王朱瑩

　　受棉花供需報(bào)告利多刺激，8月22日美棉大漲，收復(fù)近半月跌幅。國內(nèi)鄭棉亦水漲船高，主力1601合約于8月13日大漲1.77%至12665元/噸。

　　“期棉價(jià)格經(jīng)過大幅下跌，價(jià)格上具有一定吸引力，現(xiàn)貨市場對(duì)應(yīng)質(zhì)量等級(jí)棉花較期棉形成一定升水，另外期貨倉單棉多按照現(xiàn)貨價(jià)格銷售，造成市場上性價(jià)比優(yōu)的期貨倉單難覓。此外，昨日公布的USDA8月供需報(bào)告大幅下調(diào)美國、印度、中國的棉花產(chǎn)量，上調(diào)了全球棉花消費(fèi)量，2015/2016年度全球棉花供需缺口擴(kuò)大，ICE期棉大漲，對(duì)鄭棉造成一定影響。”銀河期貨分析師陳曉燕表示。

　　USDA最新預(yù)測報(bào)告調(diào)低全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量，其中美棉調(diào)減幅度近10%，從315.7萬噸減至284.8萬噸。交易商稱這些水準(zhǔn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

　　紐約NickJen Capital管理合伙人Nick Gentile表示：“這是很大幅度的下修，我認(rèn)為沒有人預(yù)料到這些數(shù)據(jù)?！?/p>

　　田納西州Memphis的Risk Analytics顧問Louis Rose指出美國棉花年末庫存接近不可思議的水準(zhǔn)300萬包，令“市況變得更加危險(xiǎn)”，“棉花所有事情都變得利多”。

　　國內(nèi)市場方面，據(jù)中信期貨分析師陳靜介紹，新疆棉花長勢(shì)總體良好，前期高溫天氣影響有限，后期如沒有明顯災(zāi)害天氣，單產(chǎn)有望提高。有企業(yè)對(duì)新年度籽棉收購價(jià)預(yù)期在5.2-5.5元/公斤，銷售價(jià)預(yù)計(jì)在13000元/噸左右。

　　同時(shí)，儲(chǔ)備棉輪出和兵團(tuán)棉競賣成交率維持較低水平，市場參與理性。8月12日新疆棉競賣交易兵團(tuán)專場推出資源量為20040.18噸，實(shí)際成交517.978噸，成交率2.58%，成交均價(jià)12285元/噸。兵團(tuán)第七師成交215.885噸，兵團(tuán)第五師成交88.377噸，兵團(tuán)第一師成交213.716噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月12日，兵團(tuán)已累計(jì)成交資源17476噸。8月13日兵團(tuán)競賣專場推出棉花20036.226噸，資源來自第七師(4110.91噸)、第五師（4356.736噸通過BCI認(rèn)證）和第一師（11568.58噸）。

　　陳曉燕預(yù)計(jì),8-9月份棉價(jià)將進(jìn)入小幅反彈，但反彈力度有限。由于2014年度棉企銷售進(jìn)度滯后，可能難以按時(shí)歸還農(nóng)發(fā)行貸款，新棉大量上市期棉價(jià)或再度走低。她指出，2014/2015國內(nèi)棉花供應(yīng)寬松，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月底，國內(nèi)商業(yè)庫存仍有142萬噸，按照平均月度消費(fèi)量60萬噸計(jì)算，到9月底新年度新棉開始大量上市時(shí)，陳棉仍為消耗完。另外，考慮主要棉區(qū)新棉種植較快，新棉可能提前上市。從2015/2016年度供需情況看，預(yù)計(jì)新疆棉產(chǎn)量將有所下滑，全國產(chǎn)量估計(jì)在550萬噸偏內(nèi)，消費(fèi)在740萬噸左右，考慮進(jìn)口關(guān)稅配額89.4萬噸發(fā)放及國儲(chǔ)棉庫存，2015/2016年度國內(nèi)棉花將進(jìn)入去庫存周期，國儲(chǔ)棉庫存將逐步消化。

　　“USDA供需報(bào)告調(diào)低全球棉花產(chǎn)量及庫存量，美棉產(chǎn)量調(diào)減幅度近1成，出乎市場預(yù)料，隔夜美棉走高，長陽線報(bào)收，收復(fù)近半月跌幅；中國和印度儲(chǔ)備棉長期壓制美棉上行空間，維持長線震蕩觀點(diǎn)。”陳靜表示，國儲(chǔ)棉輪出和兵團(tuán)棉競賣成交率持續(xù)低位，買方參與理性，性價(jià)比高的倉單持續(xù)流出；現(xiàn)貨市場棉價(jià)持穩(wěn)，臨近棉花收購，棉花企業(yè)加緊銷售陳棉；下游紡織銷售寡淡，中厚面料有走動(dòng)跡象；進(jìn)口紗沖擊、國內(nèi)棉紡織企業(yè)走出去及化纖替代進(jìn)一步減少國內(nèi)棉花消耗；近期天氣炒作及紡織淡季結(jié)束有推升棉價(jià)可能，但下游弱勢(shì)難以支撐棉價(jià)大幅反彈，建議逢高沽空。