù)清淡，部分企業(yè)近幾日階段性補庫，但對市場價格影響有限。企業(yè)整體采購偏弱，基本屬于隨用隨采狀態(tài)，收購價格持續(xù)走低。

　　對于玉米價格后市，王曉囡指出，現(xiàn)貨市場來看，新糧上市繼續(xù)沖擊市場，出于對供應(yīng)以及政策的弱勢預(yù)期影響，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價持續(xù)回落，令市場缺乏基本面支撐。不過對目前期價而言，主力合約明顯貼水，并且1601合約交割標(biāo)準繼續(xù)提升，中期期價仍有較大的爭議，目前在低位震蕩整理試探反彈，不過反彈量倉配合有限，建議謹慎，以低位震蕩對待。

　　華泰期貨研究所范紅軍表示，9月合約繼續(xù)減倉至6萬手下方，大商所數(shù)據(jù)顯示注冊倉單繼續(xù)下降，考慮到新舊作玉米價差，多頭接貨將面臨較大損失，資金持倉結(jié)構(gòu)已不利于多頭，因此不排除出現(xiàn)多頭減倉帶動玉米期價大幅低于現(xiàn)貨價格的可能性；而遠月期價繼續(xù)震蕩，持倉繼續(xù)下降，或是市場對收儲政策不確定性擔(dān)憂所致，在這種情況下，建議投資者繼續(xù)觀望為宜，關(guān)注基差、注冊倉單及臨儲收購政策變動等。

　　受成本端價格下移影響，玉米淀粉價格表現(xiàn)亦較為弱勢。國內(nèi)玉米淀粉報價保持弱勢穩(wěn)定，目前東北主產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)玉米淀粉市場報價2650-2700元/噸，華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米淀粉市場報價2700-2750元/噸。

　　“由于前期玉米深加工企業(yè)開機率維持高位，玉米淀粉庫存逐步提升，而下游需求企業(yè)對遠月現(xiàn)貨價格預(yù)期更低，玉米淀粉企業(yè)為消化庫存有望繼續(xù)下調(diào)報價，后期現(xiàn)貨價格帶動期價繼續(xù)下跌的可能性依然存在，建議投資者繼續(xù)觀望為宜，重點關(guān)注玉米走勢、玉米淀粉開機率及下游需求情況。”范紅軍分析稱。