隨著國債期貨上市時間的臨近，各種相關(guān)投資產(chǎn)品也開始浮出水面。8月14日，國內(nèi)首只引入國債期貨作為對沖工具的管理型產(chǎn)品完成報備并正式成立。

　　期貨、基金、??三方運作

　　據(jù)悉，青騅投資管理有限公司（后稱“青騅投資”）繼2012年4月通過華寶信托，發(fā)行了信托獲批股指期貨交易業(yè)務(wù)資格以來國內(nèi)第一只私募發(fā)行的股票量化全對沖產(chǎn)品之后，再次成立國內(nèi)首只引入國債期貨作為對沖工具的債券對沖管理型產(chǎn)品“青騅1號債券對沖專項資產(chǎn)管理計劃”。該產(chǎn)品系青騅投資聯(lián)手國泰君安期貨及某基金公司子公司推出的一款專項資產(chǎn)管理計劃，資金已募集完畢并到位，于2013年8月14日正式宣告成立。

　　值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品涉及到三方平臺，由多個管理人聯(lián)合操作?；鸸咀庸咀鳛橘Y產(chǎn)管理人，青騅投資公司作為投顧主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的投資策略，國泰君安期貨資管部門作為基金專戶資產(chǎn)受托人完成國債期貨端的交易。

　　分析人士指出，基金方作為特殊法人單位在期貨公司開立資管賬戶，并引入外部投資顧問參與、主導(dǎo)產(chǎn)品的設(shè)計和投資運作，這一合作模式在期貨資管領(lǐng)域尚屬首例，有望開創(chuàng)機構(gòu)投資者合作參與期貨資管業(yè)務(wù)的熱潮。對于特殊法人單位參與期貨資管業(yè)務(wù)的模式也是全新的嘗試。

　　引入量化對沖策略

　　青騅投資作為長期專注從事債券和量化對沖領(lǐng)域的機構(gòu)，在現(xiàn)券交易、利率策略、量化對沖和程序化交易平臺方面擁有得天獨厚的專業(yè)儲備和優(yōu)勢，目前就等國債期貨上市，希望能在第一時間參與投資。股指期貨上市初期曾為投資者帶來了非?？捎^的低風(fēng)險收益，青騅投資也希望通過第一時間參與國債期貨幫助投資者分享創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的豐厚收益。

　　公司合伙人張健介紹說，“青騅1號”是一款投資于固定收益證券，引入國債期貨作為對沖工具的管理型產(chǎn)品，為國內(nèi)首批具備債券對沖產(chǎn)品。青騅投資在量化對沖系統(tǒng)開發(fā)方面投入較大，已建立毫秒級程序化交易平臺，滿足各類高頻交易策略要求。此類產(chǎn)品上將充分利用公司量化對沖團隊力量，首次將量化策略開發(fā)以及程序化交易的概念引入到債券對沖產(chǎn)品中。在談到量化套利策略的具體應(yīng)用時，張健認(rèn)為一個穩(wěn)定的量化交易系統(tǒng)能夠準(zhǔn)確無誤地實施，除了最重要的程序化交易平臺的穩(wěn)定性之外，還有一個重要的前提是數(shù)據(jù)的及時準(zhǔn)確。數(shù)據(jù)方面，考慮到實時行情的速度，Wind資訊提供的數(shù)據(jù)就非常具有優(yōu)勢，其數(shù)據(jù)延時是毫秒級別的。Wind資訊金融終端在數(shù)理統(tǒng)計分析上，為各類統(tǒng)計分析軟件提供了非常好的接口，包括Excel插件、Matlab插件、R插件等等，諸如此類接口使得量化分析工具的使用極大的便利化。

　　“套期保值、套利交易、投機交易、久期管理、資產(chǎn)配置都將是未來國債期貨運用的方向。國債期貨可以成為所有利率產(chǎn)品的對沖工具，并與其他固定收益產(chǎn)品捆綁起來做成組合對沖產(chǎn)品，從而為債券等固定收益的資管產(chǎn)品提供空前廣闊的市場”，青騅投資公司固定收益部分析師孫志剛表示，目前，本次產(chǎn)品投資策略包括套期保值、基差交易、跨期套利及收益率曲線套利等等，是一款多策略的投資產(chǎn)品。