關(guān)鍵語：全球經(jīng)濟(jì)成長信心不振，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)盡管略遜于預(yù)期，全球需求疲軟銅鋁繼續(xù)探底。請復(fù)制鏈接：

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　　一、市場綜述

　　上周五LME工業(yè)金屬大多價格重心趨勢性下移軌跡并未改變，其中?、鋁盡管跌幅不大，但均紛紛錄得新低。均線系統(tǒng)的空頭排列，決定了技術(shù)指標(biāo)的偏空性。而實際成交價的緩慢下行及持倉的小幅增加，反映出市場多空雙方在目前點位的相互忌憚：空方找不到適合新空進(jìn)場的點位，怕被美元回調(diào)而掃;多頭連挫后更難有逆市拉升的動能。全球經(jīng)濟(jì)成長信心不振，以及供應(yīng)過剩的情況紛紛繼續(xù)打壓市場情緒。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)盡管略遜于預(yù)期，使得美元指數(shù)由升轉(zhuǎn)跌。不過數(shù)據(jù)也十分接近預(yù)期值，因而非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后金屬期價大多游走于漲跌之間。

　　二

　　、基本面情況

　　海外市場方面，美元兌一籃子貨幣在觸及近四個月高位后回落，主要因投資者縮減多頭頭寸。美國較長期公債收益率回落也重壓美元，這暗示由于通脹仍處于低位，美聯(lián)儲升息的步伐將會十分緩慢，美元的上行潛能可能受限。但美元前景仍總體正面，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增長21.5萬人，預(yù)期增長22.5萬人，前值從增長22.3萬人修正為增長22.7萬人。雖然此次非農(nóng)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但仍舊位于20萬以上，顯示美國就業(yè)市場復(fù)蘇依舊處于正軌。當(dāng)前美元漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了收益率差所能提供的支撐，這可能表明很多對通脹強(qiáng)硬的消息已經(jīng)反應(yīng)在債券價格中，將限制美元在9月會議后進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性。

　　國內(nèi)方面，中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，7月份中國進(jìn)出口增速雙雙同比下滑且遜于預(yù)期。7月份出口顯著低于預(yù)期和前值，主因在于去年7月份基數(shù)較高。從出口金額來看，7月份事實上略高于6月份，意味著出口形勢并未惡化。然而，全球需求不足且多國希望通過出口帶動經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前中國出口面臨的重要不利因素。另一大影響出口的因素是人民幣匯率削弱了出口企業(yè)的競爭力。人民幣在美元強(qiáng)勢的背景下依然對美元匯率保持穩(wěn)定，導(dǎo)致在過去的幾個季度，人民幣對非美貨幣顯著升值，由此拖累了出口的表現(xiàn)。

　　三、供需方面

　　銅：進(jìn)口銅貨源因經(jīng)過一周貼水消化后，供應(yīng)有所減少，市場成交以中間商為主，下游依然陷入觀望中。而在經(jīng)過7月顯著的保稅區(qū)降庫之后，貿(mào)易商持有庫存顯著下降，持貨壓力緩解，故近期進(jìn)口貿(mào)易價相對堅挺。上周進(jìn)口銅現(xiàn)貨回升至進(jìn)口微幅盈利狀態(tài)，整體來看由于融資銅的變化，滬倫比值或?qū)㈤L期運行在相對較好位置。而據(jù)進(jìn)口貿(mào)易商反映，在交割換月前將繼續(xù)呈現(xiàn)較高的報關(guān)量，而內(nèi)貿(mào)市場下游消費明顯偏弱，現(xiàn)貨采購積極性有限，SHFE銅庫存預(yù)計將繼續(xù)出現(xiàn)顯著增長。

　　四、技術(shù)面分析

　　銅:日線和周線指標(biāo)偏空：從周線圖來看，均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)零軸下方向下發(fā)散，從日線圖來看，均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方走平，現(xiàn)貨銅仍然處于尋底階段。

　　鋁:日線和周線繼續(xù)尋底：從周線圖來看，雖然均線系統(tǒng)空頭排列，整體趨勢依然偏空，MACD指標(biāo)快慢線零軸下方向下發(fā)散，從日線圖來看，均線系統(tǒng)空頭排列，MACD指標(biāo)零軸下方死叉向下發(fā)散，當(dāng)前技術(shù)面偏空。