王朱瑩

　　在一度摸高至5400元/噸后，白糖期貨價格出現(xiàn)高位震蕩之態(tài)。相對前期國內(nèi)減產(chǎn)預期強烈助推下的狂飆突進式上漲，目前白糖價格面臨的市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，減產(chǎn)預期的利好效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)邊際遞減，正進入國外供應(yīng)充裕和國內(nèi)減產(chǎn)利多支撐的多空博弈之中。

　　國內(nèi)外糖價的表現(xiàn)也反映了當前多空糾結(jié)的態(tài)勢。據(jù)魯證期貨白糖研究員陳喬介紹，上周中糖協(xié)分別到山東、浙江、福建、廣東等食糖銷區(qū)調(diào)研銷售情況。從調(diào)研情況看，廣東、華東等地銷量較去年持平，福建銷量略有增長，增強市場信心，白糖現(xiàn)貨量價齊升。

　　上周以來國內(nèi)期現(xiàn)糖價大幅反彈。截至上周五，廣西柳州糖報價5100-5180元/噸，南寧糖報5100-5150元/噸，較前周漲80-150元/噸。湛江報價5000-5110元/噸，漲110元/噸。云南糖4980-5000元/噸，漲80-200元/噸。日照糖陳糖5100，漲140，營口北方白砂糖價格5350元/噸，上漲100元。銷量看，傳聞廣西已有糖企清庫，11日、12日銷量大增。這對8、9月的翹尾行情值得期待。

　　“從近幾日的現(xiàn)貨情況來看，非常好，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，個主產(chǎn)區(qū)漲幅在30-80元不等，進口糖報價也在不斷上漲，同時銷區(qū)價格也在上漲，整體市場信心已經(jīng)開始逐步恢復。但是7月進口兩公布在即，市場預期，進口量將會比之前市場預估高，這對于市場將會有一定的打壓。” 華泰期貨袁嘉婕表示。

　　方正中期研究院農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)組張向軍指出，往長遠一點看，國內(nèi)食糖來年繼續(xù)減產(chǎn)的可能性很大，但由于國內(nèi)儲備充足不太可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺，所以糖價潛在上漲空間更多要看國際糖價的表現(xiàn)。今年國際市場因主要產(chǎn)糖國印度、泰國等食糖產(chǎn)量高于預期，供應(yīng)壓力短期難以消除。

　　據(jù)道瓊斯消息，泰國糖業(yè)公司(TCSC)將于8月25日發(fā)布招標出售14.4萬噸糖，船期為明年3-9月。其中6萬噸糖的船期為3月-5月15日，6萬噸船期為5月-7月15日。此外還有2.4萬噸該等級糖的船期為7月-9月15日。泰國是全球第二大糖出口國，糖庫存高企導致全球糖供應(yīng)過剩，上周原糖期價跌至每磅10.37美分的逾七年低點。

　　巴西作物預測機構(gòu)國家商品供應(yīng)公司(Conab)上周四表示，和上一年度相比，巴西今年甘蔗種植面積減少約5萬公頃。多數(shù)地區(qū)良好的氣候條件將促使每公頃甘蔗產(chǎn)量增加,預計甘蔗單產(chǎn)為73噸，高于去年的70噸。Conab預計，中南部甘蔗壓榨量為5.9396億噸，略高于甘蔗行業(yè)組織Unica預期的5.90億噸。Unica同樣預計，中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為3,180萬噸，低于Conab預計的3,370萬噸。

　　張向軍指出，巴西階段性食糖減產(chǎn)，但該國貨幣貶值幅度很大對糖價造成壓力。由于糖價已持續(xù)數(shù)年下跌，各地糖廠生存艱難，全球性減產(chǎn)只是時間問題。而且，權(quán)威氣象機構(gòu)預測今年的厄爾尼諾現(xiàn)象有可能成為1951年以來持續(xù)時間最長的。所以，天氣因素對食糖的影響不能忽視，長期看糖價應(yīng)該有回升的空間。

　　永安期貨分析師張蓉表示，近幾個月的銷糖數(shù)據(jù)不理想，工業(yè)庫存降幅緩慢，工業(yè)庫存的去庫存需要時間驗證；長期而言，下榨季減產(chǎn)幅度或超預期，如現(xiàn)在能成功去庫存，榨季轉(zhuǎn)換階段或出現(xiàn)供需緊張，推動糖價上漲。從平衡表來看，下榨季更依賴進口，進口政策的調(diào)整、進口的節(jié)奏與數(shù)量，影響著食糖的供應(yīng)。