6月開(kāi)始，滬膠再次開(kāi)啟了明顯的單邊下行走勢(shì)，滬膠指數(shù)自6月初沖高至15525點(diǎn)后便開(kāi)始一路狂瀉而下。近期，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，國(guó)內(nèi)股市再逢斷崖式下跌，商品市場(chǎng)亦受到波及，覆巢之下無(wú)完卵，滬膠1509合約跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，探底9890點(diǎn)。

　　持續(xù)低價(jià)使得生產(chǎn)商損失慘重

　　近期海南橡膠(601118,股吧)發(fā)布半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.83億元，同比減少27.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.10億元，同比下滑8161.45%。海南橡膠表示，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和全球天然橡膠需求萎縮影響，市場(chǎng)上天然橡膠價(jià)格持續(xù)徘徊在海膠集團(tuán)的生產(chǎn)成本之下；而窄幅波動(dòng)的價(jià)格也使得期貨套保效果受到制約，加之干旱造成的減產(chǎn)，公司上半年業(yè)績(jī)大幅下滑。

　　截至2015年8月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增長(zhǎng)17.4%至13.01萬(wàn)噸。具體來(lái)看，天然膠入庫(kù)增多依然是庫(kù)存增加的主要推動(dòng)力量，合成膠庫(kù)存也有不小的增幅。而進(jìn)口量大增則應(yīng)該是推高庫(kù)存增長(zhǎng)的直接因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年7月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為267645噸，環(huán)比大增73%，同比增70%；7月合成橡膠進(jìn)口152691噸，同比增27%。

　　輪胎廠處境艱難

　　近期輪胎工廠開(kāi)工整體基本持穩(wěn)。山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率68.06%，半鋼胎開(kāi)工率66.68%。目前下游需求疲弱，廠家?guī)齑鎵毫υ黾?，已有個(gè)別廠家開(kāi)始推出促銷及降價(jià)政策，刺激市場(chǎng)走貨。輪胎配套市場(chǎng)供應(yīng)逐漸趨于穩(wěn)定，而替換市場(chǎng)則走貨不暢。外銷方面，美國(guó)“雙反”影響訂單數(shù)量下降。雖說(shuō)原料橡膠價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，但似乎并沒(méi)有給輪胎企業(yè)帶來(lái)希望；輪胎市場(chǎng)下游需求的疲弱，銷售業(yè)績(jī)的不佳，使得當(dāng)前輪胎企業(yè)處境非常艱難。

　　國(guó)內(nèi)車市銷售慘淡

　　中汽協(xié)最新公布的7月產(chǎn)銷快訊顯示，2015年7月，國(guó)內(nèi)貨車（卡車）共計(jì)銷售190697輛，同比下降10.2%；1―7月累計(jì)銷量為1663427輛，累計(jì)下降16.12%。7月，國(guó)內(nèi)卡車產(chǎn)量為175553輛，同比下降11.26%；1―7月累計(jì)產(chǎn)量為1657894輛，累計(jì)下降17.07%。7月，國(guó)內(nèi)重型卡車 (含非完整車輛和半掛牽引車)共計(jì)銷售37247輛，同比下降26.4%；1―7月累計(jì)銷量為332736輛，累計(jì)下降30.6%。

　　從盤(pán)面來(lái)看，目前膠價(jià)依然運(yùn)行在下行軌道中，積弱不振。與我們前期預(yù)測(cè)一致的是，近來(lái)隨著船貨陸續(xù)到港，前期現(xiàn)貨暫時(shí)銷售緊俏的格局已然逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨橡膠再次面臨拋壓，從而促成了近月橡膠期貨合約跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)?？傮w而言，在產(chǎn)膠旺季和需求淡季的雙重影響下，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)依然彌漫著濃厚的悲觀情緒，中期來(lái)看，膠價(jià)筑底之路仍將繼續(xù)。 （作者單位：南華期貨）