8月中旬以來，大連玉米期貨主力1601合約呈現(xiàn)小幅回升勢頭，價(jià)格漲幅接近50元/噸。遼寧和吉林局部前期旱情對產(chǎn)量的影響顯現(xiàn)，為市場積聚了回升的動(dòng)力，但局部的干旱在整體供大于求的市場大格局下，影響有限，玉米價(jià)格遠(yuǎn)期走勢仍不樂觀。

　　臨儲拍賣難有轉(zhuǎn)機(jī)，恐結(jié)余巨量庫存

　　今年臨儲拍賣雖然起拍時(shí)間早，首次臨儲拍賣日期提前至4月9日，但成交數(shù)量在需求萎靡、玉米替代大幅增加的背景下一直難有起色。截至8月14日，今年臨儲拍賣累計(jì)進(jìn)行19輪（每周一輪），計(jì)劃銷售數(shù)量累計(jì)為7774.6萬噸（含跨省移庫、東北臨儲及進(jìn)口臨儲玉米），而成交量只有374.4萬噸，成交比例不到5%。

　　從臨儲拍賣成交特點(diǎn)來看，一方面，臨儲庫存玉米起拍價(jià)格高、質(zhì)量差，難以滿足飼料企業(yè)需求；另一方面，今年國內(nèi)玉米需求清淡，難以消化巨量臨儲庫存。往年7、8月份，在新玉米上市之前，國內(nèi)玉米市場往往出現(xiàn)供給缺口，價(jià)格提高，陳作庫存加速補(bǔ)給市場，有利于消化臨儲庫存。今年，玉米市場供過于求的壓力一直沒有解除，流通的玉米足以滿足需求，這使得臨儲倉庫中的玉米鮮有問津。除非臨儲庫存玉米降價(jià)定向銷售，否則，超過1億噸的巨量庫存將結(jié)轉(zhuǎn)到下一糧食年度，從而施壓遠(yuǎn)期玉米價(jià)格。

　　舊作庫存急于拋售，新作上市又添“新愁”

　　今年玉米市場需求不景氣，加之連續(xù)數(shù)年供過于求“滾雪球”產(chǎn)生的矛盾加劇了臨儲收購面臨“利空”調(diào)整的預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致市場主體急于拋售舊作庫存。在華北市場，貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨價(jià)格下滑明顯。自8月初以來，河南、河北玉米現(xiàn)貨價(jià)格下跌超過100元/噸，山東下跌幅度更是超過200元/噸。

　　春玉米開始上市，舊作庫存處理時(shí)間所剩無幾。截至目前，長江流域的湖北、湖南以及華北地區(qū)的河南、河北春玉米已經(jīng)上市，春玉米上市價(jià)格明顯低于舊作玉米價(jià)格。以河南為例，水分含量在14%的春玉米，價(jià)格只有1950―2000元/噸，較舊作玉米價(jià)格下跌150元/噸以上。后期夏玉米也將集中上市，供給增加恐加劇玉米價(jià)格的弱勢。

　　各地供給多元化，需求寡淡是通病

　　國內(nèi)玉米市場區(qū)域性特征明顯，但綜觀華南地區(qū)、華北地區(qū)以及東北地區(qū)，各區(qū)域市場供給呈現(xiàn)多元化特征，再加上需求不足，供過于求的局面對價(jià)格打壓明顯。

　　華南地區(qū)供給源包括國產(chǎn)玉米、進(jìn)口玉米、進(jìn)口高粱和大麥以及新上市的春玉米，供應(yīng)多元化特征最為明顯。華北地區(qū)陳作貿(mào)易玉米、春玉米供應(yīng)充裕，東北地區(qū)貿(mào)易玉米、臨儲拍賣玉米足夠市場消費(fèi)。在各市場供應(yīng)充足的背景下，需求寡淡的通病強(qiáng)化了價(jià)格走弱的趨勢。目前，玉米飼料養(yǎng)殖需求改善不明顯，深加工企業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，酒精行業(yè)開工率下降到40%，后市仍不樂觀。

　　綜上所述，臨儲拍賣成交清淡，巨量庫存將結(jié)轉(zhuǎn)至下一糧食年度，再加上新舊玉米即將無縫對接，市場不會(huì)出現(xiàn)供給缺口。在需求未改善的背景下，遠(yuǎn)期玉米價(jià)格走弱的概率加大。

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