花旗認(rèn)為，現(xiàn)金短缺的國家可能給黃金帶來價格下跌風(fēng)險，一些國家或拋售部分黃金儲備。

　　花旗表示，委內(nèi)瑞拉就是這樣的國家之一。截止8月份，委內(nèi)瑞拉將近有68%的國際儲備為現(xiàn)貨黃金。一旦委內(nèi)瑞拉減持部分黃金儲備以換取現(xiàn)鈔，黃金價格將維持低位。

　　由于油價大跌，大宗商品市場持續(xù)低迷，高度依賴石油等大宗商品出口創(chuàng)匯收入的委內(nèi)瑞拉正承受著巨大壓力。該國以美元計價的債券價格過去三個月重挫19.2%。

　　越來越多的市場參與者預(yù)計，委內(nèi)瑞拉現(xiàn)金即將耗盡，該國在償還2016年的債務(wù)方面可能出現(xiàn)困難。

　　委內(nèi)瑞拉五年期信用違約互換(CDS)價格目前處于2007-2008年金融危機(jī)以來最高水平，這意味著政府無力償還債務(wù)的市場預(yù)期明顯升溫。Markit數(shù)據(jù)顯示，委內(nèi)瑞拉CDS利差隨著違約風(fēng)險增加在不斷擴(kuò)大，CDS自1月中旬以來就逐步擴(kuò)大并在周一錄得6421個基點(diǎn)的紀(jì)錄新高。

　　Markit固定收益分析師Neil Mehta警告稱，第一次由于油價暴跌而導(dǎo)致的主權(quán)債務(wù)違約可能不久就會發(fā)生在委內(nèi)瑞拉身上，委內(nèi)瑞拉CDS利差度顯示其未來5年內(nèi)違約可能性為96%，明年違約可能性為69%。

　　與此同時，該國還面臨著經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重通脹，經(jīng)濟(jì)管理不善帶來的影響。委內(nèi)瑞拉石油收入占總收入95%，石油和天然氣行業(yè)收益占據(jù)GDP四分之一左右。

　　看空黃金價格前景的不只是花旗，其他分析人士也對金價前景不樂觀。包括華僑銀行集團(tuán)、巴西聯(lián)合銀行及巴克萊銀行的分析師們均認(rèn)為，黃金多頭的好日子不會太久。人民幣貶值效應(yīng)結(jié)束后，投資者的注意力將重新回到美聯(lián)儲加息上去。

　　對美聯(lián)儲加息的預(yù)期令投資者逃離黃金，因?yàn)辄S金不像其他避險資產(chǎn)有利息收入。加息可能進(jìn)一步推漲美元，且提升機(jī)會成本，從而打壓金價。此外，從二季度的市場來看，黃金以往作為避險資產(chǎn)的功能似乎有所缺失了。低通脹、股市上漲都將對金價構(gòu)成利空。

　　由于全球宏觀環(huán)境并未出現(xiàn)明顯改善，花旗預(yù)計，三季度黃金均價將為1090美元/盎司，四季度均價將為1050美元/盎司?；ㄆ鞂?015年全年金價預(yù)期下調(diào)至1140美元/盎司，將2016年全年金價預(yù)期下調(diào)至1050美元/盎司。

　　國際金價上周出現(xiàn)反彈，因人民幣大幅貶值促使投資者的避險情緒，空頭回補(bǔ)也是黃金走升的力量之一。

　　年初至今，現(xiàn)貨黃金整體交投于1117.64美元/盎司附近，累計跌幅達(dá)5.6%。7月下旬曾觸及五年最低價位。華爾街見聞提及，如果本季度金價繼續(xù)走低，則將是連續(xù)5個季度下跌，創(chuàng)出1997年以來最長的下跌周期。