羅文輝

　　昨日收盤后，中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）發(fā)布了《關(guān)于5年期國債期貨合約上市交易有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）。這也標(biāo)志著因“327事件”暫停交易18年后即將于本周五（6日）重啟的國債期貨，已正式進入上市前“讀秒階段”。

　　據(jù)中金所介紹，目前國債期貨上市前的各項工作準備就緒。這包括前期技術(shù)準備、投資者教育活動，及昨日《通知》中對5年期國債期貨首批上市合約、上市首日漲跌停板幅度、交易保證金要求、交易交割手續(xù)費標(biāo)準等參數(shù)的公告。

　　事實上，在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，中金所已聯(lián)合中國期貨保證金監(jiān)控中心，于7月27日、8月3日和9月1日組織全市場會員和行情商開展了三次國債期貨全市場測試演練，并已順利完成技術(shù)系統(tǒng)的上線切換。

　　且自7月5日證監(jiān)會批準中金所開展國債期貨交易以來，證監(jiān)會和中金所高密度地組織了針對監(jiān)管部門、會員單位、機構(gòu)投資者、普通投資者的全方位、高密度培訓(xùn)工作，累計培訓(xùn)百余場、兩萬余人次。深入做好投資者教育工作的中金所，還通過網(wǎng)絡(luò)、報紙、電視等各種媒體廣泛傳播國債期貨基礎(chǔ)知識和正確的投資理念。

　　而投資者最關(guān)注的，還是國債期貨上線運行時交易、交割、結(jié)算各環(huán)節(jié)核心參數(shù)的實際設(shè)置水平。

　　《通知》顯示，本周五上市交易的5年期國債期貨合約，其首批上市合約為2013年12月、2014年3月及6月到期的三個合約。而上周證監(jiān)會批準的國債期貨合約月份為“最近的”三個季月（3月、6月、9月、12月中的最近三個月循環(huán)）。顯然，首批上市合約規(guī)避了本周五重啟國債期貨時僅剩最后一周交易時間的2013年9月合約。

　　為從嚴控制上市初期市場風(fēng)險，中金所還將5年期國債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價值的3%，交割月份前一個月中旬的前一交易日結(jié)算時起，交易保證金暫定為合約價值的4%，交割月份前一個月下旬的前一交易日結(jié)算時起，交易保證金暫定為合約價值的5%。而在中金所上周五公布的國債期貨合約及有關(guān)規(guī)則中，上述三個時點的“最低交易保證金”要求分別設(shè)定為2%、3%、5%。

　　其實，三年前推出滬深300股指期貨的初期，按照證監(jiān)會“高標(biāo)準、穩(wěn)起步”的指示精神，中金所也在12%最低保證金標(biāo)準基礎(chǔ)上，將實際收取的交易保證金上浮達到15%以上，即當(dāng)月、下月合約收取15%保證金，2個季月合約收取18%保證金。

　　《通知》還將上市當(dāng)日各合約的漲跌停板幅度規(guī)定為掛盤基準價的±4%，這一水平為平時每日價格最大波動限制的兩倍。但有關(guān)掛盤基準價、可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子，并未在昨日同時公布。而依慣例預(yù)計，中金所應(yīng)在國債期貨上市前一天的收盤后才公布這些高度敏感的參數(shù)。

　　《通知》還明確，5年期國債期貨合約的手續(xù)費標(biāo)準暫定為每手3元，交割手續(xù)費標(biāo)準為每手5元。而每手國債期貨合約面值一百萬元，這也意味著中金所收取的國債期貨交易手續(xù)費率僅有百萬分之三，創(chuàng)下國內(nèi)各期貨品種手續(xù)費率之新低。目前，中金所對股指期貨收取的交易手續(xù)費率標(biāo)準則為萬分之零點二五。

　　本周五的國債期貨上市也正值2006年9月8日掛牌的中金所成立7周年之際。而一如既往的中金所強調(diào)，仍將按照 “高標(biāo)準、穩(wěn)起步”的原則，進一步扎實穩(wěn)妥做好5年期國債期貨合約的各項準備工作，加強市場監(jiān)控和跨市場監(jiān)管協(xié)作，注意防范和妥善化解可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險，確保5年期國債期貨合約的平穩(wěn)推出和安全運行。