⊙ 董錚錚 ○編輯 李劍鋒

　　昨日，中國金融期貨交易所（下稱中金所）發(fā)布《關(guān)于5年期國債期貨可交割國債有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》），明確了5年期國債期貨可交割國債范圍。

　　根據(jù)通知，國債期貨合約上市后新發(fā)行的符合可交割國債條件的國債，交易所在該國債上市交易日（含）之前公布將其納入可交割國債范圍。合約交割月新發(fā)行且上市交易日在合約最后交易日（含）之前的5年期國債，納入合約可交割國債范圍。

　　與此同時，根據(jù)財政部和托管機(jī)構(gòu)關(guān)于國債轉(zhuǎn)托管的相關(guān)規(guī)定，為保證國債期貨交割的順利進(jìn)行，因付息導(dǎo)致合約交割期間暫停轉(zhuǎn)托管的國債不納入該合約可交割國債范圍。

　　此外，中金所還發(fā)布了《關(guān)于5年期國債期貨轉(zhuǎn)換因子和應(yīng)計利息計算公式的通知》和《關(guān)于5年期國債期貨合約可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子的通知》，公布了國債期貨可交割國債的轉(zhuǎn)換因子和應(yīng)計利息計算公式，以及各合約可交割國債范圍及其轉(zhuǎn)換因子。

　　“可交割債券和名義標(biāo)準(zhǔn)券之間的價格通過一個轉(zhuǎn)換比例進(jìn)行換算，這個比例就是通常所說的轉(zhuǎn)換因子。”上海中期國債期貨分析師劉文博表示，所有符合交割標(biāo)準(zhǔn)的可交割國債都可以通過轉(zhuǎn)換因子折算成名義標(biāo)準(zhǔn)債券進(jìn)行交割。國際期貨市場中，一般都由期貨交易所定時公布國債期貨可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，投資者只需查詢交易所公告即能得到每一個可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。

　　專家表示，實物交割模式下，如果期貨合約的賣方?jīng)]有在合約到期前平倉，理論上需要用“名義標(biāo)準(zhǔn)券”去履約。但現(xiàn)實中“名義標(biāo)準(zhǔn)券”并不存在，因而交易所會規(guī)定，現(xiàn)實中存在的、滿足一定期限要求的一籃子國債均可進(jìn)行交割。名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計的最大功能在于可以擴(kuò)大可交割國債的范圍，增強(qiáng)價格的抗操縱性，減小交割時的逼倉風(fēng)險。