[轉(zhuǎn)] 旺季漸臨 滬鋼回調(diào)空間有限

2013-08-29 08:08 來源： 寶城期貨 瀏覽：352 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

近期螺紋鋼期價持續(xù)調(diào)整，受到敘利亞戰(zhàn)爭陰影影響，昨日商品市場尾盤大幅跳水，螺紋鋼期價再次向下調(diào)整。不過筆者認為，鋼材季節(jié)性需求旺季即將來臨，現(xiàn)貨市場庫存偏低，鋼貿(mào)商補庫在所難免，加之歷史同期上漲概率大，后期鋼價重回漲勢值得期待。

現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整

盡管高溫天氣逐步緩解，但目前工地施工進度并未明顯加快，工地采購量一般。與此同時，前期表現(xiàn)強勁的螺紋鋼期貨沖高受阻，陷入連續(xù)調(diào)整之中，加重了下游的觀望情緒，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅回調(diào)。截至8月27日收盤，全國24個城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價格為3642元/噸，較上周五小幅下跌20元/噸。不過上半年國務院推出棚戶區(qū)改造、鐵路基建等穩(wěn)增長政策，宏觀面預期轉(zhuǎn)暖，加之今年鋼材現(xiàn)貨市場淡季不淡，鋼廠信心得到提振。8月以來，沙鋼螺紋鋼出廠價格累計上調(diào)100元/噸，目前掛牌價在3690元/噸。

成本支撐加強

國際鐵礦石價格近期強勢上漲，普氏鐵礦石指數(shù)從6月以來上漲幅度達到22%。國際鐵礦石價格強勢格局明顯，對國產(chǎn)鐵礦石價格有明顯的提振作用。目前港口庫存一直處于低位運行，截至8月23日，進口鐵礦石總庫存為7104萬噸，同比大幅下降28%，加之部分主流礦種集中在大戶手中，市場資源顯得較為緊張。焦炭方面，由于市場看漲心態(tài)趨濃，下游鋼廠接貨意愿好轉(zhuǎn)，焦企走貨順暢，部分地區(qū)如河南、江蘇等出現(xiàn)供不應求局面。另外，國內(nèi)部分煤礦再次小幅上調(diào)煤價，致使焦化廠方面對原料采購力度有所加大，并且對焦炭漲價呼聲不斷增強。隨著“金九銀十”需求旺季到來，預計鋼企將繼續(xù)釋放產(chǎn)能，后期原料價格仍然會保持易漲難跌狀態(tài)。

鋼價仍有上漲空間

近段時間鐵礦石等原料價格強勢上漲，鋼企成本壓力明顯加大。尤其以進口鐵礦石計算，鋼企生產(chǎn)利潤已經(jīng)回吐一半，目前螺紋鋼生產(chǎn)利潤維持在50元/噸左右水平。今年上半年鋼企處于持續(xù)虧損狀態(tài)，在鋼材市場有所好轉(zhuǎn)之際，鋼廠挺價意愿強烈，近期主流鋼廠也接二連三上調(diào)鋼材出廠價。因此，成本端給予鋼價較強支撐，鋼材現(xiàn)貨價格也將處于易漲難跌狀態(tài)。從歷史行情看，2009年下半年受到經(jīng)濟刺激計劃提振，鋼材市場明顯回暖，補庫行情推動鋼價不斷上漲，期現(xiàn)價差不斷拉大，期貨升水一度達到600元/噸，平均水平也在380元/噸。目前螺紋鋼期現(xiàn)價差維持在300元/噸，在現(xiàn)貨價格保持堅挺的情況下，螺紋鋼期價還有很大的上漲空間。

綜上分析，隨著夏季高溫結(jié)束，建筑施工以及企業(yè)生產(chǎn)將進入生產(chǎn)旺季，需求端將明顯改善，而目前鋼材社會庫存偏低，中下游企業(yè)集中補庫有望推漲鋼價。因此，短期調(diào)整難阻鋼價上行走勢，操作上建議投資者逢低買入。

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