2015.08.25 -- 鴻凱投資沙龍玉米行業(yè)觀點(diǎn)總結(jié)

　　遠(yuǎn)大生水資源--夏瑞

　　1.當(dāng)前1月價(jià)格大致反映了預(yù)期，就政策公布那刻來(lái)看，除非降價(jià)及補(bǔ)貼超過(guò)已有預(yù)期，向下空間有限。

　　2.1月最重要的問(wèn)題是政策公布以后的市場(chǎng)短期供需和基于之前信息所推導(dǎo)的實(shí)際有效供給以及政策公布后面臨的品質(zhì)和條件的不確定性

　　3.直補(bǔ)對(duì)于國(guó)家財(cái)政壓力巨大，財(cái)政不想再掏那么多錢(qián)繼續(xù)做這種低效率的事了。臨儲(chǔ)改為降價(jià)可能性較大，各種主體基于自己的利益給出的是50-500之間?，F(xiàn)在普遍相信最終價(jià)格定在1900。是否會(huì)出直補(bǔ)政策，至少看去年的大豆上沒(méi)那么順當(dāng)，何況玉米是一個(gè)全國(guó)2億噸的商品，結(jié)果很難說(shuō)。假設(shè)1月國(guó)家真的收的少了，5月會(huì)比1月更慘，5月合約是失去保護(hù)的第一個(gè)月，還是已經(jīng)沒(méi)有有效市場(chǎng)供給的第一個(gè)月，更傾向于空5月

　　健峰資產(chǎn)--王俊?

　　1.國(guó)外玉米：需求端增長(zhǎng)平穩(wěn)沒(méi)有亮點(diǎn)（燃料乙醇）；供應(yīng)端面臨第三世界國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)有壓力；目前處于去庫(kù)存的周期等待下一輪天氣出問(wèn)題才會(huì)有行情

　　2.國(guó)內(nèi)玉米：產(chǎn)銷(xiāo)差的缺口大部分在國(guó)儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)里，產(chǎn)銷(xiāo)比遠(yuǎn)高于國(guó)家18%紅線；當(dāng)前需求下沒(méi)有辦法解決過(guò)剩問(wèn)題，過(guò)去三年的供應(yīng)過(guò)剩都是國(guó)儲(chǔ)解決的未來(lái)總有不再收儲(chǔ)的一天；最后將由市場(chǎng)價(jià)格調(diào)節(jié)供應(yīng)的可能性更大

　　3.關(guān)注對(duì)于相關(guān)行業(yè)具有一定替代作用，與高粱價(jià)差150-200時(shí)，大麥價(jià)差300時(shí)可以起到一定替代作用。低價(jià)淀粉糖還會(huì)對(duì)糖競(jìng)爭(zhēng)

　　4.玉米價(jià)格的下行會(huì)降低養(yǎng)殖戶的成本，養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)可能受益，養(yǎng)殖戶供應(yīng)上升。

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