花旗集團(Citi)分析師周一(8月17日)指出，從歷史角度看，黃金通常都會比?更早進入上漲周期。

　　分析師指出，在1976-1977年，黃金價格就曾經(jīng)多次在銅價上漲之前提前出現(xiàn)漲勢。分析師表示，“歷史不會重演這句話在金融領(lǐng)域里通常是正確的。但鑒于銅礦和黃金價格的多次相關(guān)關(guān)系，我們認為，在黃金市場未出現(xiàn)明顯穩(wěn)定的漲勢之前，認定銅礦市場已經(jīng)觸底似乎為時尚早。”

　　分析師表示，解釋為什么黃金行情會引領(lǐng)銅礦行情波動確實是很困難的。一種說法是，黃金相對于銅礦對于價格上漲更為敏感，大部分黃金的購買者會更多的關(guān)注價格，而大部分銅礦的購買者主要是用于生產(chǎn)活動，不會因為銅礦價格下跌就購買更多銅礦。

　　分析師表示，銅礦需求方比如銅線制造廠會針對銅礦價格下跌而擴大銅礦庫存，但是整體需求仍然受到訂單需求的限制，而訂單需求則受到實體經(jīng)濟的限制。

　　進一步解釋黃金和銅礦價格波動的相關(guān)性可能是，當實體經(jīng)濟增長加速時，黃金價格則會受到通脹因素影響首先攀升，而實體經(jīng)濟又會增加銅生產(chǎn)商的訂單，并刺激銅礦石的需求，從而使銅礦石價格隨之上升。

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