當(dāng)前，玉米現(xiàn)貨市場穩(wěn)中趨弱，國內(nèi)生豬飼養(yǎng)行業(yè)未發(fā)生實質(zhì)性改善，終端消費依舊不佳；玉米深加工企業(yè)因下游產(chǎn)品庫存高企，銷售壓力較大，預(yù)計短期內(nèi)玉米弱勢難改。

　　玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌

　　截至8月14日，山東地區(qū)用糧企業(yè)收購玉米價格在2160―2320元/噸，較前一周跌30―180元/噸；遼寧錦州港(600190,股吧)口玉米主流收購價在2300元/噸，較前一周跌20元/噸，且鲅魚圈玉米平艙價格在2350―2380元/噸，較前一周跌20元/噸；大連港(601880,股吧)玉米平艙價為2350元/噸。市場傳言，今年臨儲價格將比去年有所下調(diào)，更接近市場價格。玉米現(xiàn)貨價格走弱，拖累期貨價格，以玉米1601合約為例，其依然處于下行通道。

　　價格走低，現(xiàn)貨市場持糧主體出貨意愿卻較為強烈，部分地區(qū)輪換糧陸續(xù)出庫，而且湖北、山東等地春玉米也進(jìn)入集中上市期，玉米供應(yīng)趨于寬松。

　　生豬存欄量和能繁母豬存欄量低位

　　盡管當(dāng)前全國生豬平均價格持續(xù)上漲，價格處于相對高位，但生豬存欄量以及能繁母豬存欄量等飼養(yǎng)市場指標(biāo)性數(shù)據(jù)均處于相對低位，飼料及飼料原料的消耗進(jìn)度放緩。

　　生豬價格上漲并非需求放量帶動，而是生豬存欄量維持在較低水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月，我國生豬存欄量為38538萬頭，較6月增加122萬頭，但較2014年7月下降4486萬頭。

　　我國能繁母豬存欄量也處于低位水平。截至7月，能繁母豬存欄量跌破4000萬頭，為3876萬頭，較6月下降23萬頭，較2014年7月下降662萬頭，這表明市場供應(yīng)仔豬能力下降。而這，推高了全國仔豬平均價格。截至8月5，全國仔豬平均價格為33.55元/公斤。

　　能繁母豬存欄量下降也意味著生豬存欄量供應(yīng)來源趨窄，不利于其存欄量的可持續(xù)性增加，也不利于對飼料的消耗。

　　總體來看，生豬存欄量等飼養(yǎng)市場關(guān)鍵性指標(biāo)數(shù)據(jù)當(dāng)前處于低位水平，這不利于對飼料原料的消耗，飼料終端需求不理想。

　　相關(guān)產(chǎn)品價格偏弱

　　豆粕與玉米均是制作飼料的原料，二者具有替代效應(yīng)。8月USDA供需報告中，美豆新季產(chǎn)量及庫存不減反增，美豆價格也一度回到900美分/蒲式耳。當(dāng)前，進(jìn)口大豆到港量規(guī)模龐大，中國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月我國進(jìn)口大豆950萬噸，1―7月共進(jìn)口4466萬噸，累計同比增加7.1%。另據(jù)天下糧倉網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港為130船，共825.3萬噸，9月到港量預(yù)計為700萬噸，10月預(yù)計為580萬噸。

　　8月14日當(dāng)周，全國油廠大豆壓榨總量為165萬噸，較前一周增長6.37%，大豆壓榨產(chǎn)能利用率為52.58%，較前一周提高3.15個百分點。另外，當(dāng)前油廠的壓榨利潤尚可，以江蘇進(jìn)口大豆為例，壓榨利潤為129元/噸。油廠在大豆貨源得到保障以及壓榨利潤尚可的前提下，壓榨意愿較強，豆粕的供應(yīng)將趨于寬松，價格因而受壓。而這，將進(jìn)一步打壓玉米市場。

　　（作者單位：徽商期貨）