每日經(jīng)濟(jì)新聞(,) 鄭步春

　　上周五權(quán)重股表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，滬綜指微漲，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌。全周股指走勢(shì)表面上還算平穩(wěn)，但已有些異樣之處。滬綜指上周后四天雖然在原地踏步，但交易量不小，顯示市場(chǎng)“圍城現(xiàn)象”頗濃，即有人吸納股票而有人大舉撤離。

　　周末有個(gè)很大的消息，就是18年前被關(guān)停的國(guó)債期貨將于下周五卷土重來(lái)?；剡^(guò)頭來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板主力嗅覺(jué)似乎最為靈敏。最近半年多，筆者對(duì)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)隱約有些懷疑，這是因?yàn)閷?duì)其十分不利的IPO愣是能夠始終擱置，IPO能拖這么久顯然很不合常理?，F(xiàn)在筆者對(duì)創(chuàng)業(yè)板疑心更重了，因創(chuàng)業(yè)板炒僵時(shí)消息面很配合，而當(dāng)國(guó)債期貨消息出來(lái)前，主力似乎又能夠先知先覺(jué)。

　　前兩天筆者曾談及三中全會(huì)晚于預(yù)期對(duì)盤面的影響，筆者認(rèn)為原本不會(huì)推出的IPO又變得不太確定了，因?yàn)榧偃缍唐趦?nèi)不推出IPO，那么再拖一段時(shí)間就更臨近重大會(huì)議，那么就更無(wú)可能推出了。或者說(shuō)，只要短期內(nèi)管理層無(wú)行動(dòng)，那么IPO只能放在明年了。

　　筆者只是隱約覺(jué)得這個(gè)時(shí)間空檔或許可以讓管理層去 “干一件大事”，一時(shí)只想到IPO，竟忘了這個(gè)國(guó)債期貨。周末筆者看了這個(gè)消息，如夢(mèng)初醒。

　　國(guó)債期貨是利空，縱然其推出前輿論準(zhǔn)備已十分充分，但仍難改其利空性質(zhì)，這是筆者基本觀點(diǎn)。不過(guò)話雖如此，其利空程度當(dāng)遠(yuǎn)不如18年前，這是因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)成熟程度大增。當(dāng)經(jīng)濟(jì)成熟度增加時(shí)，利率定價(jià)的成熟度也會(huì)增加，這樣利率的穩(wěn)定性或者說(shuō)國(guó)債走勢(shì)的穩(wěn)定性會(huì)增加，而基于上述基礎(chǔ)的國(guó)債期貨勢(shì)必較以往穩(wěn)定。

　　沖擊雖有所下降，但整體仍屬于利空。大家知道，就純投機(jī)者來(lái)說(shuō)，股票、期指走勢(shì)的不可測(cè)性頗濃，也許突然宣布發(fā)個(gè)大盤股或某個(gè)大盤股增發(fā)，甚至一個(gè)烏龍指，都有可能導(dǎo)致參與者盈利或輸錢。很顯然，市場(chǎng)越是“神出鬼沒(méi)”，便越令人厭倦。相反，能夠左右利率的消息要宏觀得多，所以這樣的市場(chǎng)是可以預(yù)測(cè)的。如果炒輸了，只能自責(zé)研究水平不行，比如懊悔自己漏看了某個(gè)因素。

　　周末另有個(gè)重大消息，這就是管理層嚴(yán)厲懲處了光大證券(601788,股吧)，其手法之嚴(yán)，力度之大均超出預(yù)期。這樣的懲罰，對(duì)提振投資者信心理應(yīng)起些作用，在國(guó)債期貨推出前出臺(tái)這樣的消息，應(yīng)是種很好的對(duì)沖。

　　此外，官方8月PMI指數(shù)公布，數(shù)據(jù)良好，創(chuàng)年內(nèi)最高水平，但該數(shù)據(jù)幾乎無(wú)任何懸念，故投資者在操作時(shí)不必太當(dāng)回事。

　　今日股指可能會(huì)低開(kāi)，但通常其后會(huì)有兩三波拉升，再以后又有可能走軟。不過(guò)，對(duì)于推國(guó)債期貨，管理層必然有準(zhǔn)備，所以具體走勢(shì)極大地取決于管理層護(hù)盤力度和決定。就一般投資者而言，應(yīng)多看少動(dòng)，若遇反彈，應(yīng)先減去倉(cāng)位再說(shuō)，最好不要理會(huì)盤面一時(shí)強(qiáng)弱。