傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)“此消彼長” 新舊動力逐步轉(zhuǎn)換

　　過去7個(gè)月，多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速有所下滑，新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快發(fā)展，制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，消費(fèi)保持平穩(wěn)增長。

　　從工業(yè)生產(chǎn)來看，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值在連續(xù)3個(gè)月小幅回升后再度出現(xiàn)回落，是由于汽車、鋼鐵等行業(yè)下滑造成的。而高技術(shù)和消費(fèi)相關(guān)行業(yè)仍保持較快增長，電子、醫(yī)藥當(dāng)月增加值同比分別增長9.4%和10.2%，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)增加值增長34.6%，城市軌道交通設(shè)備制造增長19.7%。輕工行業(yè)中的農(nóng)副食品加工、飲料、造紙等行業(yè)增速也分別比上月有所提高。

　　從投資結(jié)構(gòu)來看，結(jié)構(gòu)升級和消費(fèi)領(lǐng)域投資快速增長，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)下降。1-7月，全國工業(yè)技術(shù)改造投資同比增長12.9%，比全部工業(yè)投資增速高3.9個(gè)百分點(diǎn)；六大高耗能行業(yè)投資同比增長6.3%，比1-6月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，比工業(yè)投資增速低2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，消費(fèi)零售增速繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，新興業(yè)態(tài)和消費(fèi)升級類商品銷售良好。從用電結(jié)構(gòu)看，服務(wù)業(yè)用電量保持較快增長，工業(yè)用電量同比下降主要是鋼鐵、建材等高耗能行業(yè)下滑造成。

　　另外，房地產(chǎn)市場繼續(xù)回暖。1-7月，全國商品房銷售面積、銷售額同比分別增長6.1%和13.4%，由此帶動鋼材價(jià)格指數(shù)連續(xù)4周回升。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間 結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)增長新動力

　　第一，經(jīng)濟(jì)保持了中高速增長。一季度、二季度和上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值均增長7%，符合7%左右的年度預(yù)期目標(biāo)。

　　第二，居民消費(fèi)價(jià)格漲勢溫和。前7個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.3%，處于調(diào)控區(qū)間之內(nèi)。

　　第三，就業(yè)形勢保持穩(wěn)定。前7個(gè)月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)841萬人，完成年度計(jì)劃的84%；7月末31個(gè)大中城市城鎮(zhèn)失業(yè)率為5.17%，繼續(xù)穩(wěn)定在較低水平。

　　另外，二季度以來我國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的跡象有所增多，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、居民消費(fèi)和出口增速有所回升，7月份盡管外貿(mào)、投資、工業(yè)增速有所放緩，但消費(fèi)、房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)總體穩(wěn)定向好。

　　與此同時(shí)，增長新動力(310328,基金吧)正在加快孕育成長。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”行動向更廣領(lǐng)域拓展，現(xiàn)代信息技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快融合發(fā)展，在協(xié)同制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、普惠金融等領(lǐng)域；“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略規(guī)劃“三大戰(zhàn)略”輻射帶動作用日益明顯，國家級新區(qū)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)等的新引擎、新載體、新樣本作用突出，這些都為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添了新動能。

　　“去庫存、去產(chǎn)能、去杠桿”仍是主要任務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)防范不容忽視

　　受外需持續(xù)低迷、國內(nèi)進(jìn)入中等偏上收入國家行列和人口增長減慢等因素影響，我國需求結(jié)構(gòu)從以工業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，對傳統(tǒng)商品的需求萎縮，與之對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)相對過剩，有的甚至絕對過剩，去產(chǎn)能將是今后兩三年的重要任務(wù)。

　　由于住房庫存量較多、在建規(guī)模較大，房地產(chǎn)仍處于減庫存之中。產(chǎn)能過剩企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺在前期快速擴(kuò)張中積累大量債務(wù)，今年的地方政府債務(wù)置換一定程度上減緩了地方債的積累速度，但銀行慎貸、斷貸現(xiàn)象增加。

　　今年以來物價(jià)水平整體較低。上半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下跌4.6%，跌幅同比擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)40個(gè)月呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，價(jià)格環(huán)比下跌的勢頭尚未根本遏制。同時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.3%，漲幅同比放緩1個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)10個(gè)月在2%之下。盡管勞動力成本上漲會帶動服務(wù)價(jià)格穩(wěn)中略升，在居民消費(fèi)構(gòu)成中占3%的豬肉價(jià)格開始上漲也會推動消費(fèi)價(jià)格在下半年略有上漲，但漲幅預(yù)計(jì)不會超過2%。

　　今年以來，商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，6月中旬以來，我國股市出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。金融行業(yè)增加值占全國GDP的10%左右，上半年，金融業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)增長1.7個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行經(jīng)營困難增加和股市調(diào)整令會導(dǎo)致金融行業(yè)增速減慢，拉低整體經(jīng)濟(jì)增長速度速。財(cái)富縮水也會導(dǎo)致居民或企業(yè)支出下降，壓低實(shí)體經(jīng)濟(jì)總需求；股價(jià)下跌會降低企業(yè)的抵押物價(jià)值，影響企業(yè)的融資能力。