王姣

　　昨日雙粕跟隨市場(chǎng)回暖小幅走強(qiáng)，因下游消費(fèi)改善預(yù)期升溫，豆粕期貨相對(duì)較強(qiáng)，不過(guò)受制于美豆弱勢(shì)格局，主力合約漲幅不大。截至收盤，豆粕1601合約收漲0.64%，報(bào)2673元/噸；菜粕1601合約收跌0.49%，報(bào)2015元/噸?，F(xiàn)貨方面，沿海豆粕主流報(bào)價(jià)集中在2520-2650元/噸，較上一交易日波動(dòng)20-30元/噸。

　　“美豆8月作物供需報(bào)告徹底澆滅了市場(chǎng)對(duì)美大豆絲看漲的希望。”東興期貨研發(fā)中心副總經(jīng)理吳華松指出，美豆的單產(chǎn)被上調(diào)至46.9蒲式耳每英畝，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。而且從目前天氣來(lái)看，美豆并沒(méi)有出現(xiàn)早霜的跡象，美豆以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

　　中糧期貨(,)研究院指出，繼USDA公布利空的供需報(bào)告之后，市場(chǎng)依然籠罩在悲觀的氛圍之下，截至8月末的天氣展望顯示利于大豆生長(zhǎng)，亦令大豆價(jià)格承壓。新作出口進(jìn)度有所加快，但依然大幅落后去年同期，但也不宜過(guò)分悲觀。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)缺乏利多支撐，外圍市場(chǎng)利空商品價(jià)格，短期內(nèi)美豆價(jià)格仍將處于弱勢(shì)。

　　不過(guò)吳華松認(rèn)為，下游產(chǎn)品中，粕類的投資價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)，主要因蛋白需求的增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定以及遠(yuǎn)期生豬補(bǔ)欄的預(yù)期。“我們認(rèn)為遠(yuǎn)月豆粕短期仍存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)和空間，但中線做多機(jī)會(huì)隨著價(jià)格的下跌將逐漸顯現(xiàn)。”

　　據(jù)宏源期貨的數(shù)據(jù)，盡管上半年生豬存欄同比下降6%，生豬出欄同比下降5.1%，但由于豆粕價(jià)格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供給減少導(dǎo)致豆粕替代其他蛋白原料，支撐豆粕消費(fèi)同比提高7%左右。后期生豬存欄將持續(xù)恢復(fù)，將持續(xù)提振豆粕消費(fèi)和大豆進(jìn)口。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，7月我國(guó)生豬存欄環(huán)比增加0.2%，折合存欄38540萬(wàn)頭，是連續(xù)10個(gè)月以來(lái)首次環(huán)比增加。能繁母豬存欄則繼續(xù)環(huán)比下降0.6%，折合存欄3912萬(wàn)頭，也是連續(xù)第22個(gè)月環(huán)比下降。

　　“能繁母豬是決定后期生豬供應(yīng)的"產(chǎn)能"，因此供需缺口在能繁母豬存欄未增加前難以有效改善，但遠(yuǎn)期豆粕的消費(fèi)有好轉(zhuǎn)預(yù)期。豆粕基本面最壞的時(shí)期即將結(jié)束，不過(guò)目前在美豆沒(méi)有明顯起色的情況下，豆粕上漲空間有限。”華泰期貨研究員黃玉萍指出，根據(jù)進(jìn)口船期的統(tǒng)計(jì)，9月起大豆到港量較前期有所減少。

　　菜粕方面，黃玉萍則相對(duì)悲觀，她表示，最新數(shù)據(jù)顯示沿海油廠開(kāi)機(jī)率小幅升值26.26%，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存繼續(xù)降至2萬(wàn)噸以下，未執(zhí)行合同同樣下降。據(jù)了解國(guó)產(chǎn)菜籽主產(chǎn)區(qū)壓榨基本結(jié)束。消費(fèi)上，今年菜粕消費(fèi)旺季不旺，小價(jià)差和大量DDGS到港也擠占了菜粕市場(chǎng)需求，據(jù)了解目前飼料配方中菜粕添加仍在低水平，僅剩剛性需求。隨著國(guó)產(chǎn)菜粕的上市速度加快，夏季結(jié)束水產(chǎn)需求更加不濟(jì)，操作菜粕仍以空頭思路為主。