去庫存進入中后期

　　“從供需角度來看，鎳產(chǎn)業(yè)鏈去庫存節(jié)奏一旦加快，就可能成為鎳產(chǎn)業(yè)鏈改變當前困局的重要突破口，四季度鎳價格可能迎來一波階段性反彈行情，而趨勢性反轉(zhuǎn)行情可能要到明年二季度才出現(xiàn)。”在日前舉辦的國泰君安期貨君弘衍生品沙龍鎳專場上，國泰君安期貨高級研究員王蓉表示。

　　2014年，鎳價走勢出乎大多數(shù)人的意料。在印尼出臺禁止原礦出口的同時，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量卻在上升，不銹鋼用鎳量隨之上升。從理論上來講，中國鎳原料會出現(xiàn)緊缺，供需矛盾會凸顯，但事實是供需缺口并沒有如期出現(xiàn)。

　　寶鋼集團經(jīng)濟管理研究院研究員丁志強解釋稱，最主要的原因在于中國的鎳庫存太高，“經(jīng)濟下滑，需求疲軟，而鎳鐵行業(yè)正處于去庫存、去產(chǎn)能階段，整個行業(yè)洗牌重組最終將導致國內(nèi)供給進一步收縮”。

　　值得一提的是，雖然目前國內(nèi)外鎳供應量都在下滑，但是下滑速度遠遠趕不上鎳需求萎縮速度。據(jù)國內(nèi)某大型鋼企人士透露，目前鎳下游不銹鋼企業(yè)的訂單大幅下降，至少下降30%―40%，直接影響不銹鋼對原料的消費量。

　　與此同時，中國的鎳鐵和不銹鋼產(chǎn)業(yè)正在加速向具有資源優(yōu)勢的國家轉(zhuǎn)移，且這種轉(zhuǎn)移是大勢所趨，未來印尼鎳鐵產(chǎn)能集中釋放將對價格形成較大的壓力。“只有LME庫存開始減少，鎳價才可能真正起來。”寶鋼特鋼相關負責人表示。

　　在丁志強看來，目前鎳價已經(jīng)跌至成本區(qū)間中部，隨著去庫存進入中后期，未來鎳價的走勢將由需求決定。他認為，目前中國處于三期疊加時期，長期來說商品需求強度減弱。

　　“雖然目前宏觀經(jīng)濟偏空加劇鎳市的做空氛圍，但從行業(yè)角度來看，價格在這個點位持續(xù)的時間不會太長。對于行業(yè)來說，加速洗牌過程將淘汰成本高的、偏落后的企業(yè)。”某不銹鋼企業(yè)人士表示。

　　丁志強也表示，近期穩(wěn)增長政策措施持續(xù)加碼，后期中國經(jīng)濟一旦企穩(wěn)回升，則鎳和不銹鋼的需求也將階段性回升。

　　另外，9、10月份美國加息預期落地和鋼材消費旺季或助推鎳價上漲。同時，隨著低品位的礦越來越多，鎳生鐵走工藝改革路線使鎳后市存在較好機會。

　　“雖然目前供應飽和狀態(tài)已經(jīng)超出市場預期，但整個產(chǎn)業(yè)鏈的供需平衡過程會先從鋼廠的減產(chǎn)、停產(chǎn)開始。沒有只跌不漲的市場，鎳價離底部不遠了。”青山控股相關人士表示。