題：我國信貸資產(chǎn)證券化試點擴容 盤活資金存量“再下一城”

　　新華社王宇

　　28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。

　　這是高層在不到兩個月時間里兩次就信貸資產(chǎn)證券化工作作出部署。此前國務(wù)院辦公廳曾于7月份發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》，提出要逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，引發(fā)市場關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化試點擴容的猜測。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，信貸資產(chǎn)證券化試點的進一步擴大，是當前盤活貨幣信貸存量的重要舉措，有利于金融資源更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　所謂信貸資產(chǎn)證券化，是指將原本不流通的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通資本市場證券的過程。資產(chǎn)證券化作為創(chuàng)新性的直接融資方式，能實現(xiàn)資本市場多個子市場的相互連通，促進金融資源在整個金融市場當中的流動性，增強金融市場運行的效率。

　　“這是盤活資金存量的重要一步。擴容之后，更多金融機構(gòu)可以參與到信貸資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新中來，必將有利于信貸資金的優(yōu)化使用。”中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受新華社采訪時說。

　　中國人民銀行金融市場司司長謝多此前在公開場合也表示，信貸資產(chǎn)證券化正是非常重要的金融創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化的推進，可以為商業(yè)銀行盤活存量創(chuàng)造重要的出口，可以更多地利用好市場的潛力，推動直接融資的發(fā)展。

　　此次國務(wù)院常務(wù)會議提出，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，是落實金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級決策部署的具體措施，也是發(fā)展多層次資本市場的改革舉措，可以有效優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金，更好支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　信貸資產(chǎn)證券化在發(fā)達國家金融市場中占有重要份額，而在我國信貸資產(chǎn)證券化則仍處于初級階段。資料顯示，我國自2005年啟動了信貸資產(chǎn)證券化試點工作，在2008年至2008年期間，共有包括國家開發(fā)銀行、工商銀行等11家金融機構(gòu)發(fā)行了17單產(chǎn)品。2008年國際金融危機后，信貸資產(chǎn)證券化試點工作有所停滯。2011年再度重啟后，包括國家開發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等機構(gòu)在內(nèi)共有6單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品獲得發(fā)行。

　　“目前我國信貸資產(chǎn)證券化試點多集中在國有大銀行，試點擴大之后，中小銀行及城市商業(yè)銀行有望參與其中。”郭田勇認為，相比大銀行而言，中小銀行資金相對緊張，對信貸資產(chǎn)證券化更為迫切。實行信貸資產(chǎn)證券化之后，中小銀行可以配置的信貸資金將更為充裕，從而有助于緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題。

　　“商業(yè)銀行把一部分信貸資產(chǎn)證券化后，就可以騰挪出更多的信貸空間，在保證資本充足率的情況下，更多的企業(yè)、特別是小微企業(yè)和"三農(nóng)"企業(yè)就可以獲得更好的金融支持。”謝多稱。

　　此外分析人士認為，信貸資產(chǎn)證券化的擴容還將有助于分散銀行體系的風險，收縮銀行資產(chǎn)負債表。與此同時，資產(chǎn)證券化的發(fā)展為市場提供了更多的投資品種，豐富固定收益市場的產(chǎn)品層次，使得投資者能夠更好地享受金融市場發(fā)展帶來的成果。

　　作為一項重要的金融創(chuàng)新，如何平衡創(chuàng)新與安全至關(guān)重要，而本次會議也對此作了明確規(guī)定。會議確定，要在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上，循序漸進、穩(wěn)步推進試點工作。一要在實行總量控制的前提下，擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時，為投資者提供更多選擇。二要在資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)上，將有效信貸向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域傾斜，特別是用于“三農(nóng)”、小微企業(yè)、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。三要充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制作用，完善相關(guān)法律法規(guī)，統(tǒng)一產(chǎn)品標準和監(jiān)管規(guī)則，加強證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時消除各類風險隱患。風險較大的資產(chǎn)不納入試點范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風險。

　　“既加大創(chuàng)新力度，又強調(diào)加強監(jiān)管，這體現(xiàn)出當前我國金融改革的一貫思路。”郭田勇認為。

　　資料顯示，我國信貸資產(chǎn)證券化試點啟動8年來運行良好，并未出現(xiàn)違約和現(xiàn)金流中斷情況。截至今年6月末，我國銀行間市場共發(fā)行了896億元規(guī)模的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。