美國因素主導(dǎo)

　　近幾個(gè)交易日，倫敦金圍繞30日均線上下振蕩，在經(jīng)過人民幣貶值的短暫沖擊之后，黃金料將回歸至其主要由美國因素決定的軌道上來。目前來看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然良好，希臘因素引致的退歐風(fēng)險(xiǎn)短期可控，避險(xiǎn)情緒降溫，黃金后市仍將振蕩下行。

　　美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然穩(wěn)健

　　就業(yè)與通脹發(fā)展?fàn)顩r是美聯(lián)儲加息路徑的主要依據(jù)，從近期公布的數(shù)據(jù)來看，兩者均有改善的跡象，這將進(jìn)一步加大市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期。就業(yè)方面，美國7月失業(yè)率持平于5.3%，為7年多以來最低，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為21.5萬，好于年內(nèi)均值21.1萬；初請失業(yè)金人數(shù)四周均值降至26.8萬，為8年多以來最低。通脹方面，美國6月CPI環(huán)比上漲0.3%，為連續(xù)第5個(gè)月增長，7月PPI環(huán)比上漲0.2%，好于預(yù)期的0.1%，為連續(xù)第3個(gè)月增長。

　　除了就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)之外，美國其他方面的數(shù)據(jù)也整體向好。7月零售銷售增長0.6%，好于預(yù)期的0.5%，從汽車到服裝等13類產(chǎn)品的需求全線增長，此前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)也被上修；7月工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)增長0.6%，好于預(yù)期的0.4%。7月底，美聯(lián)儲議息會議聲明顯示，當(dāng)其看到就業(yè)市場進(jìn)一步改善并有理由相信通脹將朝著中期內(nèi)重返2%目標(biāo)的方向運(yùn)行時(shí)，調(diào)高聯(lián)邦基金利率將是合適的，且該聲明與6月聲明相比對經(jīng)濟(jì)的評估略有改善，預(yù)示著美聯(lián)儲向加息邁出了一小步。本周重點(diǎn)關(guān)注周四凌晨美聯(lián)儲公布的議息會議的會議紀(jì)要，投資者將進(jìn)一步從中尋找有關(guān)加息時(shí)間安排的線索。

　　歐日量化寬松仍在路上

　　8月14日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)二季度GDP增速意外放緩至0.3%，較一季度有所回落，且歐元區(qū)德、法、意的GDP數(shù)據(jù)亦令市場失望；7月通脹率持穩(wěn)于0.2%，仍遠(yuǎn)低于歐央行的2%的目標(biāo)。復(fù)蘇勢頭減弱，凸顯了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)根深蒂固的脆弱性，也加大了市場對其寬松政策加碼的預(yù)期。8月17日，日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)顯示，日本二季度GDP環(huán)比折合年率下降1.6%，結(jié)束了之前連續(xù)兩個(gè)季度增長的態(tài)勢，日本經(jīng)濟(jì)再次陷入停滯，增強(qiáng)了市場對貨幣當(dāng)局在今年稍晚加大刺激力度的預(yù)期。投資者押注美元走升，截至8月11日當(dāng)周，美元指數(shù)非商業(yè)凈多頭持倉為65592手，四周均值為63552手，看多程度達(dá)三個(gè)月以來最高。

　　希臘事件風(fēng)險(xiǎn)可控

　　今年以來，希臘事件再次成為市場焦點(diǎn)，國內(nèi)大選、左翼上臺、首個(gè)違約發(fā)達(dá)國家等事件均在短期內(nèi)令避險(xiǎn)意愿升溫，但其只是起到短期的擾動作用，難以改變金價(jià)運(yùn)行的大趨勢。8月14日，希臘議會批準(zhǔn)了第三輪救助協(xié)議，從而為該國獲得約850億歐元救助貸款、避免債務(wù)違約并繼續(xù)留在歐元區(qū)掃清了障礙。目前來看，希臘事件尾部風(fēng)險(xiǎn)已漸趨可控，與國際債權(quán)人合作將成為希臘再度避免債務(wù)違約及恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的唯一方案。

　　總體來看，黃金短期雖有反彈，但美聯(lián)儲加息預(yù)期仍是懸在黃金頭上的達(dá)摩克利斯之劍，在歐日量化寬松仍將延續(xù)、美國經(jīng)濟(jì)總體向好的大背景下，預(yù)計(jì)金價(jià)后市仍將振蕩下行，或?qū)⒃俣鹊?100美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。

　　（作者單位：上海中期）