期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟系列（六）

　　當(dāng)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)貿(mào)易商面向全球采購的時候，漫長的海洋運輸線可能給企業(yè)經(jīng)營帶來潛在的風(fēng)險。大豆從南美產(chǎn)區(qū)運至我國南方沿海港口需要45天左右，從北美產(chǎn)區(qū)港口至國內(nèi)南方沿海港口需要30天左右；采購棕櫚油從馬來西亞或者印尼港口至我國南方沿海港口需要10―15天時間。當(dāng)運輸船只還在海上行駛的時候，大豆、棕櫚油價格的大幅波動或許已對進口貿(mào)易商經(jīng)營有所影響。

　　“在國際市場采購?fù)戤呌绕涫屈c價之后，國內(nèi)進口貿(mào)易商為了規(guī)避市場價格大幅下跌風(fēng)險，一般都會在國內(nèi)期貨市場選擇相關(guān)品種進行賣出保值?！贝筮B某大豆貿(mào)易企業(yè)負責(zé)人馬成軍對期貨日報表示，目前大商所已經(jīng)上市豆油、棕櫚油、大豆以及豆粕等期貨品種，進口貿(mào)易商通過在國內(nèi)市場的保值操作，可以有效規(guī)避運輸中的價格波動風(fēng)險。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年中國進口大豆5838萬噸，同比增加11.2%；2012年中國進口棕櫚油634萬余噸，同比增加7.3%。據(jù)了解，我國進口大豆和棕櫚油主要為油廠自用和貿(mào)易商采購分銷。當(dāng)前，油脂壓榨企業(yè)采購的大豆和棕櫚油一般都是自用，像中糧、益海嘉里以及天津聚龍等企業(yè)一般都是利用國內(nèi)期貨市場對沖采購風(fēng)險。國內(nèi)進口貿(mào)易商中，大豆以山東晨曦為代表，其每年采購大豆500萬―600萬噸，一方面通過CBOT市場對沖價格波動風(fēng)險，另一方面利用大商所豆粕、豆油等品種進行對沖操作。以云南惠嘉為代表的棕櫚油進口貿(mào)易商，更多是利用國內(nèi)棕櫚油期貨市場，將現(xiàn)貨銷售和期貨對沖相結(jié)合，規(guī)避市場價格波動風(fēng)險。

　　大商所期貨品種已經(jīng)成為國內(nèi)大型企業(yè)和進口貿(mào)易商規(guī)避進口風(fēng)險的主要渠道。“從大商所持倉數(shù)據(jù)來看，油脂油料的空頭席位主要為國內(nèi)大型油脂壓榨企業(yè)和大型進口貿(mào)易商?！碧旖蚰秤椭髽I(yè)相關(guān)負責(zé)人史恒昱認為，這些企業(yè)從全球采購大豆和棕櫚油，進口量很大，需要通過國內(nèi)期貨市場的相關(guān)品種對沖風(fēng)險。自今年年初以來，國內(nèi)散裝四級豆油現(xiàn)貨價格自8900元/噸的高位跌至當(dāng)前的7500元/噸，跌幅為15.7%。部分進口貿(mào)易商和油脂企業(yè)通過國內(nèi)期貨市場成功規(guī)避了市場價格大幅下跌風(fēng)險，實現(xiàn)了企業(yè)的穩(wěn)定運營。