滬鋼1601合約失守2000元/噸后，重心下移至1900―2000元/噸。需求不足依然是制約鋼價(jià)上行的主要因素，在下游需求未見好轉(zhuǎn)之前，短線期鋼將維持區(qū)間振蕩格局，低位追空需謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期則依然以逢高沽空思路對(duì)待。

　　樓市政策松綁，鋼市疲弱依舊

　　8月27至31日僅僅5天時(shí)間，相關(guān)部委連續(xù)出臺(tái)了兩項(xiàng)樓市松綁政策。短時(shí)間內(nèi)政策不斷松動(dòng)，表明國(guó)內(nèi)樓市仍然表現(xiàn)疲弱。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)中，銷售面積是眾多指標(biāo)中唯一的亮點(diǎn)，代表房地產(chǎn)開發(fā)意愿的房地產(chǎn)開發(fā)投資以及和鋼材消費(fèi)有關(guān)的新開工面積、施工面積等重要指標(biāo)同比增速依然下滑。需求不足明顯制約了鋼材價(jià)格反彈。雖然最近幾個(gè)月銷售面積由負(fù)轉(zhuǎn)正，但是從房地產(chǎn)行業(yè)整體來(lái)看，2015年將是去庫(kù)存、回籠資金的一年，新開發(fā)面積不增加，對(duì)于鋼材價(jià)格的拉動(dòng)作用相當(dāng)有限。

　　基建建設(shè)同比增速緩慢，下半年或好于上半年

　　2015年以來(lái)，發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)近9000億元基建項(xiàng)目，涉及公路、航空、水路、鐵路等多個(gè)行業(yè)。不過(guò)，從實(shí)際投資效果來(lái)看，并不盡如人意。前7個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同比增速并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，一直保持在18%―23%的區(qū)間內(nèi)，和往年大致相同，甚至最近3個(gè)月同比增速還有所回落?；ńㄔO(shè)中重要的鐵路項(xiàng)目，上半年僅完成全年投資的30%左右，如果完成全年任務(wù)，下半年需要完成剩下的70%的投資。不過(guò)，鑒于下半年通常占據(jù)全年投資的大頭，投資力度往往大于上半年，所以下半年開工情況可能會(huì)好于上半年，但是基建行業(yè)建設(shè)工期長(zhǎng)，對(duì)于鋼材價(jià)格的拉動(dòng)作用不如房地產(chǎn)行業(yè)直接、迅速。

　　行業(yè)虧損抑制生產(chǎn)積極性

　　7月，行業(yè)幾乎達(dá)到全線虧損的境地，企業(yè)開工率有所下降，7月粗鋼日產(chǎn)為2015年最低水平，單月日產(chǎn)跌破220萬(wàn)噸，為212萬(wàn)噸。因9月初北京舉行抗戰(zhàn)勝利70周年閱兵儀式，為確?？諝赓|(zhì)量達(dá)標(biāo)，對(duì)北京周邊等地鋼廠采取停限產(chǎn)措施，時(shí)間從8月20日至9月4日。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，截至8月28日當(dāng)周，河北省高爐開工率比上周下降2.54個(gè)百分點(diǎn)，但是仍然達(dá)到85.4%，高于全國(guó)高爐80%的開工率水平。

　　不過(guò)，目前行業(yè)依然虧損嚴(yán)重，全行業(yè)企業(yè)盈利水平僅25%。而近期鋼弱礦強(qiáng)的格局也將再度擠壓鋼廠利潤(rùn)，行業(yè)盈利水平短期難以出現(xiàn)改善。利潤(rùn)下降在一定程度上抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性，行業(yè)開工率難出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但是企業(yè)為了維護(hù)市場(chǎng)份額，也不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模停產(chǎn)現(xiàn)象，粗鋼產(chǎn)量總體仍將保持在高位水平。

　　總體來(lái)看，需求低迷是抑制鋼材價(jià)格的主要因素，若房地產(chǎn)行業(yè)不出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，鋼材價(jià)格將很難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在匯率變動(dòng)、原油上漲、供給略有減少等因素影響下，鋼材價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)反彈，但是并不改其弱勢(shì)格局。操作上，短期期鋼將維持振蕩格局，需要新的消息面刺激來(lái)打破僵局，區(qū)間下沿追空還需謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期仍以逢高沽空思路對(duì)待。 （作者單位：格林大華期貨）